英伟达市值跃居全球第一，2024年陆家嘴论坛开幕 | 财经日日评

6月前

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2024年陆家嘴论坛开幕

6月19日，2024陆家嘴论坛开幕。中国证监会主席吴清宣布，证监会将推出“科创板八条”。加强量化交易监测，对非法牟利行为“露头就打”。对于退市涉及的投资者保护，吴清称证监会态度非常鲜明，对其中的违法违规行为必须一追到底，依法从严惩处各相关责任人员，绝不允许浑水摸鱼、一退了之。

国家金融监督管理总局局长李云泽提出，强化资产负债联动，指导保险机构调整产品结构，有效防范利差损风险。央行行长潘功胜表示，把国债买卖纳入货币政策工具箱不代表要搞量化宽松。未来可考虑明确以央行的某个短期操作利率为主要政策利率，适度收窄利率走廊的宽度，健全精准适度的结构性货币政策工具体系。（华尔街见闻）

｜点评｜ 在本次陆家嘴论坛上，几家金融部门“掌门人”相继发言，回应市场近期关切问题，引导市场预期。近期证监会和三大交易所频繁出手整治股市中存在的问题，对于量化交易、转融通业务等做出了诸多限制。本次吴清主席亮明态度，退市公司涉及违法违规的不能“罚酒三杯”，而是要“一追到底”。不过，该如何追查，用什么方式惩戒，如何维护中小投资者利益，还需要更多细则。

潘功胜行长的发言和货币政策息息相关。近期市场对M1数据走弱的关注度较高，潘行长也指出国内M1统计口径需要调整，从而优化数据表现。央行总体坚持支持性的货币政策立场，未来将继续优化LPR报价质量。

4月中国年内首次增持美债

6月19日消息，美国财政部2024年4月国际资本流动报告（TIC）显示，日本4月减持375亿美元美国国债，持仓规模达到11503亿美元，依然是美国第一大债主。中国4月增持33亿美元美国国债至7707亿美元，是今年以来的首次加仓。英国4月减持179亿美元美国国债至7102亿美元，持仓规模位列第三。海外总计持有的美国国债在今年4月份减少663亿美元至8.02万亿美元，减量为去年9月以来最大。

作为美国国债海外第二大债主，从2022年4月起，中国的美债持仓一直低于1万亿美元，并从2022年8月至2023年2月连续7个月减持美国国债，2023年4月至10月再次“七连降”，同年11月、12月分别增持124亿、343亿美元美债。2024年1月中国减持186亿美元美债开启“三连降”。（澎湃新闻）

｜点评｜ 各国央行增持或减持美债是从外汇储备、现金流情况和美债价格等多重因素考虑。美国债务危机上限频发，美联储货币政策不确定性较大，中国近两年来对美债总体持减持态度。同时，中国央行正在采取增持黄金等方式，优化外汇储备结构。当然，央行调整资产结构的动作也要考虑到资产价格，黄金价格近期居高不下，5月就没有再增持黄金，而4月美债价格整体回落，短期由减持转为增持不足为奇。

4月底日元兑美元汇率刷新近三十年新低，单日一度贬值近2%，严重超出正常波动范围。所以，日本作为美债的“头号粉丝”，4月意外减持，很可能是换取流动性去干预汇率市场。并且，由于美债价格下跌，日英两国的美债价值缩水带来一定的被动减持效果。

英伟达登上全球市值第一宝座

6月19日消息，周二隔夜美股盘中，英伟达股价最高涨超4%，一举超越了占据市值榜首的微软。截至收盘，英伟达收涨3.51%，市值约3.34万亿美元，微软市值3.32万亿美元，苹果市值3.28万亿美元。

本月早些时候，英伟达市值首次突破3万亿美元，曾不止一日超越苹果，且在拆股后，股价仍持续飙涨。自2022年底以来，英伟达股价增长了九倍以上，主要得益于其在AI芯片市场的主导地位，特别是在数据中心使用的AI芯片市场，英伟达占据了该市场约80%的份额。随着OpenAI、微软、Alphabet、亚马逊、Meta等公司对处理器的大量需求，公司业务增长的同时也持续推动股价攀升。（华尔街见闻）

｜点评｜ 先超苹果，再压微软，英伟达再次用实力证明了其是当下资本市场最受瞩目的宠儿。苹果和微软虽然也有在AI应用层面布局，但资本号召力远不及英伟达。不过，投资者似乎认定了在目前阶段，AI底层技术就是比AI应用更具投资价值。这使英伟达的股价得以持续飙升。

也需要承认，英伟达的技术和业务确能为其全球第一的称号进行托底，其领跑全行业的市场份额使得一众竞争对手难以望其项背。此外，英伟达有望被纳入道琼斯指数也为公司股价带来一定利好，进一步刺激看涨情绪。乐观情绪固然重要，但资本市场最忌讳追涨杀跌，英伟达的价值还是要基于业务的增长情况来判断，毕竟再火热的情绪最终都会消退。

史上最难的“618”战报陆续出炉

6月19日消息，各家电商平台的“618”战报陆续出炉，天猫数据显示，365个品牌在天猫“618”成交破亿，超36000个品牌成交翻倍。88VIP新增会员人数同比增长65%，会员规模创历史新高。京东官方微博表示，京东直播订单量同比增长超200%，超5亿用户在京东“618”下单。其中，累计成交额过10亿的品牌83个，超15万个中小商家销售增长超50%。

有商家表示，这可能是史上最难的一届“618”。以往“618”当天，销量基本可以涨2倍，但今年大概只涨了40%，之前有几天的销量甚至比平日里还要差。董宇辉、小杨哥等超头部主播也在大促活动中刻意“隐身”。整个“618”期间，董宇辉大约只参与了不到10场直播，并直接缺席了美妆等多个垂类专场。大促期间，小杨哥个人账号直播不足20场。（综合蓝鲸财经）

｜点评｜ 过去的“618”堪称全民狂欢，但现在消费者参与度降低，商家热情下降，就连电商平台都不再大张旗鼓地宣传“战报”。在今年“618”，各大电商平台为了揽客做出许多改变，希望用实实在在的满减和低价重新吸引消费者。然而，大额优惠的背后是商家利润率的下滑。特别是部分平台对商家提出先用后付以及包运费险的要求，很多消费者为了凑满减频繁退单，不少商家卖得越多亏得越多，索性退出了活动。

低价几乎已经成为电商平台竞争的唯一手段，即便不是“618”，促销活动也从来没有停过。平台“战报”数据看起来亮点颇多，仔细一瞧都没有披露全局数据，整个“618”疲态尽显。

台积电获美“经认证终端用户”授权

6月19日消息，台积电官方表示，美国商务部近日已核发“经认证终端用户”（VEU）授权予台积电（南京）有限公司，此项正式的VEU授权取代了之前商务部自2022年10月以来核发的临时书面授权，将维持台积电（南京）生产半导体的现状。

被列入VEU名单中，表明这些实体可以豁免接收各种美国技术的出口，美国供应商无须任何许可，就可以向制造商供应半导体设备。年10月，美国商务部已经同意向三星电子和SK海力士位于中国的晶圆厂提供这类“无限期豁免”，即美国供应商无需任何许可，就可向三星和SK海力士在中国的晶圆厂供应半导体设备。（券商中国）

｜点评｜ 美国的VEU名单最初是为了无需经过烦琐的审查，更方便地向中国和印度出售科技产品，中芯国际曾经就是最早一批加入美国VEU名单中的企业。时过境迁，美国的出口监管逐渐严格，其中对出口中国的科技产品限制越来越多，特别是《芯片和科学法案》颁布后，VEU名单更是成为“救命稻草”一样的存在。三星和海力士在中国的工厂在去年年底就获得了VEU授权，台积电能够获得授权也很正常。

不过，即便获得VEU授权，这些半导体制造商还是无法随意在中国大陆新建更先进的芯片工厂，只能生产原有制程产品。并且，即便加入VEU名单，也不是无限期的，美国商务部随时可以撤销授权。

零跑汽车或在欧洲生产整车

6月19日消息，Stellantis集团与零跑汽车的合资企业零跑国际已经开始在位于波兰南部城市Tychy的工厂生产零跑T03车型。此前曾有消息传出Stellantis正考虑在意大利生产零跑汽车品牌纯电车型，计划年产量为15万辆，最早将于2026年或2027年投产。据报道，零跑国际首发产品为零跑C10与T03，后续三年每年至少推出一款新车，在海外销售。

日前，欧盟委员会发布关于对华电动汽车反补贴调查的初裁披露，拟对自中国进口的电动汽车征收临时反补贴税。为应对关税变化，不少自主品牌已表示考虑在欧洲生产电动车。上汽集团、比亚迪、奇瑞汽车都曾表示会推进在欧洲的建厂计划，通过本地化生产降低运营成本。（每日经济新闻）

｜点评｜ 向海外寻求合作，本地化建厂造车，是中国车企出海的一大缩影。近几年，中国车企出海已经不是一个新鲜事，但多以品牌店直营和车企出口为主，几乎没有生产整车的。尤其是出海内卷呈现常态化趋势，如若不能找到兼顾成本和收入的方式，盲目出海可能变成企业新的负担。

此外，欧盟征税逐步落地，直接导致中国车企品牌在欧洲市场的成本增加，蚕食收入。在这种背景下，零跑选择与欧洲本地制造商合作，或在欧洲建立生产基地，对规避关税及提高市场竞争力有着积极意义，也可以说是为其他车企品牌打了个样。

WTI原油逆跌突破80美元关口

6月19日消息，国际油价逆势上涨，一改月初颓势，WTI原油期货一度突破80美元/桶，布伦特原油期货升至84美元上方，均创下逾一个月高位。据介绍，虽然6月初欧佩克+集体将减产协议延长到2025年，但8个自愿减产的成员国将从今年四季度起逐步取消“额外”减产的部分，这意味着届时产量将会陆续增加，受此影响，国际油价一度承压走低。

不过，随着全球开始迎来石油消费旺季（出行和消暑需求上升），需求逐步回暖，叠加欧佩克+三季度依旧在履行减产政策，原油市场的基本面预期向好，从而推动油价近期再度上涨。（21经济网）

｜点评｜ 国际油价在经历了欧佩克+减产政策的波动后，再度上涨，这主要是由于市场对夏季需求前景的乐观预期，也反映出了投资者情绪变化对二级市场价格的显著影响。虽然市场在短期内对油价的前景较为乐观，但在中期内，油价可能会面临压力，油价仍可能会在短时间内出现较大波动。

值得关注的是，国际能源署和欧佩克对石油需求前景的预测存在较大差异，也体现市场对能源转型的路径和速度还存在不小的分歧。石油能源的价值固然不容忽视，但随着清洁能源技术的进步和政策的推进，以及新兴市场经济的发展，未来石油市场可能会面临更加复杂和动态的变化。

周三两市震荡调整创指跌1.26%

6月19日，市场全天震荡调整，创业板指领跌。盘面上，车路云概念股持续活跃，低空经济概念股盘中反弹，半导体板块午后拉升，黄金概念股一度冲高。下跌方面，机器人概念股展开调整，猪肉、虚拟电厂、电力等板块跌幅居前。总体上个股跌多涨少，全市场超3500只个股下跌。沪深两市成交额共计7048亿，较上个交易日缩量322亿。

截至收盘，沪指报3018.05点，跌0.4%，成交额为3003亿元；深成指报9219.07点，跌1.07%，成交额为4045亿元；创指报1788.5点，跌1.26%，成交额为2003亿元。（新浪财经）

｜点评｜ 陆家嘴论坛不及市场预期，周三两市全天弱势调整。“高红利”概念、黄金板块早盘活跃，两市避险情绪再起，大多数个股重新进入小幅调整阶段。前期高度博弈导致没有消息扰动，市场上下行空间被压缩。受“国家队”认购港股通ETF份额消息提振，港股全天走高。

长期缺乏主线行情，市场整体情绪越来越低迷。短期来看，多空较为平衡，主动买盘和抛盘的量都不大，市场在小幅上涨和下跌之间来回切换。然而，流动性不足意味着市场生态较为脆弱，如果有什么突发事件，脆弱的平衡很容易被打破，从而放大事件影响。