“新美联储通讯社”：美联储的降息之梦正在远去

有“新美联储通讯社”之称的知名财经记者Nick Timiraos撰文称，周四发布的美国经济活动报告，为投资者和美联储政策制定者们带来了最新的不愉快的警醒。他们曾经期待经济增长放缓和通胀降温会允许美联储今年夏季开始降息，但事实上正好相反。

美国商务部发布的数据显示，美国第一季度实际GDP年化季环比初值增长1.6%，不及市场预期的2.5%，较去年四季度的3.4%大幅放缓，但更广泛的潜在需求指标接近3%，表明势头仍强劲。

同时发布的季度通胀数据方面，个人消费支出（PCE）年化季环比初值增长2.5%，较前值3.3%大幅放缓，低于预期的3%。然而，不含食品和能源的核心PCE价格指数年化季环比增长3.7%，超出预期的3.4%，几乎是前值2%的两倍，为一年来首次出现季度增长，凸显核心通胀依然顽固。

Timiraos指出，最新数据表明，美国通胀在经历了去年下半年的完美降温后，被证明比预期更加顽固，已经有连续三个月的数据如此证实。个别数据并不足以大幅改变美联储的前景展望，但这些连续令人失望的数据的累积效应是显著的。特别是，通胀数据一直比预期更为强劲，最近几个月还出现数据上修的情况。

美国近来的通胀趋势导致投资者和美联储官员们重新考虑今年是否适合降息：

• 芝加哥联储主席古尔斯比上周表示，“我一直说，一个月算不了什么，但三个月——那至少算一个真正的月份。在连续6、7个月出现非常强劲的改善和更接近于2%的通胀之后，现在我们看到了远高于目标的数据，我们必须重新调整看法，等待看看会发生什么。随着供应链的修复和劳动力市场从工人涌入中获益，美联储的通胀战斗一直很直截了当，但今年肯定会更难。”
• 分析师们也不断减少对美联储今年降息次数的预期，也推迟对首次降息时点的预计，一些分析师现在预计只会在12月的会议上降息一次。虽然他们仍然认为通胀正在朝着2%的目标前进，美联储也仍走在降息的方向上，且今年就会降息，下一步不太可能是加息。但要承认的是，风险再次转向，今年降息次数会更少，时间也会更晚。
• 市场大致认同这一观点。利率期货市场的投资者在年初预期会有六次降息，但现在许多人预计只会有一次，或是根本没有。周四的最新数据出炉后，美债遭到抛售，基准的10年期美债收益率去年11月以来首次突破4.7%，当时美联储官员们还没有表示已经完成加息。

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