高盛观点 | 全球石油需求仍需十年达峰

高盛研究部认为，全球电动汽车销量低迷，亚洲新兴市场石化能源消耗攀升，因此世界对化石能源的需求仍然较高，预计未来十年石油需求将持续增长。

高盛研究部亚太自然资源和清洁能源研究联席主管Nikhil Bhandari在报告中提到：“我们认为全球石油需求达峰还需要十年时间，并在达峰后几年稳定回落，而不是急剧下降。”

高盛研究部的基本预测是，石油需求到2034年将达到每天1.1亿桶的峰值。如若电动汽车普及速度放缓，石油需求可能会继续增长至2040年，达到每天1.13亿桶。达到峰值？

石油需求主要受市场对石化产品和航空燃油等专用精炼产品需求增加的推动，而不是常规汽油。石化产品由石油或天然气加工制成，用于从塑料到肥皂的各种产品中。

Bhandari写道：“在石油产品中，我们预计汽油需求将在2028年左右达到峰值，但到2040年以前，石化产品需求的增长可能足以抵消汽油需求的下降。” 

高盛研究部预测全球石油需求将在2034年左右达到峰值，随后以年复合增长率0.3%的幅度温和下降至2040年。中国对石油的需求将于2020年代末达到峰值。

电动汽车普及率放缓是预期石油需求达峰所需时间更久的一部分原因。欧洲国家削减了补贴，价格竞争给汽车制造商的利润带来了压力，减缓了欧洲大陆的电动汽车投资。技术问题、负担能力、充电基础设施、转售价值以及美国和欧洲选举的政策不确定性都导致电动汽车销售疲软。

Bhandari和团队写道：“电动汽车普及率放缓不仅影响石油需求达到峰值的时间，也对峰值水平产生影响。”率放缓的

尽管电动汽车普及率的放缓将延后石油需求达峰的时间，向电动汽车的转型最终也将削弱全球对汽油的需求。例如，印度正在迅速实现摩托车电气化，其对汽油的需求约占印度所有汽油消耗的50%。

高盛的研究报告指出：“随着全球载客量的不断扩大，电动汽车降低了对化石燃料的使用强度，这影响了对汽油的需求总量。”

根据高盛分析师的基本假设情景，到2028年，电动汽车的使用量将扩大到足以抵消全球乘用车对汽油的增量需求。与此同时，对柴油等其他燃料的需求将继续上升，并于2034年左右达到顶峰，这是因为中型和重型卡车比乘用车更难实现电动化，电池太大、太重、太贵等种种原因都增加了重型卡车电动化改造的执行难度。

然而，高盛研究部认为到2030年代末，氢能可能开始与中大车型所使用的柴油竞争，使得柴油需求下降。

航空燃油需求则需要更长的时间才能达到峰值，预计需求会持续增长至2040年。随着全球平均收入的增长，航空旅行的需求也持续增长，且增长幅度将远超更高效的飞机发动机所节省的燃油需求。随着人均GDP增长并进入高收入经济体之列，中国将贡献新增需求的一半以上。到2040 年，高盛的研究团队认为航空燃油需求将会进一步受到更多颠覆性技术的影响，例如生物燃料、燃油效率和其他脱碳技术的突破。

即使汽油如预期的在2028年左右达到峰值，到2040年，石化产品需求的增长也可能足以抵消汽油需求的下降。随着全球人均GDP的上升，消费者将索求更多的产品，对石化产品的需求会导致对石油的需求也间接增加。

与此同时，随着石油生产的资本支出放缓，供应可能会出现短缺。Bhandari在报告中提道：“虽然距离石油需求达到峰值还需要十年时间，但生产原油和石油产品的资本支出正在放缓，导致中期供应受到限制。”