中国首富的“印钞机”，失速了……
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作者| 老六
“中国首富”也有烦恼。
疫苗龙头，大跌
一则公告打破了人们对“疫苗龙头”的幻想。
1月23日，万泰生物（603392.SH）公布了2023年业绩预告，预计全年归母净利润为12亿元到13.5亿元——
同比减少74.66%到71.49%。
要知道，上一年，这家公司的归母净利润还高达47.36亿元。这种跌法，已经不能用腰斩来形容，而是“膝盖斩”。
市场的情绪直观体现在了股价上。
万泰生物于2020年4月29日登陆上海证券交易所。Wind数据曾显示，发行价为8.75元/股的万泰生物，到2020年6月5日收盘，已经来到了124.18元/股，相较发行价暴涨13倍之多，总市值高达538.44亿元。
上市后的25个交易日内，万泰生物全部收获涨停板，累计涨幅超过1000%。
根据亿牛网的数据，最猛的时候，万泰生物的股价超过140元/股，总市值超过1700亿元。其市值还一度超越智飞生物，问鼎“中国疫苗之王”。
但时至今日，这样的风光已然暗淡。截至2024年2月1日收盘，万泰生物的股价是52.94元/股，相比2024年以来的高点，万泰生物的股价已经跌去30%以上。
如果把时间再拉长一点，相比2021年的最高点，万泰生物的股价更是跌去了60%以上。
从市值来看，相比巅峰时刻，万泰生物已经蒸发超过1100亿元。两年多时间，一个北京银行（最新市值1068亿元）跌没了。
如此“冰火两重天”，疫苗龙头到底经历了什么？
二价HPV疫苗，卖不动了？
要回答这个问题，得先了解万泰生物的业务构成。
公开信息显示，万泰生物以疫苗业务、体外诊断业务两大板块为主，其中已上市销售的疫苗主要包括戊肝疫苗、二价HPV疫苗等，体外诊断业务则包括体外诊断试剂、体外诊断仪器等。
其中，二价HPV疫苗无疑是这几年“最靓的仔”。
2020年，万泰生物的二价HPV疫苗“馨可宁”上市，这也是首个国产二价HPV疫苗。财报显示，2020年-2022年，万泰生物疫苗板块收入分别达8.65亿元、33.63亿元和84.93亿元，两年增长了近9倍。2022年，公司疫苗收入更是占比超过75%，毛利率近94%。二价HPV疫苗，已经成为万泰生物最主要的收入来源。
万泰生物业绩暴涨的背后，是一个日渐庞大的市场。作为迄今为止唯一一款可以预防癌症的疫苗，经过多年的市场教育，HPV疫苗已经逐渐被广大年轻女性认可。因为女性宫颈癌主要由HPV病毒感染引发，接种疫苗可以免疫感染，自然也能有效预防宫颈癌发生。
而根据乔令投研的数据，截至目前，全球仅有三个国家成功获批了HPV疫苗：美国的默沙东，英国的葛兰素史克，以及中国的万泰生物、沃森生物。其中，九价HPV仅有默沙东一家，葛兰素史克为四价，万泰和沃森是二价。
转折点出现在2023年，默沙东九价HPV疫苗突然放量。要知道，从防护效果上，九价HPV疫苗完全碾压二价HPV疫苗。之前万泰生物二价HPV疫苗能大卖，一个很重要的原因是进口九价HPV疫苗产能不足。
▲2023年各月份我国HPV疫苗批签发批次，来源：锦缎研究院
换句话说，一旦九价HPV疫苗供应充足，很多人将不再选择二价HPV疫苗。
在这样的背景下，一边是默沙东九价HPV疫苗创出新高，一边是万泰生物的二价HPV疫苗收入同比下降约42亿元。
万泰生物其实也有后手。早在2023年6月，万泰生物就曾披露：公司的九价宫颈癌疫苗、新一代宫颈癌疫苗亦在研发中。
2023年底，万泰生物还在投资者平台透露“公司九价HPV疫苗Ⅲ期主临床试验V8期访视的现场工作已完成，正在进行标本检测工作。”
这被市场视为重大利好，过去几个月，万泰生物的股价一度从48元涨到最高点88元。
但如今，市场迟迟没有等到万泰生物的九价疫苗，却等来了净利润下滑70%的消息。
背后的“中国首富”
比万泰生物更出名的，是它背后的大佬。
资料显示，万泰生物的实控人是钟睒睒，合计持股比例达到73%左右。在不久前的2023胡润百富榜上，69岁的钟睒睒以4500亿元财富第三次成为中国首富，远超马化腾、黄峥、李嘉诚、马云等人。
钟睒睒的财富主要来自两家上市公司——万泰生物和农夫山泉。遥想2019年的时候，钟睒睒曾凭借137.9亿元的财富跻身福布斯2019中国富豪榜，只排在第186位。
但随着万泰生物和农夫山泉的上市，钟睒睒的身家已近5000亿，成为各大排行榜里的“中国首富”。最猛的时候，钟睒睒还曾冲出国门，变成“亚洲首富”。
这位“中国首富”的经历颇为传奇。在人生的青年阶段，他辗转于绍兴附近的各个大城小镇，泥匠、瓦匠、木匠......什么活儿都干。高考恢复后，落榜的钟睒睒去了《浙江日报》，在农村部当了5年的记者。
这5年的所见所闻，为他后来的创业埋下了伏笔。1993年，钟睒睒在海口成立了养生堂药业有限公司并研制出“养生堂龟鳖丸”，在大肆投放广告的情况下，他在第一年就赚到了1000万。
1996年，钟睒睒开始进军饮用水行业，创立了浙江千岛湖养生堂饮用水有限公司，也就是后来的农夫山泉。
这些年，钟睒睒已经构筑起一个庞大的资本版图。天眼查资料显示，自1993年创办养生堂有限公司至今，钟睒睒名下拥有140家企业。除了农夫山泉、养生堂等企业之外，还有朵而胶囊、清嘴、成长快乐、东方树叶等多个知名品牌，横跨饮料、食品、保健品、生物制药等多个领域。
看来，他不仅是“大自然的搬运工”，还是“资本的搬运工”。
值得一提的是，和许多企业一样，钟睒睒的商业帝国弥漫着浓浓的家族色彩。
据凤凰网财经消息，钟睒睒的儿子Zhong Shu Zi也出现在农夫山泉的招股书里。
招股书显示，Zhong Shu Zi于2014年1月加入农夫山泉，2020年1月起担任养生堂品牌中心总经理。除此之外，钟睒睒的亲属卢晓芙、卢晓苇、卢成、钟晓晓和钟暶暶等5人也持有农夫山泉6.4426%的股份，钟睒睒妻子卢晓萍的姐姐卢晓苇还担任养生堂的董事及总经理职务。
时至今日，这艘财富巨轮也面临一些暗礁。
就拿钟睒睒的两个核心上市公司来说，农夫山泉虽然是包装饮用水领域的老大，但老大的位置并非一成不变，康师傅、怡宝都曾坐过这把交椅。这向来是一个竞争激烈的领域。
再看万泰生物，从目前的局势看，二价HPV疫苗已然走下神坛，九价HPV疫苗才是最靓的仔。在默沙东迅猛突进、竞争者奋力赶来的当下，万泰生物如果不能拿出力挽狂澜的产品，恐怕很难再赢得市场和资本的垂青。就算是“中国首富”也要明白——
沿着旧地图，可找不到新大陆。
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