On昂跑如何延续高增长？高管解读两大关键词：“服装”和“中国市场”

3月12日，瑞士运动鞋制造商 On（昂跑）公布2023全年财报：净销售额同比增长46.6%至17.9亿瑞士法郎（以固定汇率计：55%），净利润同比增长37.9%至7960万瑞士法郎。

昂跑联合创始人兼执行联席董事长 David Allemann 表示，“昂跑表现超出了我们预期，这意味着昂跑比竞争对手更快抢占了市场份额。“

虽然超过管理层预期，但昂跑业绩并未达到分析师预期，股价在发布财报后的交易日下滑8.86%至30.64美元/股，不过此后逐步回升，截至3月15日（周五）收盘，股价回升至33.23美元/股，市值重回百亿美元之上。

近年来，昂跑可谓是全球规模增长最快的运动品牌之一：自2010年成立到2020年的10年间，公司的销售额呈现跳跃式增长，年均复合增长率（CAGR）高达85%。上市后能否延续高增长，一直是外界较为关注的话题。

在财报发布后的分析师会议上，联合创始人兼执行联席董事长 David Allemann、联席首席执行官和首席财务官 Martin Hoffmann、联席首席执行官 Marc Maurer 等高管出席。

在与分析师沟通之前，David Allemann 坦诚分享了昂跑的经营哲学：

”我们都知道，疫情是变革的催化剂，重新定义了生活方式和时尚规范。我们被解放出来，可以更多地在家工作，将运动引入生活，将运动服作为日常服装。

回溯过去，这场革命让我想起了20世纪初 Coco Chanel 将女性从紧身胸衣中解放出来，并为女性引入了舒适的裤子。

从那时起，鞋类和服装中的科技纤维和创新的制作方法使运动品牌能够取代军装和经典连衣裙作为时尚的主要原型和灵感，推出外套、正装夹克、皮鞋和运动鞋、紧身衣、运动裤、连帽衫、技术夹克等等。

这就是下一次革命。过去关键的几年清楚地表明，运动服会是未来的日常服装，是超越文化和时尚的新常态。体育不仅仅是一项活动，它是一种宣言，一种生活方式，是一代人的新奢侈品，重视运动和探索，而不是拥有和地位。

有一点很明确，昂跑不是一个奢侈时尚品牌，而是一个高端运动品牌。

在分析师会议中，高管们强调未来的增长重点将是“服装”及“中国市场”。

从财报看，服装在2023年保持高增长，并在第四季度迎来加速：

• 2023年，鞋履的净销售额增长 46.6%至17.114亿瑞士法郎、服装的净销售额增长 45.5%至6890万瑞士法郎、配饰的净销售额增长 60.7%至1180万瑞士法郎；

• 其中第四季度，鞋履的净销售额同比增长 20.4%至4.257亿瑞士法郎、服装的净销售额同比增长 60.1%至1840万瑞士法郎、配饰的净销售额同比增长 60.1%至290万瑞士法郎。

Martin Hoffmann 指出，“服装一直是我们第四季度营销活动的重点。就第四季度而言，在我们的DTC渠道中，服装净销售额更是大涨了 110%；在亚太地区，第四季度服装份额已经超过 10%。”

“强劲的服装需求为 2024 年带来了推动力。在过去的一年半中，我们在搭建令人兴奋的服装产品线方面取得了巨大进步，同时在昂跑内部建立了的强大服装团队。”Martin Hoffmann 补充称。

“最近，我们的合作伙伴对我们最新款式的需求高于我们本已雄心勃勃的期望，以至于我们不得不增加产量来满足不断增长的需求。我们非常高兴将推出网球和训练服装，自从 Iga Świątek 和 Ben Shelton 去年穿着我们的装备首次踏上网球场以来，我们最忠实的球迷就一直在等待这一时刻。“

Marc Maurer 表示，“当我看未来的预定订单时，我们看到服装正在增长，2024年秋冬服装的预订量比2023年秋冬大涨了126%。这涉及不同的服装系列，还包括不同的价位。很明显，服装正在发挥作用。”

David Allemann 补充称，“2023年，在我们位于纽约、巴黎和上海的旗舰店中，服装份额已经占到大约六分之一。这也是我们继续贯彻昂跑为消费者装备从头到脚的承诺。”

Martin Hoffmann 则补充称，服装品类帮助昂跑吸引了更多年轻客户，“令我们深受鼓舞的是，随着产品种类的扩展，特别是带来更多与年轻客户对话的款式，截至2023年底34岁以下客户比例达到29%，而2021年该比例约为 24%。”

就地区而言，以大中华区为代表的亚太地区在2023年表现最佳：

• 2023年欧洲、中东和非洲地区（EMEA）的净销售额增长29.2%至4.887亿瑞士法郎、美洲地区的净销售额增长52.2%至11.622亿瑞士法郎，亚太地区的净销售额增长75.9%至1.411亿瑞士法郎；

• 第四季度，欧洲、中东和非洲地区（EMEA）的净销售额同比增长22.9%至1.125亿瑞士法郎、美洲地区的净销售额同比增长18.5%至3.006亿瑞士法郎，亚太地区的净销售额同比增长57.7%至0.34亿瑞士法郎。

就第四季度而言，亚太地区再次成为受外汇换算影响最大的地区。按固定汇率计，亚太地区该季度的增长率实际超过了 75%。

David Allemann 表示，2023年期间，我们开设了15家新零售店，其中10家位于中国。仅第四季度，我们就在伦敦、迈阿密、巴黎、北京、成都和广州开设了6家新店，在中国，On 目前拥有22家门店，而一年前仅有12家。

“我们对中国的强劲势头感到非常兴奋，特别是我们在跑步社区中获得更高份额和知名度。在去年11月举行的上海马拉松比赛中，昂跑跑鞋穿着率已经名列第五。”

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