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因为美团的一句话，分众传媒股价当日闪崩大跌，最大跌幅超7%！不少股民心智大乱，夺路而逃。

又因为美团一句话，分众传媒第二天股价大涨6%，修复前一日全部跌幅。股民们恍然大悟：原来是市场过激了。

01

“真被吓到了”

分众传媒一天蒸发超40亿！

7月11日开盘分众传媒股价为6.06元，原本保持震荡走势的分众传媒，在午后股价突然跳水，在跌破了5.8、5.75、5.7、5.65后，最低跌到了5.6元，跌幅超过7.5%，创下近五个月以来的新低。

分众的大跌起因于一则来自美团的公告：

7月11日10点29分，“美团外卖合作城市”官方微信公众号宣布，美团计划在下沉城市招募电梯媒体广告加盟商（视频梯媒）。美团侧将提供设备和业务支持；加盟商侧负责铺设设备、销售和制作广告等事宜。

图源：美团外卖合作城市公众号

招商信息中还提到，美团希望电梯广告加盟商在全国任意下沉城市拥有社区/商圈物业楼宇资源、广告客户、广告销售、广告售卖经验等，并具备充足的启动资金和公司实力，有意愿在单一城市铺设500个以上的视频梯媒点位。

这一消息顿时引发市场热议，甚至被外界解读为“美团进军电梯广告行业”的信号。

分众传媒是国内最大的电梯广告运营商，于2003年成立，并创建了电梯媒体广告模式。2005年曾在美股上市，后来又回到深交所上市，一度市值破千亿，成为中国传媒第一股。

2018年，阿里巴巴集团及关联方斥资150亿元入股分众传媒。不过在2023年底，分众传媒和其他多家上市公司的股权，被阿里转让给子公司杭州灏月，暂无进一步动向。

中国广告业协会数据显示，2023年中国广告市场为1.4万亿元，分众传媒占比0.8%；其中，户外广告市场规模820.5亿元，分众传媒占比14%，领先行业。

同时，分众传媒披露的数据显示，截至2024年3月31日，其电梯电视媒体自营设备约105.1万台，电梯海报媒体自营设备约157.2万台；加盟电梯电视媒体设备约6.5万台，覆盖国内125个城市。

毫无疑问，电梯广告是分众传媒最重要的业务之一。

02

虚惊一场！

“美团不是来竞争的，是来合作的”

有人开始调侃：分众这次要面对的是“斗战胜佛”...

有人开始迅速分析思考分众的生意模式，优劣势。当天下午，雪球App的分众个股页上讨论极为热烈。

然后，反转来了！

7月11日盘后，分众传媒通过投资者互动平台紧急进行了回应：我们和美团在一起推进低线城市电梯视频媒体运营合作，希望通过双方的优势，为下沉市场的中小企业提供全面优质的服务。

当日晚间，分众传媒创始人江南春，以及公司的一众高管再次通过朋友圈进行了回应。江南春在转发了美团招商信息的同时表示：“我们和美团在一起推进低线城市电梯视频媒体运营合作，希望通过双方的优势，为下沉市场的中小企业提供更全面优质的服务。欢迎加盟。”

雪球用户@北京大盛直呼：“原来整件事闹了半天原来是个大乌龙，

明明美团和分众合作是天作之美，市场理解偏差，认为美团要与分众抢饭碗。其实人家就是想找下沉平台，这样可能刺激分众实行下沉策略，两者合作打开更大的市场。

注意人家用辞，梯媒负责：设备安装、销售、制作广告。这都是分众自己的业务，但人家同时提供业务支持，应该是广告需求。”

雪球App上的用户也提供了更多的细节，@调研爱好者说：“这个事情不是美团自己下场干，而是跟分众合作。

美团会把广告这个业务集成到自己给商家的服务里，让电梯广告更本地化一些，比如你在电梯里看到的广告不一定再是各种大品牌的大连锁的，而是你家附近万达里一个小店的促销活动，能有效改善分众低线城市，下沉点位的ROE，美团提供了更优质多元的服务，多了一个收费的业务。”

市场的反应很迅速，7月12日分众传媒开盘大涨，盘中股价涨超6%。

03

雪球后记，

如何看到分众的商业模式？

复盘这次的“乌龙事件”，有人说在投资上，得稍微有一点顿感，不能有点儿风吹草动就做大动作。

雪球用户@投资者观霖：“做到这一点，是需要对企业、对行业有全面深度的了解的。相信我，这不但能让你赚到更多的财富，还能让你少犯错误。”

他进一步分析道：“分众更多的是为企业打造品牌，是做企业品牌建设、抢占用户心智、打造品牌爆点的一把好手。

美团如果入局，大概率是为了它的生态，是为了辅助它现在的生意模式，即：为了解决附近商圈的需求，解决方圆X公里内，商家与客户更多的匹配，更多的触达。

它要和分众抢这个生意干嘛呢？

1、它是嫌新潮等这些二三线的同行死的不够惨，觉得自己块头大，要进来抢一块蛋糕吗？

2、线下触达广告是个极其专业的领域，这还真不是拿钱就能砸出来的生意，咱们看江南春这么些年的苦心经营便知。

目前业内，能和他抗衡的梯媒广告从业者，根本找不到第二个。自己干，还不如与分众合作，否则，冲进来就是死。”

有人解释了这次“轻飘飘的一则公告，也能在一瞬间让一家上市公司市值缩水40亿”的原因。是有投资者联想到了当年京东百度等投资的新潮传媒，跟分众传媒竞争抢占市场的历史，“当时股价跌的那叫一个稀里哗啦”。

也有人在思考分众传媒的护城河。

雪球用户@十三香烤冷面表示：“分众传媒的生意模式很简单、也很好理解，就是租小区的电梯间安装梯媒设备，然后接广告投放在上面，赚的是广告投放价格与小区电梯间租金之间的差额。

这意味着，分众传媒头上其实是有一把毛利率的剑——一把让自己的毛利率保持在一定合理区间的剑。毛利率过高，就会有人眼馋，入场搅局，分众被迫降低毛利，把对方挤出去。”

雪球用户@方木FM认为：“相比茅台的生意而言，分众这个梯媒意，确实是一个二流生意！

因为，这门生意并没有很高的壁垒能够阻挡新进入者的入局，谁都可以随时进来。这就导致，分众动不动就得干一架，干架过程中，就会对分众的租赁成本、利润等方面产生或多或少的影响。”

你是如何看待分众的商业模式的呢？欢迎把你的想法打在评论区。

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