加国央行7月降息可能性低？BMO这样预测

（加西网综合）加拿大央行 7 月份到底会不会降息？根据加拿大最新的通胀数据表明，其持续性可能远超央行预期。上周的 CPI 报告显示，通胀年度增长率加速，扭转了加拿大央行(BoC) 在控制通胀方面取得的一些进展。

BMO 表示，此举大幅降低了加拿大央行本月晚些时候再次降息的可能性，但仍有可能。该银行指出，在月底利率公布之前，将有大量数据公布。虽然他们尚未改变预期，但他们表示，现在排除降息的可能性还为时过早。

加拿大通胀正朝着不利于削减的方向发展

加拿大通胀正朝着与降息相反的方向发展。5 月份 CPI 年增长率加速 0.3 个百分点至 2.9%，略低于 3% 的上限。央行的目标利率为 2%，因此朝着这个方向发展标志着通胀正在下降。众所周知，总体 CPI 波动性很大，因此当这种情况发生时，加拿大央行将寻求更稳定的核心 CPI 指标。

核心 CPI 剔除了波动性最大的指标，有助于明确这一走势是否具有普遍性。不幸的是，加拿大央行青睐的指标也显示出，无论是精简指标还是中值指标都出现了急剧加速。2024 年前四个月，这两个指标平均每月仅增长 0.1%。5 月份，这两个指标突然跃升至 0.3%，如果核心 CPI 持续上涨，即使只是短暂上涨，这一涨幅也足以使其超出可容忍的通胀范围。

BMO 加拿大利率与宏观策略师本杰明·雷泽斯 (Benjamin Reitzes) 解释道：“这不是一场灾难，但也让央行对通胀将随着时间的推移回到目标水平没有任何额外的信心。”

加拿大经济仍处于供应过剩状态，CPI 上涨可能只是噪音

尽管通胀率飙升，央行指出，需求驱动因素的进一步削弱并没有太大变化。排在首位的是产出缺口扩大，这意味着供应过剩。加拿大央行多次提到这个问题。这是通胀下行压力的主要前兆。

劳动力市场萎缩使得需求突然激增以消耗过剩供应的可能性不大。央行指出，最新就业报告中就业岗位减少 2.3 万个，职位空缺减少 3.2 万个。央行一再指出，即使失业率不进一步上升，通胀率也可以回到目标水平。然而，失业率的上升进一步证实了劳动力市场的宽松，这带来了通货紧缩压力。

加拿大央行在下次利率决定前有大量数据

加拿大央行下一次利率决定将在月底公布。这为形势的改变提供了充足的时间（和数据），之前还将发布另一份 CPI 报告。此外，蒙特利尔银行还指出，就业和商业前景调查将在会议前公布。这些将进一步洞察货币政策是过于宽松、过于严格还是恰到好处。

Reitzes 警告称：“5 月份通胀数据意外强劲，大幅降低了加拿大央行连续降息的可能性，但这并不会改变整体形势。”

他补充道，“即使 4 月份 GDP 表现稳健，经济仍存在产能过剩的情况，再加上劳动力市场疲软加剧，这表明加拿大仍面临持续的通货紧缩压力。”

尽管本月有降息的可能，但央行尚未改变其官方预期。他们重申了这一预期，预计下次降息将在 9 月和 12 月，每次降息幅度将比隔夜利率低 25 个基点。

另一个不利于 7 月降息的因素是最近一次降息的时间，它恰好发生在最新报告中的措施之后。最新的 CPI 报告涵盖了 5 月份，也就是加拿大央行下调隔夜利率的一个月前。

此次降息预计将刺激消费，从而推高通胀，这让已经比他们预期的更火上浇油。在“暂时”的失败之后，央行很可能会采取过度限制的政策，而不是过度宽松的风险。在没有明确需求下降和通胀缓和的前景的情况下，再次降息的门槛非常高。

REF: https://betterdwelling.com/bank-of-canada-rate-cut-in-july-less-likely-but-cant-be-ruled-out-bmo/

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