欧洲银行管理局制定加密资产监管新标准

6月中旬，欧洲银行管理局（The European Banking Authority，简称EBA）推出了一套详细的技术标准和指南，根据加密资产市场法规（Markets in Crypto-Assets Regulation，简称MiCAR) 对资产参考代币（asset-referenced tokens，简称ARTs）和电子货币代币（e-money tokens，简称EMTs）进行监管。此举是欧盟"为加密资产创建安全透明市场"战略的一部分，旨在提高该地区的稳定性和投资者信任。

新监管框架主要涵盖几个重要领域，包括审慎要求、流动性管理以及ART和EMT发行人的恢复计划：

新标准要求发行人持有足够的财务资金来应对潜在风险。发行人必须定期进行压力测试，以评估其对各种财务情景的韧性。EBA概述了这些测试的标准以及可能需要额外资金的条件，这旨在确保发行人能够抵御金融冲击并保持稳定。

发行人必须遵守严格的流动性要求，根据每日和每周的需求维持特定比例的准备金。这包括持有每种参考官方货币的存款，并管理整体流动性以确保稳健性和多元化。这些措施有助于确保发行人能够履行其义务并避免流动性危机。

新标定义了高流动性金融工具的构成，发行人必须持有这些工具以确保快速获得资金。对于与大宗商品或房地产等非货币资产挂钩的ART，符合条件的工具包括跟踪这些资产价值的工具。此外，指南还设定了限制，以避免过度集中于任何单一类型的资产，从而促进平衡和安全的资产组合。

新标要求发行人必须制定全面的流动性管理政策。这些政策应概述识别和管理流动性风险的程序，包括应急计划和压力测试。这种积极主动的方法有助于发行人为潜在的流动性问题做好准备并减轻其影响。

复苏计划是指南中重要组成部分。这些计划必须包括关键要素摘要、治理信息、恢复选项以及沟通和披露策略。发行人需要确定和校准相关指标以跟踪其财务健康状况，并计划对潜在的监管违规行为采取适当的应对措施。复苏计划应包括多种情景，以确保为应对各种金融冲击做好准备。

EBA与欧洲证券和市场管理局 (the European Securities and Markets Authority，简称ESMA) 、欧洲中央银行 (the European Central Bank，简称ECB) 合作制定了这些标准。发行人必须在25个工作日内提交实施计划，并在六个月内实现合规。流动性相关标准的制定也参照了ESMA和ECB的意见，规定了资产储备和合格金融工具的详细要求。同时，EBA根据MiCAR第 46(6) 条制定的复苏计划指南（Guidelines on recovery plans）规定了所需的格式和内容。这些计划对于发行人保持遵守资产储备要求并确保其从财务困境中恢复的能力至关重要。

MiCA是欧盟2023年颁布的一套全面的法规，旨在规范欧盟的加密资产市场。在此基础上延伸的EBA新标，旨在为ART和EMT建立一个稳健的监管框架，确保发行人保持充足的财务资金并有效管理流动性。EBA要求发行人在2026年7月1日之前满足新标准要求，这标志着欧盟朝着更稳定和透明的加密市场迈出了重要一步。

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