“珍珠”变“黄金”，奶茶在中国造就6位亿万富翁，有人因卖茶身价200亿

8月前

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据彭博社4月21日报道 你喜欢喝珍珠奶茶吗？不管你喜欢它还是讨厌它，你都可能认识一个千禧一代或00后，他对这种甜得令人发腻的饮料非常着迷。这种饮料充满了黏糊糊的木薯粉球（被称为“珍珠”或“波霸”），当它滑进你的喉咙时，它很有嚼劲儿。过去几年，这种日益增长的热情在中国造就了至少6位亿万富翁。

图源：彭博社报道截图

4月23日，中国第三大珍珠奶茶连锁企业四川百茶百道实业股份有限公司计划开始交易，旨在筹集超过3亿美元的资金，这是自去年11月以来最大规模的香港上市。根据彭博亿万富翁指数的数据，在首次公开募股（IPO）后，创始人王霄锟和刘洧宏夫妇的净资产将达到27亿美元（约合人民币195.57亿元），这是基于他们将持有73%股权计算的。

尽管百茶百道充满信心，但其他几家暗示将在香港上市的中国珍珠奶茶生产商的上市计划仍悬而未决。日益激烈的竞争可能会让一些实力较弱的公司出局。光大证券国际（Everbright Securities International）策略师肯尼·吴（Kenny Ng）表示：“市场对这个行业的估值不像以前那么高了。”“消费复苏水平并不均衡，因此企业的盈利能力仍不确定。”

珍珠奶茶是上世纪80年代末在台湾发明的，在学校和办公室附近的小摊出售。随着这股潮流在上世纪90年代开始在香港和中国内地生根发芽，连锁餐厅开始如雨后春笋般涌现。如今，成千上万的品牌在中国各地吸引着奶茶爱好者的注意力，在美国和欧洲也出现了无数的奶茶店，尽管最大的中国供应商还没有在那里销售。

和星巴克一样，这些连锁店提供几乎无限种类的组合。你可以将你最喜欢的茶（任何黑茶、白茶、绿茶或普洱茶，加牛奶或不加牛奶）与新鲜水果（桑葚、葡萄柚、草莓、橙子）、各种珍珠（原始的深色木薯球、水晶、仙人掌、芋头等）、特殊添加剂（红豆、调味明胶块、奶油奶酪泡沫）和不同的甜度和冰爽度搭配在一起。民生证券（Minsheng Securities）援引的一项调查显示，“生活是艰难的，甜的东西会让你更快乐。”——这是对“为什么你买奶茶？”这个问题回答的最多的答案。

百茶百道，也被称为茶百道（“百种茶”），是为那些对价格敏感的奶茶爱好者服务的。创始人于2008年在成都的一所中学附近开了第一家店，占地20平方米。2018年，他们推出了特许经营模式，从而推动了增长，如今该公司在中国拥有8000多家门店。今年1月，百茶百道在首尔开了一家分店，这是百茶百道在中国以外的第一家分店，还在中国国内推出了第一家咖啡店Coffree。

长期以来，百茶百道的门店一直以2美元多一点儿的价格出售半升装的珍珠奶茶，而行业平均价格最近接近5美元。百茶百道的IPO招股说明书显示，这一策略取得了成效，从2021年到2023年，百茶百道的销售额增长了56%以上，达到人民币57亿元。该公司拒绝对本文置评。

另外两位奶茶亿万富翁是张红超和张红甫兄弟，他们于1997年在河南省创立了蜜雪冰城。蜜雪集团（旗下还有一个咖啡品牌）自称是仅次于星巴克的全球第二大饮料连锁店，在中国拥有3.2万多家门店，在其他11个国家拥有4,000家门店。根据彭博亿万富翁指数，在2020年获得包括中国外卖巨头美团和高瓴投资管理公司在内的投资者的现金注入后，这家奶茶制造商的估值达到了233亿元人民币，这使得兄弟俩的净资产达到了15亿美元。

随着消费者消费时变得更加谨慎，越来越多的奶茶生产商开始降价。古茗控股有限公司（中国第二大奶茶制造商，拥有约9,000家门店）和排名第四的沪上阿姨（上海）实业有限公司也在香港提交了IPO文件，目前每杯售价不到3.5美元。“竞争变得激烈了，”安信国际（Essence International）的分析师格洛丽亚·曹（Gloria Cao）在4月16日的一份报告中写道。

3年前在香港上市、拥有1,800家门店的连锁企业奈雪的茶等高端奶茶生产商受到了廉价竞争对手快速增长的冲击。奈雪的茶将一杯奶茶的价格降至2.5美元左右。由于对竞争的担忧，其股价自上市以来下跌了近90%，其曾经的亿万富翁创始人彭心和丈夫赵林现在的身价不到3亿美元，低于2021年的22亿美元。大和资本市场（Daiwa Capital Markets）分析师史蒂文·聂（Steven Nie）表示：“我对行业领导者的前景持乐观态度，但鲜茶饮料行业正变得过于拥挤。”