很强，这只基金用AI+量化做绝对收益！

◎智谷趋势（ID：zgtrend） | 傅斯特

“躺平”的时代真的一去不复返了。

大多数国人这些年理财渐渐佛系了起来，最低诉求本金还在就行。但渐渐的，先是“保本”没了，然后银行理财也不刚兑了，甚至运气不好还可能亏损；再然后，连五年期的大额存单都成了奢望……

还不止于此，最近金融圈、理财圈最热的话题莫过于超长期国债。

收益率，如果放在10年前，无论如何是看不上的；谁让偏偏碰上了经济大周期，也就还不错，但是20年、30年，还有50年，听起来多少有点乍舌。

那么，在一个“高收益-低风险-流动性好”不可能三角愈发突显的时代，还有没有哪条路，至少可以让我们少一点担惊受怕，少操点心。

当前的公募基金的产品，目前最主流的稳健型收益产品，是债券型基金和部分低波固收+，但这类产品真的太多了，真的挑了半天也不知道选哪只，有点审美疲劳的感觉。

但有这么一只量化基金—华夏安泰对冲策略，略微显得有那么一点与众不同。

这是一只用AI+量化做绝对收益型的产品，听起来有点像噱头，但来看看它这几年的业绩，在之前的长期的艰难复苏声里，它居然收获了一连几年的正收益，这还真有点难得。

聪明的AI，最重要的是算法；而好的量化基金，最关键的是模型。由此看来，AI+量化似乎还真不是一个噱头。

数据来源：wind

一种“很新”的绝对收益新思路

量化对冲、绝对收益，这两个名字对于大部分人来说还是有点陌生，在这里，我简单来解释一下。

但如果觉得过于专业，可以直接跳到下一章节。

绝对收益呢，就是以一个正绝对值的投资收益为目标，追求在不同市场条件下保持“淡定”，围绕收益目标稳健增值，降低组合波动性。

量化对冲呢，就是希望尽可能减少承担市场的系统性风险，获取通过选股能力获得的绝对收益。

一般来说，基金的收益来源于超额收益（Alpha）和市场收益（Beta），量化对冲所做的事情呢，简单来说就是一边建一个多头头寸，比如一些沪深300、中证500这类的成份股，一边搭建针对指数的空头头寸，将市场的贝塔对冲掉。

华夏安泰对冲就相当于是通过期指完全剥离Beta以体现Alpha的绝对收益型基金产品。在股票投资部分可以理解为300增强、500增强和1000增强各占1/3的指增策略，然后通过期货对冲Beta风险。

这种策略在市场上涨的年份，能实现正收益，即基金经理做多股票产生的α收益，但可能跑输指数；但在市场下跌的年份，策略就开始发挥“抗跌”的属性，降低亏损。

这类中性策略产品，收益主要取决于管理人的超额收益水平和对冲成本，如果超额水平不稳定或对冲成本过大，都会直接影响到基金的业绩。

不过华夏安泰对冲策略还是用优秀的业绩证明了策略的有效性。

根据银河证券排名，目前在公募的量化对冲策略中，华夏安泰对冲策略过去一年（1/23）、过去两年（1/23）、过去三年（1/23）均排名同类型产品第1！

而基金自2020年6月成立以来，年化收益5.57%左右，最大回撤为-4.67%，最大回撤修复日期34天，也就是说，只要持有超过1个月，基金就能迅速填坑。

也因为持有期的设定，控制住了大跌时候的恐慌，所以持有这只基金的人大概率都没亏钱。

数据来源：wind,截至5月14日

这种硬实力，其实和AI还有点分不开。

和很多传统量化的“多因子策略”不一样，华夏安泰对冲策略是在多因子策略的基础上，引入了AI，尤其是深度学习技术，来提升模型的性能和效果。

简单一点来说，就是利用AI和海量数据（如历史行情走势、行业数据、产业链关系、宏观数据、政策信息等），作为机器学习的训练样本，寻找被市场低估或者错误定价的标的，从而获得超额收益。

简单来说，就是利用AI和海量数据，通过模型化的方法，寻找市场中被低估或错误定价的标的，从而获得超额收益。

用基金经理孙蒙的话说，就是“可以把它理解成我们希望通过算法来训练一个基金经理。”

孙蒙的量化“进化史”

AI近些年的使用其实已经算得上普及了。

人们对它简直是又爱又恨。在很多领域，它的确好用，但AI的成熟又直接压缩了新人的上升通道和成长空间。

至于用AI+量化来做投资，华夏基金产生这个想法，是早在2017年Alphgo打败李世石之后，后面他们还和微软亚洲研究院合作，摸索AI辅助投资的可能性。

当时的华夏基金在业内率先开展“AI+”投资团队的组建时，孙蒙作为第一批组员加入，先后参与了多个项目和产品的研发和管理，积累了丰富的AI模型及策略经验。

其实在来华夏基金之前，孙蒙也在券商自营的量化研究，当初最流行的策略是多创业板空沪深300，这类单边押注的结果就是后期沪深300报复性反弹，让产品回撤不小，这件事也给了孙蒙比较大的风险控制意识。

这些的经历，都更加让孙蒙坚定了在投资上应该利用好AI+量化，在他看来，这样的模型不仅能够提高投资效率和精度，可以消除传统多因子模型下，出现的过度依赖人的主观判断，导致某一类因子过度挖掘，使得因子拥挤及失效情形，从而让模型为投资者创造可持续的、更稳定的、有壁垒的Alpha。

目前孙蒙管理了7只基金。其中华夏中证500指数增强和华夏中证500指数智选为最为严格的指数增强基金；华夏智胜价值成长则对标中证500的指数增强基金，但基金成分股投向指数成分的比例没有任何限制，放松限制后，给了孙蒙更多样本外选股获取高收益率的机会。

华夏对冲策略是他第一只量化对冲策略基金，有了前期的铺垫，这只把阿尔法一点一点“抠”出来的基金已经逐步走向成熟。

这只基金是定开型基金，先前没买到感到遗憾的人，2024年5月17日到2024年5月23日可以去申购了。

其实华夏安泰对冲策略这只量化基金能连续几年都独占鳌头，还是让我有点惊讶的。

华夏基金在被动指数投资领域很强，这是不争的事实，但最近两年，华夏基金无论是在主动领域还是量化领域，都交出了亮眼的成绩单----他们在2023年全年揽下了“两冠、三亚、一季”的成绩，十分豪华。

从最早的明星基金经理到指数大厂再到现在的主动权益、量化对冲、海外混合类QDII的全面开花，华夏这一路走的扎实且稳，感觉华夏基金过去几年，一直在重新定义资产。

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