跌上热搜！贵金属价格“地震”，一克便宜70元！央行也暂停增持黄金，什么信号？

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今天是端午节假期的第二天，小雪祝大家端午安康，不知道大家有没有吃粽子呢~

在我们享受假期之时，#昨夜金价大跌#、#金价创2021年8月以来最大跌幅#却登上了微博热搜，还一度成为热搜榜第一。

另外不少金店的价格也出现了下降。例如，老凤祥的金价每克降低了70元，当天的购金优惠价为656元/克，之前老凤祥的足金饰品和摆件在之前的高位曾逼近800元/克。此外，周大生、中国黄金等品牌也同样推出了较大的折扣，周大生优惠后的价格为588元/克，中国黄金则是558元/克。

一起来看发生了什么。

01

非农数据超预期，金价突然跳水

6月7日，黄金价格遭遇重挫。伦敦金现收跌3.45%，现货黄金价格一度跌破2290美元关口，创近三年来最大跌幅。COMEX黄金期货主力合约收跌3.34%报2311.1美元/盎司，刷新5月8日以来收盘低位。COMEX白银期货主力合约收跌6.69%。此外铜、锌等基本金属也集体跳水，伦铜跌3.95%，伦锡跌3.08%，伦铜盘中一度创五个周以来的新低，而伦锡也收获了三连阴。

受到商品市场大跌的影响，美股黄金板块甚至跌超6%！

国际金价大跌主要是因为美国最新发布的5月的非农就业数据。数据显示，5月非农就业人数增加27.2万人，高于4月份的16.5万人，远高于道琼斯普遍预期的19万人。摩根大通全球市场策略师Mike Bell曾表示过“对经济的好消息就是对市场的坏消息”。强劲的非农就业数据，也意味着市场对美联储降息的预期迅速下降。道明证券外汇策略师Jayati Bharadwaj在谈及美联储首次降息时表示：“7月份绝对不可能降息。”她补充道，如果“随着数据公布，9月份降息的可能性越来越小”。

一般来说，市场预期美联储降息时，这增加了黄金作为避险资产的吸引力，因为黄金通常被视为对冲通胀和货币贬值的工具，从而推高了金价。相反，如果市场预期降息的可能性降低，对黄金的避险需求减少，可能会导致金价下跌。此次超预期的非农就业数据对黄金市场形成较大冲击。

02

央行也暂停购金，什么信号？    

值得注意的是，全球央行购金是2022年四季度以来，黄金好于美债利率定价的核心因素。这期间黄金多次出现了和美元、美债利率同步上行的现象。本轮中国央行暂停购金，可能放缓全球央行购金的节奏。

关于央行暂停购金的原因，某券商知名宏观分析师向财联社记者表示，央行此举在“意料之中，也在情理之中”。

他表示，和大众想象的不一样，有关方面对于外储的经营收益也有着一定的考量和考核指标，简单来说就是要让外汇持续产生收益，不能跑输通胀。在3、4月份国际金价迎来罕见上涨后，如今央行高价买入黄金的投资收益和风险相比已经较差。所以央行才会选择暂停购买。

为何是“意料之中”？因为依据外汇局此前数据，在3、4月份央行尽管还在买入黄金，但购买数量相比前期有大幅收缩，尤其是4月份的购买量堪称“象征性买入”。这已经了外界一个明显的信号。

但是量联行大中华区首席经济学家庞溟对券商中国记者表示，考虑到黄金在避险、抗通胀、长期保值增值等方面的优点，我国央行在国际储备组合配置中加入和动态调整黄金储备的政策动机并未改变，持续增持黄金的大方向与长期趋势也并未改变。

03

雪球后记

相信对于很多普通人而言，黄金常常是作为一种实物资产而存在，但是一般等价物和商品是其自身更基础的属性。黄金也凭借和股票、债券等资产的低相关性成为资产配置中的重要一环。

自70年代布雷顿森林体系解体以来，黄金的年化收益率超过8%，在今年以来更是迭创新高，近期更是剧烈波动。站在当下，黄金未来怎么走，让我们一起看看雪球用户的观点。

雪球App用户@郭施亮：

从投资性价比的角度分析，目前黄金价格已经不便宜，而且比较接近10年黄金牛市的周期拐点，追高黄金仍需谨慎。此外，黄金具有不生息的特征，一旦买在了高位，持有期间并不会产生出任何的股息收入与利息收入，投资者的时间成本会比较高，这些因素都需要考虑在内。

雪球App用户@莱言维语：

短期看中东地缘政治缓和，黄金的短期交易拥挤度已经达到了95%以上分位，央行停止购金，那很多获利盘就会开始获利了结，场外的人也会更偏向于观望。

中期看美国通胀数据居高不下，此次非农数据一出，更是进一步降低了短期降息的概率，目前美国9月降息25个bp的概率只有46.6%，也是偏向于利空。

但长期来看，只要全球货币超发的情况不会停止，逆全球化和中美的矛盾没有缓和，那货币属性上大家对于去中心化，去美元化的需求就不会停止。

雪球App用户@Ealon：

黄金价格见顶的正常顺序是：央行停止增持黄金——期货投机者开始减仓——黄金价格见顶——黄金ETF 持仓量见顶。也就是说：央行是第一棒，期货投机者是第二棒，散户是最后一棒。

5月，央行已经停止增持黄金，期货投机者大幅加仓，而黄金ETF-SPDR持仓量仍在低位。美国散户因为较高的实际利率，甚至还没开始建仓黄金。

考虑到下半年越来越多国家将进入降息周期，实际利率下行将成为金价支撑因素。近期黄金震荡调整是有可能的，但说黄金已经见顶了，我觉得存疑。

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