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“今天这个场景的的确确把我吓了一跳，因为本来觉得一切都是好消息。我指望（股价）是走另一个方向。”5月24日中午，康方生物董事长夏瑜在投资者电话会上说。

昨天，康方生物开盘后股价急挫，盘中一度跌超40%，截至午间收盘跌28.2%，股价创2022年12月以来新低。

有市场消息称，美国临床肿瘤学会（ASCO）披露的信息显示，AK112（依沃西）治疗EGFR-TKI（一种靶向治疗方式）经治的非鳞非小细胞肺癌的中国三期临床数据不及预期。

中午，康方生物召开临时投资者说明会。值得注意的是，电话会吸引了中信建投、中金公司、中信证券、国泰君安、华泰证券、Morgan Stanley和CLSA等国内外头部投资机构，有超过1500名医药圈的投资人士上线参会。

午后开盘康方生物快速拉升，跌幅收窄。5月24日收盘，康方生物报37.05港元，股价下跌22.89%。

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320亿医药股暴跌45%，

带崩港股创新药

昨天上午，港股创新药龙头股康方生物股价闪崩，跌幅一度接近45%。龙头大跌还带崩港股创新药板块，港股创新药指数一度跌幅超过6%。

从消息面来看，康方生物的二线抗癌药AK112（依沃西单抗）在三期临床数据不及预期传闻在市场广泛传播。AK112是康方生物自主研发的全球首创PD-1/VEGF双特异性抗体。

在上午收盘后，券商紧急与康方生物管理层召开了电话会议。夏瑜进行了回应，三期临床还是进行中，投资者要有耐心，可能市场觉得PFS（无进展生存期）不亮眼，在OS（总生存期）数据还没有出来之前，建议关注HR值，HR数据较低，为0.46，意味着癌症控制得很好。希望市场有耐心，等待三期试验结束。

值得注意的是，就在同一天，国家药监局在官网宣布，已经通过优先审评审批程序批准双特异性抗体新药依达方®（依沃西注射液，PD-1/VEGF）的新药上市申请。

康方生物也在官网发布声明称：依达方®于2024年5月获得中国国家药品监督管理局批准上市，用于治疗EGFR -TKI进展的局部晚期或转移性nsq-NSCLC，成为全球首个获批的PD-1/VEGF双特异性抗体。

在公司管理层解释过后，康方生物跌幅收敛，截至收盘，跌幅为22.89%。港股医药板块跌幅也得到缓和，港股创新药指数午后震荡上行，收盘跌幅4.19%。

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董事长称三期临床数据非常亮眼

“市场解读错了”

“我们内部都觉得这个数据非常亮眼，没想到市场给出了完全不同的解读。”夏瑜说：“如此多的利好落地，公司股价应该会上涨。”

尽管股价出现“黑天鹅”，夏瑜对依沃西的数据很有信心。她介绍说：“依沃西在PFS上取得优异数据，在OS（总生存期）上展现了很好的获益趋势，正是凭此数据，依沃西在5月24日获得国家药监局的批准上市，而这些优异数据，又将进一步支持海外正在开展的全部入组患者都为三代TKI耐药的三期临床研究。”

在EGFR突变的人群中，脑转移是比较关注的点。夏瑜介绍，首先AK112的临床入组中，脑转移人数很充分，这是最接近真实世界临床实际状况的。

她进一步介绍说：临床结果显示其对脑转移控制得比较好，是本次临床结果的亮点之一；另外，从亚组数据分析可见，脑转移、肝转移的状况中，康方生物的数据“都是全面的、优异的数据”。

还有一个关注点，本次受试者中80%以上的病人经过了三代TKI靶向治疗。在临床实践中，由于多种现实因素影响，使用三代TKI药物耐药的患者，通常比仅使用一代或二代的患者的身体状况更差，而基线情况越差，势必影响其无进展生存期的绝对值。有临床医生认为，三代TKI药物耐药是当前这类疾病治疗的主要临床难题，比如美国基本以三代TKI药物作为一线治疗手段，因此也更具有现实临床意义。

夏瑜表示：“由于产品数据有一部分会被用在公司合作方Summit公司的项目中——特别是涉及ASCO大会的数据发表要求限制，公司对于依沃西临床数据的披露比较谨慎，在当前的摘要中也没有披露总生存期这类金标准数据，但随着这一产品在中国获批，马上就可以在药品说明书上详细地看见它。”

在本次电话会上，夏瑜还提到，康方生物的商业化销售团队的能力已经得到了很好的验证。双抗新药卡度尼利虽然没有进医保，适应症也不多，但市场和临床表现都很好。“三年前行业里、医院里没有人知道‘康方’，现在再去问临床专家，有多少人不知道‘康方’？这是实打实的药品临床价值换来的。”

2023年，康方生物首次实现年度盈利，全年总收入为45.26亿元，同比增长440%，母公司拥有人应占溢利20.28亿元。

她还表示，公司接下来的重点工作就是AK112的销售。“我听到了很多医生都是说期待这款药的，所以我们对自己未来的销售也充满了信心，所以这点上，大家不要去担忧它。”