关于爆仓、两融、做空的回应来了！到底谁才是元凶？

10月前

作者：齐俊杰看财经

昨天市场上演了神奇的一幕，可谓是见证历史，已经不能再用千股跌停了，而是2000-3000家股票跌停，整个中证2000指数都跌停了。随后又开始突然拉升，盘中一些成长型指数，比如创业板和1000，2000，被一度拉升了5%。盘中波动巨大。尾盘大资金撤力，市场重新下跌。但是沪深300，创业板和科创板是红的。而小盘股跌的是稀里哗啦。根据统计依旧有1400只股票跌停，而3000多只股票跌幅在9%以上。惨烈程度甚至超过了2015和2016年的时期。

那么为啥会出现这种情况，已经严重超出了市场的正常波动范围，那么肯定是遭遇了爆仓。到底是两融暴了，还是质押平仓线爆了。证监会给出了紧急回应。

首先是，下午开盘前，表示要采取有力措施防范股票质押风险，目前还低于预警线，也就远低于平仓线。在预警线之下，银行和券商等机构，也有相应预案和保护性措施，不会导致强平。从沪深两市数据看，今年以来股票质押违约强平金额合计为2740.32万元，占市场日成交额的比重很小。而且一般情况下，大股东都会补充质押，今年以来大股东补充质押106单，较去年有明显增加。另外从总体风险来看，相对2018年已经大为降低，从10.51%降为3.38%，质押融资余额由2.69万亿元降为1.59万亿元，上市公司第一大股东质押比例超过80%的数量由702家降为227家。就今年以来的情况看，质押规模较去年年末还有所下降。简单来说，这块风险没市场想象的那么大，而且至今尚未出现风险。

其次是晚上，对融资盘爆仓也做出回应，全市场平均维持担保比例226%，较年初有所下降，最低维持担保比例(平仓线)通常为130%。从实际平仓数据看，1月以来全市场累计平仓金额约9亿元，占融资规模的万分之6，且标的和投资者都高度分散，整体风险可控。最近的融资余额大幅下降，主要是投资者主动卖出股票归还融资所导致的。而且还要求券商，现在要延长追保时间，动态下调平仓线。保持弹性，降低平仓风险。他很想说，不是融资盘爆仓，但是这个回应恰恰坐实了融资盘爆仓，昨天某券商发了短信，说把平仓线提高。引发了轩然大波，这时候突然提高平仓线，投资者将更早的遭遇爆仓。而实际业务当中，其实也出现了这种现象，券商现在的考核标准是保证金比例150%，低于150就会打电话给客户，要求追保或者要求客户主动平仓，所以虽然融资盘整体平仓才9亿，但一来那是1月份的数据，这两天应该发生了重大变化。二来投资者被要求的被迫主动平仓，可能占比也是比较大。没有统计其中。其实我们就看融资余额这个指标就好了，昨天只有7550亿，比2天前下降了一半。说明融资盘爆仓，甭管是被动的还是主动的，已经是不争的事实。

第三，昨天第一财经也传来消息，多家DMA私募，也就是对冲加杠杆的量化机构，接到通知限制卖出，这就坐实了之前小微盘崩盘，是这些量化机构，卖出多头现货所导致的。之前我们也提到过这种情形，融券和做空被限制之后，这些对冲策略，将无以为继，为了降低损失，他们只能清空自己的多头现货仓位，所以就发生了在小盘股上的踩踏。而现在被限制卖出，说明踩踏还在继续。尚未结束。

第四，确实有坏人，昨天晚上监管还披露了三个典型案例，有人操控100多个账户做空股票，非法获利，还有人故意打压股价，低位吸筹。制造天地板等极端行情。也有人在股指期货上虚假报单，诱骗其他投资者。这个估计要抓人了。

第五，昨天很多人也发现了1000etf的成交换手率达到150%，之所以会出现这种情况，1是因为大资金开始转向中小盘，2是因为有人把手上的股票兑换成ETF，拿到场内去卖。很多人开始担心，这根本就买不完，但其实恰恰是一种锁定筹码的方式。相当于把股票都装到了ETF的框里，有利于长期资金买入，并且让一把锁定，这样外面活跃的筹码就会越来越少。融券做空的压力也就越来越小。而在股指期货上，现在中小盘的基差巨大，有将近20个点。一些长期稳定资金，也会进来锁这个基差，吃稳定的固定收益。所以在爆仓和DMA踩踏之后，瞬时之间会打穿一些点位，制造恐慌，但很快指数就会恢复稳定。由于上面筹码出清，所以未来涨回来的速度将非常的快。

总之现在市场极不正常，确实为了救市改变了很多逻辑，而这些了逻辑的改变，又制造了新的问题，从而引发了多头踩踏，造成了活久见的下跌。这种下跌可能也还会延续几天，但也恰恰是这个时候，给了我们一个难得的，以超低价格买入股票的机会，现在大多数股票和指数都回到了2018年底，但业绩至少已经翻倍。有的甚至翻了5-10倍。所以这是检验你是不是价值投资者最好的时候。感到兴奋的才是价值投资，感到沮丧和焦虑的，只不过是投机而已。

在齐俊杰看财经app上，每天早上9点半，我们都有齐观晨会的直播，这些大家关心的方向，在直播中我们也跟大家继续沟通，这里还有几套视频大课，带您重返课堂，从头系统的学习投资实战知识，如果您想跟老齐随时沟通，可以下载知识星球app，加齐俊杰的粉丝群，这里我们会给到具体的组合策略，并时刻调整，也可以回答您的一些有针对性的问题，任何人判断的胜率都不会很高，跟打板算卦也没啥区别，真正能让你赚钱的，是用策略去改变赔率，对的时候多赚，错的时候少赔。做好资金管理，在底部可以不断地补仓，在知识星球app，老齐的读书圈里，我们每天10分钟语音，一年为您带来50本财经类书籍的精读精讲。如今已经讲了近300本书了，现在加入都可以收听收看。已经有近10万小伙伴在这里默默努力的学习了，您再不来就别人所超越了，在这里您可以建立一个每年365天，每天都读书的好习惯？读不读书是过的完全不一样的人生。加入后三天不满意可以自主全额退款。欢迎过来体验一下。