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每个人都要懂点股权设计

每个人都要懂点股权设计


作者 / 刘润    整理 / 蕉皮   责编 / 黄静   


本文首发于2021年01



今天,我们重发一篇过往比较受欢迎的文章《创业分配股权,别再犯这些错误:一文讲透股权设计的3大逻辑,希望对你有所启发。

以下是这篇重发文章正文。


每个人,都应该好好学习一门课程:股权设计。
大到合伙创业,小到搭伙做买卖,都要懂点股权。
因为股权纠纷而导致的兄弟反目,夫妻成仇,甚至不惜对簿公堂,把对方送进监狱的事情,我们见了太多,太多。
股权要如何分配?分配完应该怎么给?假如不干了应该怎么退出?
在第一天,这些问题就一定要懂,否则一开始的微小错误,长大之后都是一颗巨大的雷。
股权设计的3大逻辑是:大而不独、先挣后给、以增为减。
希望你看完这篇文章之后能有所启发,别再犯那些错误。

大而不独

股权设计最重要的第一句话,大而不独。
什么是大?
公司第一股东的股份,不少于50%。
很多人刚开始创业,吞吞吐吐,支支吾吾,不好意思摊到桌面上说股份谁多谁少,最后干脆股份均分,你好我好吧。
夫妻二人,5:5吧。兄弟三人,3:3:3吧。
但是均分的结构,可能是最糟糕的股权结构之一。
请问:这样的结构,谁是领导?谁是领袖?
今天的创业的特点,是速度,是变化,甚至连对错是非都没有明确的标准,所以一定要有人说了算。要有一个人,占据话语的主导权。
那什么是不独?
公司第二股东的股份,不少于10%。
很多人说我要大,那我大到占98%的股份吧。至于另外两个合伙人,各占1%,意思一下。
天啊!请问你会找一个比你弱98倍的人创业吗?
如果你连10%的股份都不肯给,说明现在的合伙人不够强,也说明你连找到好合伙人的能力都没有。
所以,好的股权结构,可以是721,可以是631,可以是622,等等。但基本的方法,都是大而不独。
知道了“大而不独”的基本思路,但是具体而言,谁应该拿得多,谁应该拿得少呢?
谁的贡献大,谁更能带领公司走向成功,谁就应该拿得更多。
我看到过一张表格,非常有意思,你可以参考一下。
假如ABC是三位创始人,最开始大家的股权权重都是100。
接着可以列一些条目,分别给予这些条目不同的权重,一段时间之后计算每个人的贡献,确定每个人的股权比例。
这张表格,可以长成这个样子:
很好理解,应该不算太难。
你也许可以用这种方法,确定每个人的贡献,和对应的股权。
但是,但是,还有几个问题一定要特别小心,也是创业时常见的问题,处理不好也是为以后埋下了雷。
资源,应该算股份吗?
提供办公室,认识大客户,有渠道资源,应该给股份吗?
你要知道,这些资源能帮多少忙,其实是说不清楚的。你也要知道,他可能只会帮你这一次,换了股份之后,再也没有什么后话了。
资源,应该是“债”,而不是“股”。应该去借,去买,而不是用股份去换。
想法,应该算股份吗?
很抱歉。想法,什么都不是。
就在当下这一刻,这一秒,可能就有一千万人和你有同样的想法。
能执行想法,把想法变成产品和服务,才应该算股份。
兼职,应该拿股份吗?
兼职,应该发工资。
否则,对全职工作的人不公平。凭什么我们拼命干活没有股份,一个兼职的“合伙人”却可以躺着享受收益?
即使要给,也只是给一点点象征性的股份。
所以,股权分配的基本方法是大而不独。贡献最大的人,应该拿最多的股份。而只有真正的贡献,才能拿股份。
资源、想法、兼职,都不应该有股份。
你更要明白, 创业期的股权分配,本质其实是人(时间、才能、承诺)和钱(现金、资源、关系)之间的联姻。

先挣后给

随着公司不断发展,股份会作为一种激励形式分配给越来越多的人。
但是,但是,拿到股份的合伙人、核心员工就会被激励吗?
有可能。
但也有可能,他们会想:我终于熬成老板了!终于可以不干活了!
怎么办?
所以股权分配最重要的第二句话,先挣后给。
股权,不应该是给出去的,而应该是自己挣来的。
怎么挣?
用时间挣,用业绩挣。
挣的思路和方法,也可以不同。
比如:承诺给的股权,在4年内全部兑现,每年均分25%。
比如:第1年先不兑现,因为看不出能力和业绩,等到第2年一次性兑现50%,之后2年每年兑现25%。
比如:逐年兑现,时间越长兑现越多。10%,20%,30%,40%。因为一个人的价值是逐渐体现和放大的,随着成长贡献越大,兑现的股份越多。
比如:第1年拿25%,剩余的股份3年内每月兑现,每个月发2.1%。这样的方法让人有一种每个月都被激励的感觉,每个月都往老板的方向又进了一步。
这样的方法,就是先挣后给。
用时间和业绩,挣回自己的股份。
但是,但是,股份终于好不容易全部拿到手,合伙人就离职了怎么办?
离职,当然可以。这些股份他辛辛苦苦挣回去,就是属于他的。
只是这样,不一定利于公司健康发展。
假如这个人拿了20%的股份,离职了,就相当于兼职的人拿了很高的股份,不干活也能享受股票的增值。
那后面的人怎么办?那些拼命干活的人怎么办?
所以在合伙前,就要先谈好怎么散伙。分配股权时,明确股权的退出机制。
罗辑思维的三位创始人,罗胖、脱不花和快刀在第一天创业时,就立下了一个“散伙协议”:
如果有人不能全力以赴了,或者另外两人举手说你对公司没有价值了,你必须无条件退出公司,把股份交出来,由另外两个人进行分配。
我听完之后,一身冷汗。在创业第一天最热情的时候,竟然就能如此冷静地谈怎么散伙。
冷静,冷静得可怕。
把丑话说在前头,铁面无私坐下来谈。离婚如果困难,结婚就要慎重。想好怎么分手,才能更好恋爱。
否则,就会像很多人一样,最后到法庭上谈。比如李国庆俞渝事件,比如西少爷肉夹馍事件。
退出可以,具体怎么退出?
最常见的方法,是溢价回购。
当你退出的时候,公司有权回购全部、或者部分股权。但是公司又必须认可你之前做出的贡献。
那怎么办呢?
打个折吧。
比如按照这轮融资估值为基准,打个折,10%,30%,50%,双方一开始约定好一个数字,体面退出。
这样既认可了你过去的努力,也可以把回购的股份留给未来更重要的合伙人。
王子和公主,曾经幸福的生活在一起。但万一哪天离婚了,孩子怎么办?财产怎么办?
先谈好,先谈好,这样万一哪天分手了,王子和公主也还是好朋友。

以增为减

股权分配最重要的第三句话,只增不减。
什么意思?
当公司越来越大,有特别厉害的新合伙人进来时,原来的股份不够分了,怎么办?
原来的创始人们,每个人让一点出来吗?
股份,给了之后是不能“让”的。每个人拿一点出来,这是“减”,会让人心里特别不舒服,甚至会打击到大家的信心。
那怎么办?
用增发股份的方式,稀释大家的比例。再把期权用刚刚提到的“先挣后给”的逻辑授予新的相关人。
这就是只增不减,以增为减。
有的公司,甚至会在创业第一天,就预留出10%-20%的期权池,用于激励核心员工和未来新的合伙人。
只增不减的方法,可以用来调节创始人之间的股份比例关系,也给股权激励留下了很大的灵活性。
而更重要的是,只增不减不仅是一种“方法”,更是一种“心态”。
因为在公司不断发展过程中,随着投资人的增加,合伙人的加入,核心员工的激励,创始人的股份一定是被稀释得越来越少,这是规律,也是结果。
但如果换一个角度想,股份虽然被稀释了,但是股份的价值却在上升。
所以只增不减,也是想提醒你,别太在意自己的股份多少,更应该在意自己股份的价值。

所以,关于股权设计最重要的三句话就是:
大而不独、先挣后给、只增不减。
你一定要知道,股权问题,不是管理问题,而是治理问题。不是人要怎么摆的问题,而是人与人之间的关系问题。不是底层执行问题,而是顶层设计的问题。
股权问题,最后常常是生死的问题。
股权设计的过程,你可能觉得好玩有趣,但好玩有趣的每一步背后都暗藏杀机。
如果结构不对,那什么都不对。
有些问题,创业第一天就应该懂,否则日后的所有努力,都可能因为一开始一个微小的错误而付诸东水。
人生最悲惨的事,莫过于初恋时不懂爱情,创业时不懂股权。
希望所有的创业者,都不要因为第一天的错误而导致日后散伙。也祝福所有的创业者,都能成功走到最后。

*个人观点,仅供参考。

P.S.

那么,后来,罗辑思维的三位创始人,罗胖、脱不花和快刀,散伙了吗?

今天的你,当然知道,并没有

不仅没有,他们三个人,还一连合作了10年。

10年,真的是一个很特别的时间节点。任何一个站在这个时间节点上的人,一定都会有特别多想说的话、想做的事、想感谢的人。

所以,罗胖、脱不花和快刀也决定了,一定要在合作十周年的这一天,做一件特别的事:

5月26日晚8点,在篝火边,做一场4小时的直播。主题就叫:创业10年的怕与爱。同时,公开那张“散伙协议”。

是的。一场篝火边的直播。就用这场直播,聊一聊他们的心里话,和你可能会感兴趣的一些问题。这些问题,可能包括但不限于:

创业合伙人如何维系长久关系?
小公司怎样塑造品牌?
要不要打造老板IP?
是怎么想出得到这个产品的?
创业公司怎么打造高自尊团队?
没赶上短视频红利怎么办?
……

欢迎你的预约、分享、转发。也期待你的光临。

5月26日晚8点,直播间见!

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来源:刘润

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