一图了解功率半导体国内企业

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一图了解功率半导体国内企业

6月前

导语

国内功率市场经历了过去上行-下行的周期发展后，产能走向供过于求，生存压力迫使市场进行新一轮的出清。预计2024年国内功率企业将有一轮大调整。

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来源：华鑫证券

随着新能源车全球普及加速，功率密度标准持续提升为SiC产业落地提供契机，各国制定的电动车发展路线图中，功率密度标准逼近主流Si基器件的性能极限，SiC器件成为理想替代，全球功率半导体巨头也一致看好SiC长期发展，聚焦在第三代半导体，大幅扩产SiC产能。

相比之下，对于Si基的功率产品则持较为谨慎的扩产态度。海外功率龙头企业下游也较为集中，从国际龙头的下游结构来看，主要驱动来自于新能源汽车为代表的车规级需求。

国内功率市场经历了过去上行-下行的周期发展后，产能走向供过于求，生存压力迫使市场进行新一轮的出清。预计2024年国内功率企业将有一轮大调整。

1）因此，短期来看，由于没有固定产线，受产能利用率下降影响较小，同时享受更低的晶圆代工价格，Fabless企业有望比IDM企业在本轮调整中更快触底。而新能源作为国内功率企业结构性增长的根本驱动力，仍然会在接下来的周期中发挥重要的作用。除了新能源车，光伏储能等方面的需求则在国内市场发挥更爆发性的作用。随着下游光伏储能行业的库存出清、需求复苏，以及政策红利带来的推动，功率半导体作为上游将会持续受益。

2）中期来看，重点关注下游结构中新能源占比较高的标的，预计将会在下一轮新能源红利周期中率先受益。国内功率企业海外业务总体占比较少，如何避免国内市场中低端价格战，从而抢夺海外市场高端份额和国际功率龙头竞争成为了接下来国内功率企业发展必须要思考的问题，除去部分企业抢占先机率先规划海外业务，其余国内功率厂商预计也将持续寻求出海机会，大力开拓海外业务。在出海抢夺海外厂商市场份额的过程中，核心竞争力在于高端产品的突破，尤其在产品性能参数、可靠性等方面。

3）长期来看，在功率半导体领域高端产品领域，如高压大功率车规级产品和第三代半导体有优势的企业未来利润增长空间弹性更大。