2024.07.30

本文字数：2365，阅读时长大约4分钟

---

导读：WGC印度研究主管查科在最新报告中表示，预期下半年印度消费者对珠宝、金条和金币的需求总和会增加至少50吨。

作者 | 第一财经 程程

“一宣布关税下调，我们立即调整了价格。消费者随即掀起一阵黄金购买潮。店里的客流量也增加了。”位于印度首都新德里的一家珠宝店老板查瓦拉（Dhruv Chawla）对第一财经记者这样表示。

查瓦拉所说的关税下调，指的是印度财政部长西塔拉曼（Nirmala Sitharaman）上周二宣布，计划将黄金与白银的进口关税从15%下调至6%，以“提高黄金和贵金属珠宝的国内附加值”。此外，铂金和钯金的进口关税也将从14.35%降至5.35%。

受此影响，上周印度国内黄金现货价格下调6.3%，每克黄金下降485卢比（约合42元人民币）。截至第一财经记者发稿时，印度黄金现货价格略涨0.48%，报68840卢比（约合人民币5967元）/10克。

业内人士表示，印度下调黄金关税的目的，在于提振国内黄金需求和打击走私。对于此次关税下调，世界黄金协会印度业务首席执行官杰恩（Sachin Jain）表示：“这是朝着正确方向迈出的一大步，因为这将减少走私黄金的动机。它将为诚实的行业利益相关者创造一个公平的竞争环境。”

印度珠宝交易商股价随即大涨。截至上周五，印度塔塔集团旗下珠宝企业泰坦公司股价上涨7.4%。印度连锁珠宝品牌Kalyan Jewellers和Tribhovandas Bhimji Zaveri也上涨约7.3%。周一，除泰坦公司股价回调外，上述公司股价均呈上涨态势，涨幅为0.85%和1.46%。

“囤点东西”

作为世界第二大的黄金消费国，印度严重依赖进口满足国内需求。据世界黄金协会（WGC）统计，2016年至2020年，进口黄金占印度黄金供应量的86%，回收黄金占13%，采矿黄金仅占1%。

但高关税和高金价也吸引了走私客。据报道，印度今年6月中旬至7月中旬的铂金进口量超过2023全年总量，原因是一些黄金经销商利用印度与主要黄金交易中心阿联酋之间的相关协议，将含金量约90%的合金注册为铂金，这样只需支付5%的进口关税，而非15%的黄金进口关税。

珠宝商PNG Jewellers董事长加吉尔（Saurabh Gadgil）表示，印度珠宝需求受到金价创纪录高位的打击，但关税削减将拉低金价，提振消费。

查瓦拉说：“在我们的总销售额中，大约50%到60%的购买是用于婚礼的，大约20%到30%的购买是用于庆祝生日或周年纪念日等特殊时刻的，剩下的是用于休闲或投资的。”

在关税下调后，查瓦拉表示，来店里购物的顾客并非因为婚礼等刚需，更多是“随意地囤点东西”。

WGC印度研究主管查科（Kavita Chacko）在最新报告中表示，预期下半年印度消费者对珠宝、金条和金币的需求总和会增加50吨或更多。

再涨也“不得不买”

宗教节日、婚礼嫁妆、财富储备、风险对冲……黄金是印度人生活中不可或缺的一部分。

印度的婚礼旺季一般从10月末开始，一直持续到第二年春天，而多高温酷暑的5月到7月是婚礼淡季，人们购买黄金的意愿较低。然而今年有些与众不同。

“在过去的十年中，我们发现人们一般从9月开始购买黄金首饰，但是今年从7月开始就购买，提前了近三个月。”查瓦拉表示，“因为金价上涨，人们不确定未来会发生什么，所以他们以现在的价格购买。”

在香港工作的印度人詹吉（Siddharth Jhanji）前不久刚参加完妹妹的婚礼。他对第一财经记者表示：“对每个人来说，黄金都是一种时尚饰品和地位的象征，尤其是在婚礼上。”他介绍，按照印度的婚礼习惯，除了新郎新娘需要购买和佩戴黄金首饰，双方家庭还要送金项链、金耳环等首饰给对方较为亲近的家庭成员，比如父母亲、（表）兄弟姐妹等。

“即使并不富裕的家庭，也会遵循这一传统，但他们可能会选择贷款或者其他方式购买并赠送。”詹吉说，“我觉得现在的价格有点疯狂，你可以说这让人们感到压力很大。但这是传统。如果明天我要结婚了，我就要给新娘和她的家人买。不管价格有多贵，你还是要依循传统，把黄金送出去。”

除婚礼和纪念日之外，印度人对黄金消费主要集中在两个节日：佛陀满月节和排灯节。今年的佛陀满月节在5月份。尽管黄金的价格同比去年增长15%-17%，达到了7.3万卢比(约合人民币6329元)/10克，但整体市场需求依然强劲。

行业组织全印度宝石和珠宝国内委员会(GJC) 主席梅赫拉（Saiyam Mehra）表示：“每年的销售额都会比前一年有所增长，但今年却不是这样。虽然从数量上看可能会下降5%，但从价值上看，情况差不多”。

查瓦拉表示：“通常节日期间我们会24小时营业，因为一整天店内都很拥挤，人们甚至会深夜来店。我们已经习惯了。”

新趋势

尽管黄金的传统刚需仍在，但印度市场消费仍然出现了新趋势。

WGC4月末的报告显示，由于黄金价格上涨，18K钻石首饰和彩色宝石首饰的销量提升。印度金银珠宝协会(IBJA)主席普科塔里(Prithviraj Kothari) 也表示：“价格快速上涨严重影响了人们的承受能力。” 他补充说，“零售买家更喜欢以旧换新。”

由于买家在以旧换新时只需要支付税费和珠宝制作的费用，因此节省了大笔开支。WGC表示，这种情况，对于价格比较敏感的印度市场来说很常见。

查瓦拉则表示：“问题不在于定价，而在于文化转变。没人知道这个市场会走向何方。如果你回顾三到四年前，设计师服装卖得非常火爆，每个季度都在打破纪录。但展望未来，我们看到了一点变化——奢侈品需求在放缓……同样地，新技术正在涌现并进入生活，钻石的表现也非常好。”

天然钻石委员会 (NDC) 的首席执行官凯利 (David Kellie) 估计，2024年印度天然钻石市场将增长5%-10%。他表示，印度是全球天然钻石珠宝增长最快的市场，这是由于人们特别是年轻女性对钻石的广泛接受。

今年2月，土耳其钻石珠宝品牌Zen Diamond公布了进军印度主要大都市地区的战略计划，例如孟买、德里和班加罗尔。

戴比尔斯（De Beers）旗下品牌永恒印记（Forevermark）的副总裁普拉提哈里（Amit Pratihari）5月表示：“到2031年，印度的宝石和珠宝总市场价值将达到1200亿美元，而2021年这一数字为790亿美元。”

“全球珠宝品牌现在正努力利用印度名人的面孔来迎合印度消费者。”普拉提哈里表示。