2024.06.28

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导读：一半用于还旧债，另一半主要投向市政、产业园区、交通等重大公益性项目。

作者 | 第一财经 陈益刊

地方政府借钱的合法渠道是发行地方政府债券，在财政收支矛盾凸显当下，为了稳投资、稳经济、防风险，地方“借钱”提速。

6月27日，财政部公开今年5月地方政府债券发行和债务余额情况。今年前5个月，全国发行地方政府债券合计28213亿元，其中5月份发债9036亿元，5月份发债明显提速。

那么约2.8万亿元举债资金，地方花哪儿去了？

根据财政部数据，上述2.8万亿元中约一半（1.37万亿元）是通过发行再融资债券筹集，而再融资债券的特征是“借新还旧”，即举债资金用于偿还到期债务本金或存量债务。

财政部数据显示，今年前5个月，地方政府债券到期偿还本金11748亿元，地方政府债券支付利息5227亿元。

前5个月地方一半举债资金拿去还旧债，另一半举债资金来自发行新增债券（约1.45万亿元），则投向重大公益性事业项目，其中新增专项债券约1.16万亿元。

那么前5个月，这1万多亿元新增专项债投向哪些项目？

根据企业预警通数据，前5个月，新增专项债资金中，约36%投向市政和产业园区基础设施项目，约21%投向铁路、轨道交通、政府收费公路和其他交通基础设施项目，棚户区改造、医疗卫生、农林水利等项目也获得相对较多资金投入。

专项债已经成为地方稳投资、补短板、稳经济的重要政策工具。比如，5月28日安徽省财政厅在深交所成功发行新增专项债券513.5亿元，支持保障550个专项债券项目建设资金需求，带动项目全生命周期总投资超6000亿元。

前5个月各省发债规模不一，总体来看发达省份发债规模居前。

根据财政部数据，今年前5个月，第一财政大省广东发债规模（3277亿元）超过3000亿元，位居各省之首。山东以2611亿元发债规模位居第二，浙江、江苏、四川、天津、河北、安徽、湖北、江西、河南省份均超1000亿元，其他省份发债规模不足千亿，其中青海省尚未发债。

近年来，财政部在分配新增专项债券时，额度重点向债务风险较低、项目准备充分地区倾斜，发达地区相应获得更多的额度。

根据财政部数据，截至2024年5月末，全国地方政府债务余额423838亿元。地方政府债券剩余平均年限9.2年，平均利率3.21%。

按照今年中央与地方预算报告，今年新增地方政府债券限额约4.62万亿元，扣除前5月已发行的新增债券，还将有3.7万亿元新增债券待发行。目前地方专项债发行进度依然慢于往年，在中央要求加快专项债发行进度下，预计后续专项债发行将提速。

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