富人，被割了

近两个月，发生的事情让我有点震撼。

原来资产规模400多亿的资产管理公司老板，跟我哭诉，房子已经被强制拍卖，原来管理规模50亿左右的私募老板，跟我借钱20万……

行业衰退叠加政策重拳监管，让这些曾经最能赚钱的社会精英，跌落人间。

本以为事态平息，然而近日平安信托暴雷事件，再次敲响金融市场警钟，熊熊烈火向上蹿升，将站在社会财富阶层金字塔的人群，一起拉向深渊。

据不完全统计，近一年中国金融市场大小暴雷，蒸发的财富金额高达7.8万亿元，足足相当于数千万韩国人一年创造的财富总和。

这也对社会高净值人群呈现了巨大的打击。

那么这些钱到底哪里去了？金融、银行和房地产之间又有怎样的联系，今天开篇帮大家详解。

其实在大多数人的认知里，钱生钱的路径无外乎，存银行、买房、炒股、债券、基金……

但对于资金实力比较雄厚的有钱人来说，这些赚钱路径都太麻烦了，花时间和精力，还不如找资管和信托。

资管和信托，可以说是有钱人追求钱生钱的最后一站。

尤其信托，背后的资产，富可敌国，2023年，我国信托资产规模就达到了22.64万亿，是纯粹富人玩的游戏。

刚从国外引进信托这个概念时，大家都不适应，因为管理财产数目庞大，一旦出问题，风险影响波及各界。

所以银保监会非常谨慎，发明了“牌照”，仅允许通过审核的部分资金庞大的机构，才能从事信托行为。最低限额为3亿元人民币。

而且只能针对高净值客户销售，起投金额100万人民币，且不能公开推介（做广告）。

因为受银保监会监管，而且给了牌照背书，信托产品在国内迅速兴起，不过，跟国外客户找机构不同。

国内的逻辑是反着来的，是信托公司先去市场上找到那些好的项目，通过一系列的调查，觉得项目不错，才会掉过头来，把项目包装成信托产品，去市场上募集资金。

问题来了，信托机构不能公开宣传，那么怎么触达客户呢？

这时候另外一个重要的角色登场了，它就是大家耳熟能详的——银行。

银行是非常愿意跟信托机构合作的：

一方面可以做中间商赚差价。

银行理财收益是3-5%，信托理财产品收益7-9%，高净值人群更喜欢买信托，但在银行购买信托需支付发行费，也就是管理费，这样可以跟客户大赚一笔。

另一方面多了来钱的渠道。

银行把信托产品批发回来，然后通过加外壳，再零售给不同等级的客户，除了纯保本的理财产品，客户可从理财产品说明书中发现银行理财的实际投向。

一般来说，有70%左右都是对接的信托，剩下30%投向债券、货币基金、大额存单等等。

于是，银行跟信托机构联手，在金融市场上，大行其道，掌握了无数有钱人的财富资产。

当然，在鼎盛时期，有钱人对信托，可以说是毫无戒心。

因为银行客户经理会说，这是银保监会给的牌照，而且能做信托业务的，都是超级企业，下面资产雄厚，万一真出事儿了，那么多抵押物还不够还你钱？

客户一看这资质和背书，还有银行站台，再看7-9%的“稳定”收益率，忙不连跌地输入了银行卡密码，买！

其实所有人不知道的是，信托机构拿到这么多钱后，是很头疼的。

除了付给客户7-9%的理财收益，还要给员工发工资，给银行付佣金，给股东分红，给老板去会所里找姑娘，大家可以算一下，整体投资收益达到多少才能满足这个条件？

所以近二十年，在中国市场上，唯一能吃掉这么多货币，且能产生巨额收益的产业，可能只剩下了一个行业：

房地产。

这些年，信托一直都是开发商拿钱的主要渠道之一。

开发商从信托拿到钱之后，立刻进行拍地、盖售楼处、卖期房。房子一卖完，资金到位，开发商开始分利。

先把银行和信托的钱还了，剩下才是自己和上下游。

信托借钱给开发商，按日计息，利息额度大的惊人，所以开发商用信托的钱，一定是时间周期越短越好。

所以也就明白了，为什么楼市盛世期间，大多数开发商都会选择高周转，就是为了抢时间节省资金成本，从而换得市场规模和利润，但换来的则是一批又一批的烂房子。

早期信托从地产吃到了甜头，大家都赚得盆满钵满，投资人拿到7-9%左右的收益后，开心坏了，继续加大投资力度。

信托拿着钱，继续加注房地产，房地产再反馈投资人，形成了闭环，有时候底下的销售和银行甚至敢承诺，“刚性兑付”。

所以房地产火热的时候，炒房客仅仅是末端一环，背后的金融资金盘才是真正的炒房集团。

就这样，房地产雪球，在资金和杠杆的喂养下，越滚越大，直到2019年。

易经有云，月圆则缺，杯满则溢，万物之轮回。

2019年，也就是疫情开始后，经济运行不畅叠加政策压力，房地产不堪重负，坠入下行周期，烟花表演真正上演。

先是一系列大型开发商暴雷，恒大2万亿事件闻名全国，皮带哥被世人唾弃。

不仅欠银行钱，恒大还是信托的重要玩家，这些年，合作信托公司无数，自己还成立了16款信托产品，而且当初承诺的预期收益率均在8%以上，最高可达10.5%。

那时候恒大是全国最强开发商之一，而且背后有无数机构为之站台，又有银保监会给的牌照，所以很多人不单买恒大房子做投资，也把全部家当沉淀到恒大信托……

开发商暴雷后，信托的钱就收不回来了，理论上，信托可以用旗下的抵押资产补充兑付，然而一个项目烂尾，两个项目延期，三个项目卖不出去……再加上踩踏式逃离兑付……

重仓地产的信托机构，直接带崩货盘，资不抵债，开始跟着暴雷，于是有了今天的平安信托事件。

当然也有运气比较好的，开发商虽然暴雷，但楼盘已经开发结束，可以正常售卖，卖的钱可以作为本金还给信托投资人。

但实际上，信托拿到资产后发现不对劲了。

当初开发商为了拿到更多的融资，几乎都偷偷摸摸做高估值，真正作为抵押物的时候，估值缩水非常严重。

为此很多信托公司只能跟开发商鏖战，陷入长期扯皮的窘境。

当暴雷的那一刻，投资者跑去问银行，这个最值得信任的机构给出的回复却是：

银行只是产品代销渠道，按照相关规定不承担相关风险，只会协助投资人和信托公司进行沟通。

再问客户经理，很多已经离职了……

资本大鳄索罗斯曾说过，金融的本质就是诈骗。

在这场掠夺富人的盛宴中，银行、信托、开发商，甚至是背后发牌照的以及地方，都是参与者。

但你说他们赢了吗？

也没赢，银行烂账，信托、开发商暴雷，机构信誉折损，地方负债累累。

但你说投资信托的有钱人可怜吗？

也不能这么说。

2018年，银保监会郭主席就预警过，在现阶段的经济条件下，任何产品如果承诺收益超过6%就要打问号、超过8%就很危险、10%以上就要准备损失全部本金。

然而，几乎很少有投资者愿意相信这段话，更有意思的是，市场并没有阻断承诺7-9%，甚至更高回报率的机构开门营业。

这其实就是金融。

大家都知道有风险，也知道会有翻船的那一天，但大家好像都没有办法了，只能往前冲。

开发商如果不继续借钱，就无法偿还旧债，信托如果不发行新的产品，就无法兑付之前的承诺，银行如果不卖产品，行里的人就没饭吃。

大家都被裹挟在一条大船上，蒙眼狂奔，谁都不愿意下船，最终被人性海啸覆灭。

这轮地产周期，扒光了金融行业的底裤，很多人以为光鲜亮丽的写字楼做着什么高档营生，拨开仔细一看，实际上做着最简单的套利生意。

那么近两年金融市场蒸发的数万亿资金到底去哪了？

现在大家应该得到了答案，一部分化身钢筋混凝土，沉淀到了地上，一部分回到土地财政，继续支撑城市运转，还有一部分早被一些蛇鼠转移到了海外。

当然更多的是，随着地产下行，万亿估值杀灭，化为泡影。

房地产下行，戳破了一切财富幻象。

人们原本以为“一鲸落，万物生”，但实际上，却是“一鲸落，万物崩”，除了资产管理，富人被收割，各行各业都受波及，从去年到今年的体感悲凉，大多源于此。

不过这一切却又是好事，去杠杆结束后，新的杠杆周期又在酝酿，而这一轮是工业带动的经济复苏周期，虽然没有那般大富大贵，但却是稳妥实际。

盖房子的开发商还在，只不过更专注于做好产品了，买房的人还在，只不过更注重于性价比了，搞金融的人还在，只不过没有当初那么赚钱了。

一切都还在，只不过换了一批人而已。