跑马拉松的招商银行

当前，银行业正从高速发展转向高质量发展新阶段。分化大势所趋，怎样才能突围，是摆在所有银行面前的共同挑战。

“银行业经营受到周期的影响，招行将努力实现在上行周期更好、在下行周期更稳。”3月27日，招行董事长缪建民在2023年度业绩发布会上表示。

此前两日，招行披露2023年年报。有投资者因招行全年营收增速没有扭负为正而提出意见和批评，也有投资者在对比行业环境后对招行业绩和分红率提升至35%表示肯定。招行行长王良表示均认真学习过，并将以批评为鞭策，继续保持比较好的经营成果。

在穿越周期中“保持”稳定的经营业绩，折射了招行长期可持续创造价值的决心。正如王良在年报致辞中所写：“银行经营是马拉松比赛，比的是行稳致远的定力和耐力。”

而从王良历次外界沟通阐释来看，跑赢这场马拉松比赛，招行方向上锚定价值创造的“大道”，过程中则追求“质量为本、效益优先、规模适度、结构合理”。

提高分红率背后的底气与挑战

“分红率既然提高了就没打算再下来。”关于分红率能否保持，缪建民在业绩发布会上对投资者如是说。

自2019年将分红率提升至33%后，招行连续四年保持分红33%以上，此次进一步提升至35%。缪建民表示，提升现金分红比率，是为了提升股东整体回报，这是打造价值银行、为股东创造价值的重要组成部分。

提升分红率背后，正如缪建民在年报致辞中所说，是招行“底色不变、底子很厚、底气很足”。自2004年以来，招行20年没有进行普通股融资，凭借以利润留存为主的内生性资本增长，该行长期保持行业领先的资本水平、拨备水平和风险抵补能力。根据国家金融监督管理总局披露的数据，截至2023年末，银行业整体拨备覆盖率205.14%，贷款拨备率3.27%。而招行拨备覆盖率高达437.70%，贷款拨备率为4.14%，远高于行业平均水平。

缪建民表示，招行将继续平衡好现金分红与中长期资本积累的关系，希望在不做股本融资的同时，保持较强的资本内生增长能力，又保持合理、较高的分红比例。

这一目标看似简单，但挑战不小。当前，中国银行业已经告别“黄金时代”，正呈现“低利率、低利差、低盈利”的特征。截至2023年末，商业银行资产利润率下降至0.7%，净息差下降至1.69%，为2010年有记录以来最低水平；2023年三季报披露时，上市银行整体营收负增长，所有股份制银行营收增速均为负。2016~2017年全国性上市银行也曾短暂出现过营收负增长，但有研究报告指出，当前银行营收面临形势较2017年更加严峻，在融资成本下行、净息差收窄和资产增速下滑的背景下，营收压力缓解的时点仍需等待，主要全国性银行营收低增长情况或将持续。对于招行而言，挑战尤其巨大。存量房贷利率下调、保险和基金代销费率调整、资本市场波动，对以零售见长、正在发力大财富管理的招行影响更大。

虽然受环境影响短期财务指标承压，但也能看到，招行客群的基本盘更加扎实。2023年，招行零售客群达到1.97亿户，对公客群达到282万户，分别较年初增长7.07％、11.66％，客户基础和客户经营能力，是判断一家银行可持续发展能力的重要标准，这也是众多投资者对招行长期向好信心的来源。

管理与创新双轮驱动的高质量发展新模式

高质量发展不仅代表着一个新阶段的开启，更代表经营理念、模式、能力的转型变革，决定着未来发展的韧性和价值创造的底色、底子、底气。

当前市场逐渐形成共识，银行业已经从增量时代进入存量时代，对银行商业模式转型升级及精细化管理提出更高要求。

王良在年报行长致辞中写道：当前，规模驱动的外延粗放式发展难以为继，风险“100-1=0”的效应更加凸显，管理决定发展、创新驱动发展的逻辑更加清晰。招行将继续以管理和创新双轮驱动，打造高质量发展新模式。以严格管理为盾，提升内涵集约式发展水平；以守正创新为矛，打造更多细分领域新优势。

欧洲、日本与中国台湾地区都是低利率时代的“过来人”。日本银行业息差曾低至0.7%，德国曾低至0.86%，中国台湾地区曾低至1.4%。低利率、低利差带来这些地区银行业的大分化，但成功转型的银行则实现了突围。在中国台湾地区，有的银行在低利差环境下，通过有效的风险管理将不良率控制到0.3%，努力保证效益颗粒归仓；欧洲银行业则加大财富管理、资产管理业务创新，加大组织与数字化创新，实现降本增效。

值得一提的是，招行强化风险管理，不良贷款率较2022年末进一步下降0.01个百分点至0.95%，房地产领域不良率较2023年6月末的高点下降了0.26个百分点；成本管理方面，招行业务和管理费同比下降1.40%。在创新方面，该行提出，将加快从“线上招行”迈向“智慧招行”，以“科技+产品”“人+数字化”“AI+金融”为重点，加快推进产品创新、业务创新、模式创新、管理创新。

四大板块均衡协同彰显价值

2023年前三季度，摩根大通包揽了美国银行业总利润的20%，引发众多关注。有着200多年历史的摩根大通，之所以能穿越历次金融危机和利率调整周期，一个重要原因就是其各业务板块比较均衡，东边不亮西边亮。

招行去年提出的价值银行战略，一个重要内容就是“零售金融、公司金融、投行与金融市场、财富管理与资产管理四大业务板块均衡协同发展”，这正是希望各项业务互为犄角、互相补位，增强应对各种复杂环境的能力。

“独行快，众行远。”王良表示，招行将继续保持零售银行战略主体地位不动摇，但仅靠零售发展会孤掌难鸣；四大板块协同发展、相互促进，才能更好支持零售主体，才能打造新的业务增长极。

在王良看来，四大业务板块均衡协同发展，做强重资本业务，做大轻资本业务，能够让招行能力更强、产品线更全、更能穿越经济周期。这既符合国际先进银行的成功经验，也符合国内银行业未来发展趋势。

招行零售金融面对多重因素影响，依然展现了“体系化优势”。客群和规模等主要指标在较高市场份额的基础上持续增长；管理零售客户总资产(AUM)余额13.32万亿元，较2022年末增长9.88%；零售客户存贷款余额分别增长12.13%、8.49%；零售金融对营业收入、税前利润的贡献占比均超过55%。

招行公司金融板块也颇有竞争力。2023年公司客户数继续保持较快增长，公司存款规模达到4.56万亿元。从2023年半年报数据看，招行公司客群规模、对公存款规模在股份制银行中均位居前列。去年，招行在公司金融板块提出打造特色金融，进一步优化结构，该行科技企业贷款、绿色贷款、制造业贷款余额分别较2022年末增长44.95%、26.00%、25.06%，高于全行贷款增速。

在投行与金融市场板块，招行也在多个细分领域位居前列。比如，根据中国银行间市场交易商协会数据，招行主承销债务融资工具规模同业排名第三；根据中国银行业协会数据，招行托管业务总规模排名行业第一、票据直贴业务量市场排名第二等。

财富管理与资产管理板块，是招行“大财富管理”战略的重要载体。在业绩发布会上，缪建民称大财富管理“道路是曲折的、前途是光明的”；王良表示，招行将坚定方向，发挥财富管理业务和资产管理子公司的优势，加快向头部迈进。2023年，招行零售财富产品持仓客户数较2022年末增长19.13%；“TREE资产配置服务体系”服务客户数较2022年末增长12.15%，实现高速发展；包括招银理财、招商基金在内的资管业务总规模达4.48万亿元，较2022年末持续增长。

打造新护城河和增长点：

智慧招行、重点区域分行

2023年大语言模型强势崛起，成为通用人工智能元年，并对金融领域产生深远影响，国内外金融机构已经开启人工智能人才的“军备竞赛”，摩根大通2023年2-4月在全球招聘了3651个AI相关岗位。

缪建民在年报致辞中写道：“打造以智能银行为核心的新护城河。”年报披露，招行2023年科技投入超过141亿元，达到营业收入的4.59%，各家银行年报尚未披露，不过从历史数据看，招行科技投入占营收的比重长期领先同业。

在业绩发布会上，王良围绕“线上化、数据化、智能化、平台化、生态化”，系统介绍了招行科技能力建设成果。线上化方面，目前招行基本实现各项业务线上化；数据化方面，正加速推进数据成为核心资产；智能化方面，打造财富、运营、风控、客服、营销五个智慧引擎，去年AI节约人力1.7万人，并焕新推出智能财富助理小招；平台化方面，招行在2022年实现了全面上云，打造了技术中台和数据中台；生态化方面，将金融服务嵌入各种经营和生活场景。

值得关注的是，招行将自身发展融入国家区域重大战略大局，敏锐把握重点区域发展机遇，将重点区域分行发展作为其新的增长点。年报披露，招行长三角、珠三角、成渝和海西等重点区域分行核心存款、AUM、公司贷款规模增速均高于全行平均水平。“招行响应国家战略，根据自身发展需要，在这些重点区域加大投入和布局，明确目标任务，促进重点区域分行在各项业务、利润贡献方面逐步提升，使招行利润构成更加均衡。”王良表示。