基金经理如何赚到300万

5月前

来源：表舅是养基大户，作者：表舅

今天各种微信群的截图太多了，当然传得最多的，还是所谓的，要求基金经理，要把过去几年，单年度300万以上的收入部分退还的段子，如果经查不实的话，我觉得监管真的该跟网信办的联手整治一下，和之前女网红“猫一杯”摆拍，说小学生作业本丢在法国的厕所一样，应该封一批这种造谣账号。

你说体制内要求退返部分激励，这可以理解，毕竟体制内和体制外这种双轨机制，有好处的时候你们也占了；你说审计署检查，要求把部分违规的营销费用等返还，这也可以理解，合情合法；但你说让市场化的机构，把合法（虽外人看起来不一定合理）的收入返还，这法理上就讲不过去。

但没办法，“高收入人群”+“雷霆手段搞你”，这俩要素结合在一起，在群众中的舆论场里就是无敌的，古往今来都是，下面这个图很经典了。

不过话说回来，你从基金经理的角度看，全市场3000多个基金经理里，能合情合理、令人信服地，赚到300万的，其实真的不多，表舅可以简单给大家算一笔账。

先说管理主动权益的基金经理。

现在主动权益产品的管理费，是1.2%，这里，代销买入的机构资金，要被分掉30%的管理费，代销买入的个人资金，要被分掉50%的管理费，所以毛估估的话，如果一个基金经理，既营销了散户的钱、也拉了机构客户的资金，那么基金公司收到的管理费，平均下来，大概在0.9%左右，而一个主动权益基金经理，如果用比较量化的方式，去衡量对规模的贡献的话，大部分基金公司，可能愿意把管理费的30%，计提给基金经理个人，那么，基金经理的收入，可以简化为规模（X亿）*0.9%*30%，也就是每管理1个亿，可以赚27万，如果要赚300万，那么管理规模至少应该在11亿以上。

而管理规模10亿以上的主动权益基金经理，全市场占比可能10%都不到，要比想象当中的少很多。

当然，很多基金经理在管的产品和规模，可能是前任留下的，可能是牛市期间，猪也能飞的时候卖出去的，现在还把客户套着没法走的，也可能就是公司和单一渠道关系比较好卖出去的，总而言之，对于一个主动权益基金经理来说，管理10亿以上的规模，是拿300万收入的必要不充分条件，而管理规模不超过10亿的，理论上肯定不应该拿这个数字。

而如果一个权益基金经理，管理规模不到2亿，理论上，拿50万的收入，都是公司在贴钱养。

再说做债券的，固收基金经理。

首先剔除货基的基金经理，这基本就是工具人，规模和基金经理本人几乎没有什么线性关系。

单看债基的话，债基，按上面权益基金的算法，剔除尾佣的话，基金公司平均可能至多赚0.2%的管理费，那么从规模贡献的角度看，固收经理，要比主动权益小很多，债基要卖出去，一看平台本身（准入），二看负债端（销售力），三靠免税这种制度红利，所以相对权益基金经理的30%，再打个对折不过分，也就是固收基金经理的收入，可以简化为规模（X亿）*0.2%*15%，也就是1亿规模，对应3万。

如果固收基金经理要拿300万的收入，至少应该管理100亿以上的债基，且也是必要不充分条件，也就是说，管100亿以上，也许可以拿，但是也得看产品类型、资金来源等其他要素。

算这么个数，只是想告诉大家，在当下的市场环境下，要拿高薪本来就不是这么简单的事情，即使没有外部压力，市场化的情况下，行业也是会自动矫正下行的，可以看到，5月至今，1个月的时间里，离任的基金经理数量达到163人，较去年同期增加约20%，较2022年增加了约70%，这些人大多数并不是所谓的要奔着高收入，去私募干的，而是在行业的下行周期中，基金经理也确实在做供给侧改革。

以上都是瞎聊哈，核心是两个，一是觉得今天的传言不可靠，二是基金经理也是靠本事吃饭，做得好的，赚得多天经地义，做得不好的，本来也难逃被降薪、甚至优化的命运。

......

讲三个市场的热点哈。

1、美国的非农就业数据超预期，大选年的数据，诡计多端啊。

5月非农数据出来的时候，在《明天A股不涨，说不过去吧？》给大家科普过底层的逻辑：

美联储的主要职责，由美国国会通过联邦储备法案（Federal Reserve Act）赋予，其两个核心的KPI，就是，“控制通胀”+“就业最大化”。
所以说，美联储，最关注的两个数据，一是通胀，要确保2%的长期通胀目标；二是非农就业数据，最重要的是新增岗位，和失业率指标。
与其说美国是资本主义国家，不如说其是个“选票主义”国家，不论是特朗普美国优先的经济民族主义，还是像伯尼桑德斯这种左派的民主社会主义，其实最终目的，都是为了笼络更多的选民和选票。
老百姓最关心什么？无非就是两个，第一有活干且最好涨工资，第二物价别涨太多，不然自己的收入增幅跟不上物价涨幅，购买力反而下降。

那么，今晚公布的，美国5月非农数据来看，一方面，就业人口增长27.2万人，高于媒体此前调查的所有分析师的预期（12万-25.8万人），大幅高于共识预期的18万人，同时较前值17.5万人（下修为16.5万人）大幅反弹，看起来新增就业非常好，这不利于美联储降息；但另一方面，失业率为4%，较前值和预期上升0.1个百分点，为两年多来首次升至该水平，失业率数据越不好看，越有利于美联储降息。

所以非农数据的两个核心指标，有点自相矛盾。

反正看标普500的话，先低开，再高走，我写到这里是晚上10点40分，已经翻红了......

所以怎么说呢，之前讲过很多次，今年是美国的大选年，可以理解为，货币政策要为政治服务，一定程度上，缺乏独立性，现在大家都预期9月份降息，但谁知道呢？

而在投资上，一方面可以稳步增加海外的配置比例，也不用太急，慢慢加就好了，另一方面，和美联储降息主线相关的生物医药、美债这些，配置在那里，埋伏着就行，也不需要急着大比例单吊降息概念，这和昨天《5月的基金投顾月报》里，表舅全球资产配置这个组合提到的配置思路，基本一致。

2、连续增持18个月后，央妈停止买入黄金。

央妈披露的数据，此前，自2022年11月起，央妈连续十八个月增持黄金，累计增持1016万盎司，4月底到了7280万盎司，5月份数字没变，说明这个月没加仓。‍‍‍‍‍‍

央妈增持黄金，本来就不是纯粹奔着黄金的升值空间去的，更多的是做美元资产的替代，但5月停止增持，也确实使得市场少了一个净多头。

表舅的观点还是一样哈，今年，黄金股的机会，依然比黄金本身大，因为金价本身可能波动，但金价的中枢大概率是持续上移的，有利于黄金股票，表韭量化指增精选、表韭海外资产配置里，也都把黄金ETF的仓位，替换成了黄金股ETF的链接基金。

3、微盘股暴力反弹。

昨晚监管喊话安抚后，今天万得微盘股暴力反弹，大涨5.6%，断档领先，涨的第二好的指数是中证2000，+1.83%，涨的最好的行业，是环保，2.47%。‍

所以，你要知道现在哪些基金还拿着微盘股的头寸，看今晚产品的单日净值就可以了，涨幅超过4%的，很多可能都是，下图。

利益相关的是，表舅说过，4月底，已经把表韭量化指增精选里，唯二的两只微盘股含量比较重的产品请了，也在下图中，但即使今天暴力反弹，也完全没有啥好患得患失的，只要严监管态势不变，微盘的性价比就很低，还是那句话，要玩小盘，追到中证2000就够了。

当然，如果你风险偏好足够高，且认知清楚，那还是可以继续玩下面这些工具化的产品。

对此，您怎么看？

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