在大选年投资的常见错误

今年，毫无疑问是选举年。全球约有 76 个国家和地区已经或计划举行大选。其中，最让市场关注的无疑是美国的前总统特朗普和现总统拜登的大选竞争。由于选举中的激烈竞争以及不确定性，在选举年展开投资总会让人感到紧张。今年也不例外。政治斗争会带来强烈的情绪和偏见，但这是投资者无疑需要避免的。

在选举中残酷的竞争会让双方进行激烈的对抗。不同政党的经济政策理念也有不同。然而，在这过程中对于投资会有很大影响吗？

经济政策影响

两个总统候选人的政策方针大相径庭。拜登获胜可能会继续维持现状，而特朗普获胜可能会带来重大变化，会发生更多的贸易对抗，这可能会削弱跨大西洋关系，并对中国采取更激进的姿态。

除贸易政策外，特朗普的第二任期可能会在全球关系上采取更加孤立主义的做法，从而使美国与众多盟国的伙伴关系受到影响。特朗普已表示打算从根本上重新评估北约的宗旨和使命，有可能终止美国对乌克兰的支持。这可能会在欧洲造成战略后果--欧盟及其成员国将成为乌克兰的主要援助国。美国与欧洲关系的削弱还可能导致欧洲在经济安全和供应链问题上对中国采取更加温和的姿态，从而强化美国的单边对华政策。

当然，两党少有的一个共同目标，就是对抗中国。无论哪位候选人最终当选，与中国的关系都将保持冷淡。但特朗普的做法可能是单边的，而拜登的做法可能更加多边。拜登执政期间，与中国的紧张关系已扩大到技术转让、资金流动和半导体等议题。

过去90年，美国历了23个选举周期。分析这些选举周期，可以为潜在的动荡时期进行投资做好准备。投资者在选举年也会容易犯下一些错误，以下是一些建议。

投资者过于担心哪个政党会赢得选举

支持哪个候选人很正常，不同的候选人也有不同的政策方针。但当投资者过于重视选举结果时，可能会遇到麻烦。因为从历史上看，选举在长期投资回报的影响方面基本上没有什么不同。

有许多其他变量决定了经济增长和市场回报。相对而言总统对它们的影响很小。

对投资者来说，更重要的是保持投资。如果在富兰克林·D·罗斯福上任时投资标普500指数投资1000美元，今天的价值将接近2200万美元。在此期间，美国共经历了八位民主党总统和七位共和党总统。而且几乎在每个总统周期中，股票市场几乎都是上涨的。为了避开某个政党或候选人而退出市场可能会严重损害投资者的长期回报。

选举必然会产生赢家和输家。而这对投资而言反而不重要。投资者应当避免根据选举结果做出决定的诱惑，并长期投资。

投资者被初选季节的波动吓到

市场讨厌不确定性，还有什么比选举年的初选季更不确定的呢？但是，这种不确定性造成的波动往往是短暂的。从历史上看，初选结束后，市场往往会回到正常的上升轨道，发生反弹。

选举年的波动性也会带来选择性的买入机会。初选期间的政策提案往往针对特定行业，给股价带来压力。在许多选举周期中，医疗保健行业一直是众矢之的。关于药品定价的激烈言论给制药和管理护理行业的许多股票带来了压力。其他行业在选举前也出现过类似的疲软。

然而，无论谁最终在选举中获胜，一旦竞选聚光灯消退，口水战也将过去。长期基本面强劲的股票往往会反弹。这种选前市场动荡可以为持相反观点并有能力容忍短期波动的投资者创造买入机会。

投资者试图围绕政治活动进行择时

总统候选人经常引起人们对国家问题的关注，竞选活动也经常放大负面信息。因此，投资者在选举前对投资组合更加保守也不足为奇。

自1992年以来，很多投资者愿意在选举之前将资产放到货币市场基金。相比之下，投资股票的共同基金市场在选举后的一年中获得净流入量是最高的。这表明，投资者可能更愿意在选举年将风险降至最低，等到不确定性消退后再重新返回到股票等风险较高的资产。

但择时的方法很少能成为成功的长期投资策略，它反而可能会给投资组合的回报带来重大问题。过去23个选举周期中的投资回报，如果考虑三种的投资方法：长期投资于股市、每月向股市定投或在选举后保持现金。

在23个时期中的17个时期中，在选举前一直持有现金的投资者，其投资结果是三个投资组合中最差的。而在选举年期间进行持续投资或每月定投的投资者表现更好。这些投资者在整个时期的平均投资组合净值更高，超过了观望时间更长的投资者。

不要被选举影响

不要让选举预测和结果影响投资决策。历史表明，选举对长期回报的影响非常小，更多的是心理和新闻头条的影响。市场预计会出现波动，尤其是在初选期间。但是投资者无需害怕，而更可以将其视为潜在的机会。

价值投资之父本杰明·格雷厄姆曾说过一句话，同样适用于选举年：

从短期来看，市场是一台投票机，

但从长远来看，它是一台称重机。

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