买卖都是同一理由,谈谈巴菲特为何砍半减持苹果
周末伯克希尔公布新季度财报,最让大家意外的事情是巴菲特将苹果持仓降了一半:
伯克希尔哈撒韦A周六发布的10-Q报告显示公司持有的苹果公司股份从第一季度的7.89亿股大幅减至约4亿股,降幅近50%,目前持有苹果仅约2.6%的股份。
大家都感觉很惊讶,AI换机潮不是要来了吗?苹果80%的存量手机用户面临换机,巴菲特都不看了吗???
为什么?
透视巴菲特股东会:未来或许我们要适应低收益率的投资环境一文中,巴菲特一直强调:
1. 关于投资,大家要适应一个低收益率的常态,赚取超额收益的机会减少了
2. 关于经济,对未来经济增长持保守态度,认为令人难以置信的经济增长时期正在结束
3.关于创新,新的事物和技术不断出现和取代旧技术,为投资者提供了很多机会
4.关于收益预期,未来大多数业务收益可能会走低。
所以可以看到,巴菲特一直在囤积现金,他一直为他认为的低收益率时代的到来做准备。
而减持苹果我认为符合巴菲特的投资逻辑:稳定的竞争格局再一次在AI冲击之下迎来不确定性。
买是因为格局明确,消费电子的消费属性越来越强,品牌壁垒越来越深,卖是因为Ai带来了不确定性。
我猜想,在技术浪潮冲击之下,苹果的护城河再一次面临考验,这或许是巴菲特最不喜欢的状态,AI群雄逐鹿,谁胜出,谁落后,在技术浪潮开端犹未可知。
他买苹果,也是因为智能手机格局已定,竞争格局与超额利润都非常明显。而现如今,减持苹果也是因为看到了一个不确定的未来,纵使AI带来了足够的想象力,但也增加了巨大的不确定性,竞争开始又一次混沌。
这不符合他的投资观念,未来几年巨头又是在AI上拼杀,利润率又会受影响,本季度几大巨头的AI开支已经开始引发担忧。从这个逻辑来看,巴菲特减持苹果还是符合了他一直以来的投资信条。
来源:贝叶斯之美
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