为什么我的预测与市场表现不同

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作者：敬畏知止

来源：雪球

连续的市场下跌让投资者饱受伤害，本轮下跌也跌破我之前预测的市场点位2900点。那是不是我预测的方法出现问题？其实呢，没有一成不变的预测方法，预测也要与时俱进，理论联系实际。

我曾在之前的预测中指出本轮下跌的市场环境和以往不同，此次我们可能处于房地产下滑导致的震中。而我预测的依据则是融入了去年8月22日的提振市场信心的措施。这导致了我的预测和实际点位之间的差异。没想到提振市场的措施竟是“虎头蛇尾猪肚皮”，在意识到这个问题后，我与2023年12月20日又写了篇《估计明天市场就打脸，还是自己先打自己吧》。

从盘面看，市场出现以下现象。

1、目前的市场下跌显然是很多投资者的流动性出现了巨大危机，市场已经进入死循环，没有外力中短期已经很难扭转了。

2、很多股票已经出现明显的拒绝下跌走势，至少我买入、持有的股票十之八九如此，这些股票更多的是随着市场指数的下跌而被动跟随。

3、本轮下跌据传是某球啥敲入产品（没搞清楚这到底是个啥）杠杆爆了所致，说实话，我对中国所谓的金融创新一直持保守离场，一个连股票估值（底层资产到底如何定价）都搞不灵清的市场去定价金融衍生品，这不是瞎扯淡吗？动不动就西方那一套，西方的严刑峻法，制度建设学了吗？说到底，还是一群既得利益团体利用自身的话语权为自己谋取不正当利益罢了。

4、今天在雪球看到一个很搞笑的图，就是美国的基金经理和中国管理基金的美女对照图，呵呵，一个需要专业知识的严肃市场活生生的被搞成了娱乐行业，甚至还有前几年的美女挂历图，这就是中国的机构投资者对市场的理解？简直是滑天下之大稽。

随着市场下跌，很多投资者又开始不淡定了，啥2500点、2000点的言论又出来了，是不是很耳熟？股市的轮回没有哪一次不一样。这个问题我思考过，这种现象主要是基于人性永不变，参与其中的人每一个人都拜托不了“年年岁岁花相似，岁岁年年人不同”的人类生命周期。

市场目前出现很多因流动性问题割肉的筹码，这些血肉模糊的割肉盘正是真正的价值投资者超额收益的来源，真正的投资者没必要过度悲观。很多投资者可能会说，没钱了。这个是没有做好股市最基本的功课——风险管理。我之前的文章中除屡次强调估值的重要性外，另一个经常提及的话题就是通过仓位进行风险管理。没做好风险管理的投资者不要浪费这轮下跌——看看塞斯卡拉曼的安全边际是如何通过仓位管理风险的，想想你们推崇的巴菲特为何在每次美股股市危机中是如何拿钱抄底的，不要老是盯住巴菲特哪个哪个股票赚了多少倍，股市投资者从来都不是只看收益，不看风险的，毕竟收益是风险的补偿。说实话，在中国，真正的投资者并不需要承担额外的风险就可以获取超额收益——你需要做的仅仅是理解投资者不成熟带来的估值周期性变化，具体是手法是仓位管理。

聪明的投资者不应浪费此轮下跌带来的超额收益机会，更不能被短期的恐慌蒙住了理性的眼睛，至于那些加杠杆的赌徒，并不值得同情。这次不清零，下次还是会清零。早清零比晚清零好，关键是长教训。

最后送一句话给那些本轮下跌亏损累累的投资者，能够伤害投资者的绝不是熊市或股票下跌，而是投资者自己。此所谓“莫向外求”。

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