大众帮小鹏赚了更多钱｜一分钟财报

文丨曾兴

编辑丨龚方毅

在汽车交付量下滑的情况下，小鹏一季度营收 65.5 亿元，相较上个季度少了一半，但整体毛利率环比提升 6.7 个百分点、至 12.9%。

整体毛利率改善与汽车销售业务关系不大 —— 后者毛利率为 5.5% —— 这还是在更高售价车型 X9 产能爬坡后。整体毛利率更多归功于与大众在平台和软件上的合作。一季度小鹏汽车服务和其他收入约 10 亿元、同比翻倍、环比增加近 2 亿元。

业绩发布后，小鹏汽车股价开盘后一度跳涨超过 25%，截至发稿涨幅收窄至 8% 左右。

4 月 17 日，小鹏与大众加深合作，据双方最新签订的合作协议，小鹏与大众集团将基于小鹏最新一代电子电气架构联合开发新的电子电气架构，新的架构将应用在大众为中国市场开发的 CMP 平台上，并从 2026 年开始量产装车。双方的合作范围由此前的两款 B 级电动车进一步扩展。

来自大众集团的软件收入也会超过一季度的规模，管理层称 “考虑到平台的性质和软件收入，对我们来说会是非常高利润率的业务”。

对于现阶段的小鹏来说，难以从有限的交付量中获得规模化红利。与大众的合作带来持续稳定的现金流入，分摊小鹏前期大量的研发投入，双方合作的车型也将受益于大众的供应链基础。截至 3 月 31 日，小鹏账上有 414 亿元流动资金（现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款）。

没了前一个季度的促销力度后，一季度小鹏交付 2.18 万辆新车，而今年预期目标是 28 万辆。3 月小鹏全系车型降价，降幅 1 万-5 万元。4 月初，2024 款小鹏 G9 再降 2 万元，补贴后现车 24.39 万元起。小鹏一家北京门店的销售称，购买三个月以上库存的 G9，还能再优惠近 1 万元。

小鹏预计二季度交付汽车 2.9 万至 3.2 万辆，对应 75 亿元至 83 亿元总收入。另外，今年四季度小鹏还将交付一款小鹏品牌的 B 级纯电轿车，据介绍是小鹏达成 25% 技术降本的首发车型。

小鹏汽车董事长何小鹏在业绩会上说，尽管市场很卷，但一定不能只顾销量，更要多项全能。“小鹏汽车的战略将不会像以前一样，仅仅着眼于销量增长，更追求在这么卷的市场里追求高质量、高效率，全面提升公司综合能力，使长板更长且没有短板。” 何小鹏说。

董事长可以从多维度评估治下的公司好坏，消费者和资本市场看的东西就更直接，比如小鹏汽车第二品牌 MONA 的进展。何小鹏说从今年三季度到 2026 年会持续有相关车型推出，有的是全新车款、有的是改款，现在还不适合对外讲太多细节，可以说的是外观设计好、期望有不同等级智驾，也期望有不错的利润。

今年一季度小鹏经营亏损 16.45 亿元、最近四个季度累计经营亏损 100 亿元。

“我们以前有个 1 万美元模型，车价每低 1 万美元，大概整车销量可以提高 1-2 倍。我们在 20 万元以上价格段看到了这样的趋势，就是原来造车新势力最主要竞争的价格段。如果我们能降一些额度 —— 具体额度等我们发布会再告诉大家 —— 我们相信它的需求规模非常之大，会是现在的 2-4 倍。” 何小鹏说。

题图来源：小鹏汽车