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刚刚过去的四月,今年市场的分水岭?
刚刚过去的四月,今年市场的分水岭?
一季度就业成本指数(ECI)环比增速意外创一年来最大纪录;2月凯斯席勒房价指数同比涨幅升至2022年11月以来最高水平;
4月芝加哥PMI大幅下滑,但企业成本显著上升;4月谘商会消费者信心指数跌至一年多以来最低;4月达拉斯联储服务收入指数暴跌。
是的,我认为这种情况(70年代式滞胀)有可能再次发生。现在看起来我们的状况更像70年代,1972 年的情况看起来相当乐观,但 1973年的状况却急转直下。
上周风险资产有所反弹,但我们认为这种反弹可能不会持续。尽管上周巨型科技股的强劲盈利暂时提振了市场,但市场的整体波动仍然剧烈。
即便经历了显著的卖压,固定收益资产(如债券)仍面临下行风险。市场对经济放缓的预期可能过于悲观,且大部分卖压是由于利率预期的上升,而非风险溢价的增加。量化紧缩不会像2023年底那样为债市提供提振;2024年拍卖规模可能会保持不变。
风险资产目前的价格仍然过高,且作为长期债券投资组合的对冲手段并不具有吸引力。
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来源:华尔街见闻
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