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这类产品“火了”

这类产品“火了”

9月前

          

中国基金报记者  李树超
          
虽然新基金发行市场依然低迷,但公募基金逆周期布局公募FOF的力度不减。数据显示,在2022年新发139只FOF后,2023年再有118只FOF成立,其中混合型FOF占比高达95%,混合型FOF中,养老FOF又占据大头。
          
接受记者采访的基金公司和业内人士表示,各家公募逆市布局FOF,主要是基于产品线布局的考虑,当前市场点位已经具备相当吸引力,而且瞄准个人养老金市场的养老FOF,也成为各家公募的“兵家必争之地”。他们也建议,对于公募FOF,尤其是养老FOF,要以长周期考核投资业绩,并督促基金管理人强化投研能力,更好实现个人养老金的保值增值。
          
连续两年FOF发行数量居历史高位
          
在近日召开的证监会2024年首场新闻发布会上,证监会机构司副司长林晓征指出,2023年,行业机构积极加大权益类基金逆市布局力度,表明了坚定看好中国经济和资本市场未来表现的信心。
          
除了上述权益类基金外,不少基金管理人不惧新基金发行低迷,也逆市加强公募FOF产品布局力度。
              
Wind数据显示,继2022年新发FOF产品数量创下139只历史新高后,2023年新发FOF产品又达到118只,同样位居历史较高位置。
          
          
从基金发行热度看,2023年公募FOF产品发起式设立产品数量达到68只,在该类产品中占比接近6成,创下历年新高;较多的发起式基金,也导致平均规模仅为1.99亿元,创下历年最低水平;平均认购天数也拉长到42天,也创下该类基金募集时长的历年最长纪录。
              
          
从基金管理人角度,近一年南方基金逆市布局FOF最多,达到9只;易方达基金7只;华夏、汇添富、中欧、广发等公募巨头,也在争相申报,尤其是针对个人养老金市场的养老FOF,成为各大公募巨头的“兵家必争之地”。
              
          
谈及各家公募市场低迷期逆市布局FOF的现象,南方基金FOF投资部总经理李文良表示,一方面,在单一资产经营模式转向系统性财富管理的时代,多资产、多策略的一站式资配FOF或基金投顾服务,将是资管机构的兵家必争之地。另一方面,FOF管理人的战术资产配置能力,在一定程度上可以平滑净值曲线,改善持仓体验。在当前权益市场略低迷的背景下,FOF也是能够大力推广,且客户接受度还不错的品种。
          
李文良还补充道,2022年底我国启动了第三支柱个人养老金业务,公募基金作为四大可选类别之一,先期推出了养老FOF的Y份额纳入个人养老金产品目录。基于基金公司普遍认可养老投资是行业规模未来的较大增量来源,也就必然导致各家纷纷大力布局和重视养老目标FOF业务。    
          
浦银安盛基金也表示,各家公募逆市布局FOF,首先是基于产品线布局的考虑。随着我国的老龄化问题日益凸显,对发展三支柱的需求也不断增长,这为养老目标型FOF的发展提供了巨大空间;其次,从资本市场长期发展的角度而言,当前市场点位已经具备相当的吸引力,而FOF作为天然的资产配置工具,都应当对A股进行增配。尤其对养老FOF而言,其投资久期远远长于普通公募产品,在不考虑短期业绩排名等因素之下,逆市布局有利于提升产品的长期回报。
          
济安金信基金评价中心主任王铁牛也表示,从未来长周期看,FOF基金由于具有以资产配置为核心、多重风险分散等特征,在未来还会有较大发展前景。
          
在他看来,公募基金管理人逆周期布局FOF产品,一方面是因为个人养老金基金产品在不断扩容,比如各类养老FOF等;管理人希望在产品布局、投研建设、渠道推广上可以更好占得先机;另一方面,虽然市场持续震荡,大部分管理人还是对未来抱有信心,而现在相对较低的市场估值水平,也是布局产品较好的时机。
          
根据百嘉基金董事、副总经理王群航的观察,目前从全市场的范围来看,各家公募布局FOF多是同质化产品;而从各个基金公司的角度来看,都是各自必须布局的产品。因此,有实力的公司,积极布局FOF非常有必要。未来,各个基金公司将就此展开竞争,进行业绩比拼,有利于投资者择优选取。    
          
从公募布局FOF产品细分类型看,逆市布局混合型FOF仍是主流。数据显示,2023年发行的混合型FOF多达112只,占比95%;债券型FOF仅为6只。在混合型FOF中,养老FOF数量最多,达到64只,占比54%,超过了全市场半数。
          
建议以长周期维度考量投资业绩
          
虽然产品布局较多,但受基础市场短期波动影响,公募FOF总体投资业绩表现不佳。Wind数据显示,2023年股票型FOF平均亏损14.45%;混合型FOF平均亏损5.65%;债券型FOF平均收益率是1.7%。
          
谈及FOF上述业绩表现,王铁牛认为,对于FOF相关产品包括个人养老金FOF产品,建议还是更多以长周期的维度来对业绩情况进行考量,给行业更多的发展时间和空间。同时管理人在进行FOF类产品投资时,也需要有更深入和全面的全球化配置视野,需要持续完善大类资产配置框架,多资产的管理方法,以及适合FOF类产品的风险管理体系,持续提升业绩的稳定性以及投资者体验。
          
王群航也表示,短期业绩表现不佳,很大的一个客观原因在于基础市场。以养老FOF为例,他说,由于养老FOF的Y份额是超长期投资的产品,都要等到退休之后才可以支取,1年期的业绩完全可以忽略。市场可以有抱怨,但作为基金管理人,应该有自己的正确理念,在坚持做事的同时,也必须认真总结一下第一年的经验教训。
              
机构和业内人士还表示,即便在业绩承压背景下,逆周期布局公募FOF产品,也将对提升投资者体验、稳定资本市场有积极作用。
          
李文良表示,基金行业有着“好发不好做,好做不好发”的规律和经验。从改善客户体验、帮助投资者提升实际盈利的角度看,逆势布局含权类产品将有助于解决“基金赚钱,基民不怎么赚钱”的痛点,也能减轻将来在权益资产高估和情绪高涨时顺市做大规模的压力。
          
“因此,当前基金公司逆势布局含权类FOF,是既有利于资本市场健康发展,又有利于投资者体验的,从长远看,也将有利于资管行业的品牌提升。”李文良称。
          
浦银安盛基金也表示,FOF作为天然的养老工具,其本身就具备长期属性,通过FOF这一产品形式将“长钱”引入市场,也意味着为市场增加了“稳定器”。另一方面,当前市场仍在低位磨底的过程中,逆势布局权益类FOF将在增强投资者体验方面会起到一定的积极作用。
          
“基金公司逆势布局公募FOF,将对市场带来更多长期和增量资金、提升投资者的信心都具有一定的积极作用。”王铁牛也称。
          
而从监管角度,林晓征也在证监会2024年首场新闻发布会上表示,下一步,证监会将继续支持行业机构逆市布局,并将研究制定“逆周期布局”激励约束机制,强化对逆周期布局的正面激励,引导机构践行长期投资、价值投资,切实提升投资者获得感。

编辑:小茉
审核:木鱼              



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来源:中国基金报

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