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一次看懂!四种收益率曲线,哪些资产最受益、最受伤
一次看懂!四种收益率曲线,哪些资产最受益、最受伤
7月前
当收益率曲线越来越平坦,甚至最终倒挂时,大众就会开始担忧经济衰退。 然而,当经济衰退来袭,美联储不得不降息,收益率曲线变得陡峭时,真正的恐慌才会降临。 收益率曲线的变化是一个至关重要的宏观指标,不仅体现了当前的借贷状况,还反映了市场对未来经济增长和通胀的预期。
简要介绍不同的收益率曲线结构(如牛市趋陡、熊市趋平等); 在经济增长的背景下,剖析这些曲线结构,并提炼跨资产投资的关键宏观信号; 探讨当前的收益率曲线走势。
先来探讨「增长+熊市趋平」情景
周期性股票 大宗商品
这就引出了「增长放缓+牛市趋陡」的场景
那么,我们当前处于何种状态呢?
自上世纪70年代以来,每次经济衰退前,收益率曲线都会倒挂。 从初次倒挂到衰退开始的时间各不相同:在上世纪80年代初或本世纪初的衰退中,该时间最短为12个月;而在2008年,收益率曲线倒挂这一宏观预警信号提前了27个月之久! 如今,收益率曲线已经倒挂了20多个月,并且还在持续倒挂中,同时私人部门创造就业的速度也大幅下滑。
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编译 | 刘川
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来源:英为财情Investing
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