2024.01.24

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导读：中国足球正慢慢回归常态，资本也将回到该有的轨道。

作者 | 第一财经 秦新安

1月22日，深圳大幅降温，深足解散的消息冲上热搜。这家昔日中超元年的冠军球队，倒在了自己30岁生日的4天前。

当晚，又一条“噩耗”给万千球迷的心上撒了一把盐：中国男足0：1败于卡塔尔，47年来在亚洲杯小组赛首次一球未进，媒体分析出线概率的结论是：等死。23日晚，根据小组赛最新赛果，中国队确定正式出局。

“无力吐槽。”某球迷论坛上的一条高亮评论写道。

这还不是中国足球进入2024年以来仅有的“闹心事”。事实上，就在5天前的1月17日，同样有着中国顶级联赛冠军血脉的大连人足球俱乐部，也官宣解散。而在两个星期前，原国家队主教练李铁和数名中国足协高官现身电视屏幕，忏悔自己在绿茵场上的权钱交易劣迹，曝光的腐败内情触目惊心。

算上2020赛季夺冠后即告解散的江苏苏宁，中国职业足球短短30年的历史，已经有约20支顶级联赛参赛球队宣告退出，其中包括3支冠军球队。这在世界足坛绝无仅有。

深足解散的原因早已众人皆知，俱乐部官方声明不过是例行公事：俱乐部未能通过2024赛季职业联赛准入……严重的历史债务导致我们难以为继……

大连人队解散的原因别无二致。与此同时，还有一支已经降入中甲的昔日中超“霸主”广州队，正在以直播带货的方式筹措资金，为获得新赛季准入资格作最后的挣扎。

这些倒下或即将倒下的足球俱乐部，都曾是国内体坛的“大富之家”，其背后投资人不乏各省市甚至全国首富。如今败落的原因竟是同一个——缺钱。

腐败丛生，资本溃退，中国职业足球到了最危险的时候。

何以至此？球迷们想知道答案，足球投资人们更想知道。

两大“豪门”接踵倒下

这次先后倒下的大连足球和深圳足球，都曾是中国足坛荣耀的旗帜。在中国足球“金元时代”之前，他们都有过辉煌的历史，进入“金元时代”后，也曾在舞台上呼风唤雨。如今双双黯然出局，未免令人扼腕叹息。

多方消息显示，深足的总负债有数亿元之巨，主要为欠薪和拖欠供应商的款项。俱乐部之前始终在努力，但最终回天无力。

据多名深足队员证实，整个2022年，深足只给球员发了4个月的工资。截至球队解散，大部分球员只拿到了约三分之一的合同薪水，最久的欠薪已经拖欠了20个月。

如今穷愁的深足，其实也曾“阔”过。1994年成立的深圳足球俱乐部，最早的投资方是中国平安。后者目前是整个中超联赛的冠名赞助商，并且已连续冠名10年。2002年末，张海携健力宝入主深足，掀起了金元足球的第一个高潮。其后，深足陷入了长期的动荡，俱乐部多番易主。

2016年，佳兆业如愿以偿入主深足，很快加入了“金元足球”的“烧钱”竞赛。当时正是国内房地产黄金年代的高峰，中超、中甲俱乐部几乎被各路房地产开发商“一网打尽”。据媒体报道，过去8年来（包括中甲时期），佳兆业在深足的投资至少达60亿元，顶峰时曾在一个赛季内高价买入11名外援。

大连人队不遑多让。大连人俱乐部的前身是成立于2009年的大连阿尔滨足球俱乐部。2011年，大连阿尔滨冲超成功，便加入了“金元足球”的“血拼集团”。不过，资金输血未能持续太久，球队也在2014年重新降入中甲，后更名为大连一方，2018赛季重返中超。

2019年4月，王健林宣布万达集团时隔20年重返中国足坛，同年，正式接手处于困境之中的大连一方，并将俱乐部更名为大连人。随后，王健林为俱乐部投资数十亿元。然而，三年之后，面对错综复杂的债务关系，王健林与万达集团选择再次退出国内足坛，大连人也逐渐走到了解散这一步。

深圳队和大连人队积重难返，都与背后投资人深陷经营困境直接相关。佳兆业和万达的主业都是房地产，而中国房地产业自2019年以来正经历一轮深度调整，二者均泥足深陷，自顾不暇。

根据最近一份财务报告，截至2023年6月末，佳兆业集团现金（包括受限制现金）及银行存款约为45亿元，扣除预售款后的资产负债率上升至90%，净负债率上升至602%，现金短债比为0.01。同期，佳兆业集团银行计息及其他借款金额为1179亿元，而无受限的现金及现金等价物仅为14亿元。

万达方面，同样负债累累的昔日首富王健林，正在通过出售资产“断臂求生”。过去一年内，王健林卖掉了10座万达广场，此外抛售的还有万达酒店、万达电影等资产。

足球还能吸引投资吗

中国职业足球俱乐部的大面积凋零，绝大多数是因为投资方无力续资，俱乐部也无法造血图存。那么，中国足球还能得到资本的青睐吗？

一位长期关注体育产业的专家对第一财经记者表示，投资足球，资本看中的无非是直接经济收益和间接广告宣传效应。两者综合来看，短期内答案可能不很乐观，但长期而言足球依然值得关注。

从直接经济收益的角度来看，中国足球确实不是一门好生意。职业足球顶级联赛从1994年甲A时代开始以来，就没有产生过真正盈利的俱乐部，产出和投入严重不匹配。

疫情之前的2019年是“金元足球”的退潮之年，中超推出了大幅限薪政策。饶是如此，据中国足协公开数据，当年中超俱乐部的平均薪金支出依然高达11.779亿元。而绝大多数俱乐部的营收只能达到千万元级别，少有上亿者。据CCTV5《足球之夜》节目报道，武汉三镇足球俱乐部在2019～2023年间累计支出达13.14亿元，收入只有9250万元。节目评论称，这种收支失衡暴露了中国足球职业联赛的“伪职业”本质。

但前述专家分析，以上只是账面上的收支，还有参加足球赛事为企业带来的广告宣传价值，以及通过投资足球而获得的“衍生商业机会”，并未在账本上体现。他分析，作为世界第一大运动，职业足球观众众多，球迷黏性高，政府和民间都十分重视。对于投资方来说，旗下球队面貌积极、成绩良好的话，可以带来巨大的声誉价值。例如去年火出圈的贵州“村超”，就让当地声名远播，并进一步转化为吸引游客和招商引资的经济价值。现在足坛反腐已经十分深入，中国足球的声誉应该已经“触底”，因此，至少从声誉价值角度而言，此时投资足球，多少有点“抄底”的意思了。

但资本寻求“看得见”的账面回报也无可厚非。有观点认为，当前中国足球职业联赛的运行模式也是导致投资足球“无利可图”的重要原因。当前的联赛完全依附和受制于足协，真正的投资人却缺乏话语权，只有让联赛的利益独立于足协，让投资人有一致的愿景共同经营，才能让联赛展现活力，并滋养各级国家队。

幸而在22日这个悲伤的日子，并不只有坏消息。当天下午，U19国青队正式在深圳竖旗， 又一拨中国足球希望之星们，将踏上冲击2025年U20世界杯及2028年洛杉矶奥运会的征程。而在联赛赛场，根据相关统计，2023赛季中超联赛场均上座率接近2万人，已远超2014赛季之前。另据《足球报》报道，2024赛季，预计半数中超球队的投入在1亿元左右，甚至只有6000万～8000万元。随着“金元足球”彻底谢幕，中国足球正慢慢回归常态，资本也将回到该有的轨道。

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