市值狂飙超越苹果，黄仁勋如何带领英伟达创造市值神话？

当地时间2024年6月5日，英伟达再度创造历史，市值首次突破3万亿美元大关，超越苹果，成为全球市值第二大企业。

比市值更可怕的，是英伟达的增长速度，从1万亿美元市值增长到2万亿美元，英伟达仅用了9个月，而从2万亿美元增长至3万亿美元，更是只用了短短4个月时间。迄今为止，达到过如此火箭般增长速度的，全球独此一家！英伟达创造了上市公司市值神话！甚至有分析师乐观预测，英伟达有望成为人类历史上第一家市值破10万亿美元的公司。

人工智能领域研究机构Gartner今年1月的数据表明，英伟达在全球人工智能芯片市场的市占率已超90%，创下新记录。英伟达计划在2024年销售约150万至200万个AI GPU，这将是2023年销量的三倍，进一步证明了英伟达在该产业中的主导地位无人能挑战。而根据市场调研机构Jon Peddie Research给出的数据，全球独立显卡出货量方面，英伟达一家独大，遥遥领先，市场份额近90%，市场份额比上个季度甚至还增加了8%，几乎完全垄断了全球独立显卡的供应。

在营收方面，英伟达2023年最后一季度的营收高达220亿美金，同比增长了2.65倍。PC时代曾造就了英特尔数10年的高速增长，移动互联网时代成就了苹果的增长神话，如今，幸运之神眷顾到了英伟达头上。2024年是大模型加速落地的一年，对GPU的需求将呈现井喷态势。总之，无论从哪个方面看，英伟达都像是坐上了火箭，如日中天，势不可挡。

那么，英伟达何以如此成功？它到底做对了什么？又有哪些地方值得我们借鉴学习？

在全面剖析了英伟达的发展史及其创始人黄仁勋的管理经验后，可以发现，英伟达有5大致性法宝：

底层逻辑上，

坚持用第一性原理看问题

高瞻远瞩的企业家，都擅长用第一性原理看问题。现今已知信奉第一性原理的企业家，包括股神巴菲特、苹果创始人乔布斯、特斯拉CEO马斯克、华为创始人任正非、字节跳动创始人张一鸣以及英伟达CEO黄仁勋。

第一性原理最早是亚里士多德提出的一个概念，他指出：“在任何系统中都存在一个第一性原理，它非常基本，不能被省略，也不能被违反。”

马斯克是该原理的极度推崇者，在一次采访中，他说道：

“运用第一性原理，而不是比较思维去思考问题是非常重要的。我们在生活中总是倾向于比较，对别人已经做过或者正在做的事情我们也要去做，这样发展的结果只能产生微小的改良。第一性原理的思想方式则与此不同，它是用物理学的角度看待世界，也就是说一层层拨开事物表象，看到里面的本质，再从本质一层层往上走。”

换言之，第一性原理也就是事物的本质。

也许正是因为用第一性原理看问题，才让乔布斯看到了智能手机的巨大潜力，让马斯克看到了新能源汽车的光明前景，让任正非看到了5G时代的洪流，张一鸣看到了短视频时代的势不可挡。

当然，也让英伟达CEO黄仁勋看到了AI时代。这是一个比以往任何时代都更具革命性的大时代。

黄仁勋在一次采访中说，他始终坚持用第一性原理去分析和审视公司战略的可行性。他的第一性原理不是一个长列表，很容易记住。在符合第一性原理的前提下，不管外部条件如何变化，所做出的决策都值得坚持。在黄仁勋看来，生活就是不断的解决问题，而第一性原理就是处理问题最好的工具。第一性原理可以帮你预见未来发展趋势，做出关键抉择。他不仅用第一性原理制定战略，还用第一性原理帮助设计组织结构、人员配置以及公司文化。

认知论决定方法论。问渠那得清如许，为有源头活水来。可以说，第一性原理是英伟达做出一切业务决策和管理决策的最深层的底层核心逻辑，是一切的源头。要理解英伟达，必须先要理解它的第一性原理这一底层逻辑。

创始人个人特质上，

勤奋且坚韧

当我们看一个企业时，我们应该从哪里看起？不妨来设想2个场景：

对这两个场景，不同的人也许有不同的回答。曾投过苹果和英特尔因而大获成功的硅谷最早风投家托马斯·戴维森（Thomas Davis）曾说过一句话：“人们创造产品，但产品不会创造人们”。因此，无论是下赌注还是做投资，把钱投到人身上，大多数时候都比投到“物件”上要靠谱。而事实也的确如此，《初创企业如何才能不早夭》（The Bonfire Moment：Bring Your Team Together to Solve the Hardest Problems Startups Face）一书作者引用过一项研究数据，全球47%的风险投资者将创业团队作为决定投资的最重要因素。这一比例远远超过其他因素，如产品（13%）、商业模式（10%）或市场（8%）。

看来，要读懂英伟达，需要读懂它的创始人黄仁勋。那么，在他身上都有什么鲜明的个人特质呢？

首先是极度勤奋。

成功的企业家多半都是工作狂。华为创始人任正非年近80了还在高强度工作，特斯拉CEO马斯克曾经为了赶工期，一天只睡2小时，甚至直接睡在工厂里。

英伟达CEO黄仁勋也不例外。

他一周工作7天，5点就起床，然后读书一小时，6点便进入到工作状态。

很多时候，在充分竞争的市场里，创办企业就像是逆水行舟，不进则退，没有退路！CEO是舟上的掌舵人，他们没有选择，唯有极度勤奋，偏执工作！

这世上，成功从来就不容易，成功都是奋斗出来的！

不光勤奋，黄仁勋还很坚韧。英伟达今天有多辉煌，过去就有多磨难。英伟达曾遭遇多年的市场低迷期，股价跌到地板价，几近破产等一系列危机。但也正是这段艰难的历程，让他变得更加坚韧。他曾说过一句话："成功不是来自于智慧，而是来自于性格，而性格是经历苦难塑造出来的。"

我曾在《盖亚组织》一书中指出：一个人有一个人的心智，一个组织有一个组织的心智，而组织的心智，多半源于组织的创始人个人。关系如下图示：

黄仁勋勤奋且坚韧，英伟达必然也勤奋且坚韧。事实上，他把这两种品质写进了英伟达的核心价值观中：

战略上，耐得住寂寞，

板凳能做十年冷

正是因为创始人善于用第一性原理这个底层逻辑看问题，英伟达在市场方向的选择上，非常与众不同。它立志做开拓者，而不是掠夺者。它选择去耕耘0亿美元新市场，而不是当下那些炙手可热、能挣快钱的成熟市场。

所谓0亿美元市场，指的是那些看起来很难，也没人愿意去碰的市场。在乔布斯之前，智能手机是0亿美元市场；在马斯克之前，新能源汽车是0亿美元市场，在黄仁勋之前，GPU是0亿美元市场。英伟达喜欢把精力花在如何去创造一些以前从未存在过的东西上，而不是处心积虑地考虑怎么抢占别人的市场份额上。换言之，英伟达选择在蓝海里遨游，而不是在红海中厮杀。

英伟达的这一战略定位非常独特，但也很危险！机会与风险很多时候都是相伴相生的，大机会意味着大风险，这需要异于常人的战略定力和耐力！

很多时候，我们往往都是只见贼吃肉，不见贼挨揍。我们只看到了今天英伟达满面风光，却不曾记起它也有不堪回首的过往。

英伟达曾专为图形处理单元(GPU) 上的通用计算开发过一个并行计算平台和编程模型CUDA，然而，CUDA的发布对英伟达无异于是一场灾难。华为有句话曾说，领先一步是先进，领先三步成先烈。英伟达的这一设计太先进了，先进到它难以找到适配的应用，没有客户愿意为此支付昂贵的费用。这迅速挤压了英伟达的毛利率，导致其市值迅速下降，一度降到了仅10亿美元左右的规模，几乎变成了白菜价。

但凭着对公司使命的坚信，英伟达没有选择放弃，而是坚持不懈地去影响客户，不断找落地应用场景，这才最终苦尽甘来，迎来了今天的辉煌时刻。这个过程花了多长时间呢？10年！

试想，有多少企业有如此的耐性，能坚持10年之久。单从这一点来看，英伟达就已经吊打了99%的同行。华为创始人任正非也曾告诫管理者，“板凳要坐十年冷”，唯有如此，才可能迎来超乎寻常的成功。英伟达以实际行动证明了这一点。对那些具有时代意义的革新技术来说，如果没有坐冷板凳的精神，是断熬不出头的。

曾担任谷歌大脑主创人、百度首席科学家的吴恩达曾说：“（成功的）创新者一旦有信念，就会纵身一跃，而不是等到大家形成共识。” 阿里有一句土话，叫“因为相信，所以看见”。这其实说的就是创新者。创新者有异于常人的视角，他们总是选择先相信，再把心中的相信变成眼中的“看见”。

但创新者是孤独的！英伟达在GPU赛道上长跑了10年，才换来了如今的绝对主导地位。反观英特尔，其今天的落魄，都是因为过早放弃。英特尔是CPU领域的绝对领导者，它其实早在1997年就研发出了GPU芯片，并在1998年推出了第一款独立GPU i740，然而，在后续研发过程中，由于市场反响不及预期，英特尔中止了独立GPU的研发，最终在AI时代落伍了。如今，英特尔市值仅1300亿，只有英伟达市值的4.3%。

熬到最后，才能笑到最后，大机会总是偏爱孤独的长期主义者。

目标管理上，

用EIOFS代替KPI

英伟达非常反感KPI。创始人黄仁勋认为，对身处无人区的企业来说，KPI很难理解，制定KPI本身也是一件很扯的事。很多企业在定指标时，会过分关注收入、利润这些财务指标。但其实，收入、利润只是已成事实的最终结果，它们是你在成熟市场做对了其他事情之后才会带来的自然而然的结果，是滞后性指标。诚如质量管理大师戴明所言：“单纯依靠财务性指标去经营组织，就像完全依靠后视镜开车一样难以获得成功”。

英伟达拒绝使用KPI，而是使用一个叫做E-I-O-F-S（Early Indicators of Future Success）的目标管理体系，它们把它叫做未来成功的早期指标。我在OKR语境中，把未来成功的早期指标（EIOFS）叫做领先型指标。举个简单的例子，我们都希望自己有一颗健康的心脏，那么，不患心脏类疾病就是一个滞后型指标。如果你给自己定了一个这样的滞后型指标，它多半就像是一个口号，因为你对它无能为力，你也不知道要如何去影响它。但如果你发现，科学已经证明“每天走一万步”能显著增强心肌功能，进而减少患心脏病的风险，那么，每天走1万步就是一个不错的未来成功的早期指标。这个指标能帮助你尽早确认自己是否正在朝着正确的方向前进，做到了它，能减少你患心脏疾病的风险。

在英伟达内部，如果有人想做一项工作，他不需要费尽口舌向管理层证明这项工作的市场有多大，能带来多少财务回报，而只需说明这项工作能解决什么实际问题，对客户来说有多重要。当市场尚不存在，但存在一些亟待解决的重要问题时，解决这些问题就是公司的意义所在。在英伟达看来，工作的重要性就是未来市场成功的早期指标。因此，在制定指标时，他们会反复问自己2个问题：

• 这项工作真的值得做吗？能解决客户什么问题？

• 这项工作是否会推动某个重要的科学领域的发展？

  
  

如果这两个问题的回答是肯定的，那么它就值得做，就是一个好的早期成功指标（EIOFS），而无须考虑它的财务收益。这就是英伟达制定目标的逻辑，不功利，富于远见，长期主义！

组织管理上，

实行扁平化管理，

杜绝信息特权

英伟达实行扁平化管理。高管团队有60多人，他们都直接向黄仁勋汇报，是他的直接下属。这恐怕在全球科技企业里，也很难再找到第二家。这样做的好处有两点：

不只实行扁平化管理，英伟达还对小团队极为推崇。英伟达相信小团队的力量，认为小团队也可以成就伟大的事情。事实也的确如此。截至2024年6月5日，微软市值3.15万亿美元，员工数约16万，人均贡献市值1969万，苹果市值3.0万亿美元，约有22万名员工，人均贡献市值1364万，而英伟达只有2.8万名员工，却也创造了3万亿美元市值规模，人均贡献市值1.36亿，是微软的5.4倍，苹果的7.9倍。在同等体量上，相较于微软和苹果，英伟达确实是个小团队，小团队也确实创造了大奇迹。

也许英雄所见略同，腾讯微信之父张小龙，也非常推崇小团队，张小龙曾说，大团队大平庸，小团队高效率，他在微信事业群始终倡导管理者要保持小团队心态，避免组织陷入官僚化和流程化，从而阻碍创新步伐。

另外，英伟达也不倡导一对一沟通模式，而是实行群体沟通方式——直接当众反馈。英伟达认为，反馈是一种很好的学习途径，从错误中学习，特别是从他人的错误中学习，是最好的学习方式。不应该让一个人成为唯一一个获取这些信息的人。不论是对是错，团队都应该从这个机会中学到点东西。管理者应在大家面前当众分析问题，提出自己的见解，以帮助在场的所有人学会怎么分析问题。一对一沟通的主要问题，就是它剥夺了其他人学习的机会。

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英伟达的上述五大核心组织力，汇总起来用一张图表示如下图示：

• 第一性原理是其源头底层逻辑；

• 居于其上的是创始人黄仁勋个人的勤奋且坚韧的心智

• 上述两者共同反映在了英伟达的核心价值观上；

• 核心价值观最终呈现出来的组织行为，就是：在战略上耐得住寂寞，在目标上永远只看早期成功指标（EIOFS），在组织管理上坚持扁平化管理。