日经被咱们得股民玩坏了！指数ETF差点涨停

11月前

日经被股民玩坏了！ETF差点涨停

作者：齐俊杰看财经

去年以来，日本股市一路上涨，创出了34年新高，也就是说1990年2月的点位被超过了，都说日本失去了30年，而现在刚好，这30年在股市上被收复了。

这让A股的投资者也是羡慕不已，似乎全球股市都在上涨，只有A股不涨，而且还进入了一波惨无人道的熊市当中，沪深300在昨天最低已经是3261点，距离最高点已经下跌差不多45%，创业板昨天最低是1745，这个距离2021年7月的3576点，已经跌去了51%。现在跌的大家都有点无语了，就在官媒说要让股民基民也能产生投资收益之后，市场却跌出了股灾式的跌幅。确实对于信心的打击不是一点半点。现在这种信心的冲击，已经从股市向各行各业蔓延。经济数据也是持续表现不佳。但政策似乎一点不着急，昨天市场强烈预期的降息，也是再次落空。现在就有一个感觉，就好比我们还是浑身疼，憋得喘不过气来，但是大夫就非说你好了，也不给你开药，就让你出院回家躺着。你说自己病没好，大夫认为是宣传不够。让你每天去看体育比赛，想象自己在赛场上奔驰的样子。所以我们现在怀疑的已经不再是自己的身体，而是大夫的医术和人品。那怎么办呢？换个大夫或者换一家医院呗。

于是美国股市，印度股市，还有上面说到的日本股市，在投资者眼里就都成了香饽饽。大部分投资者都认为，不是我不行，是大A实在太烂，离开大A，离开港股，我将从此走上财富人生。比如昨天，大量资金买入日经ETF，513520，导致这个ETF，昨天差点涨停，就在收盘前的那一刻，掉下来最终也是上涨了4.3%，而昨天日经指数涨了多少呢？只有区区的0.91%。这只ETF，已经被资金炒到了溢价率高达13.13%，什么意思，如果以日经指数为基准的话，再考虑汇率的影响，他要加价13%。所以这就有点意思了，我不是惊讶于投资者去买日经，也不是惊讶于他的上涨，而是惊讶于，竟然完全失去理智。溢价率这么明显的坑，都已经视而不见。毕竟宽基指数，对标的是一个国家的股票指数，一年其实涨幅也就是10%几，或者20%几。今年已经涨了7.28%，再加上这个13%的溢价率，那除非日经今年能走出超级牛市，你才能赚钱了，而实际上，在过去的12年当中，日经已经走出了10年的上涨。从1万点，已经涨到了现在的36000点，年化回报已经差不多是12%。你要让他再走特大牛市，要背回你这13%的溢价损失，概率其实已经非常低了。

日本股市为啥这几年表现这么好？其实就一个绝招，央行直接下场买股票。2010年他就开始去买入东证指数和日经225的ETF，这也成为全球所有发达国家当中，唯一一个央行直接买股票的国家。2013年安倍上台开始，日本更是出台三支箭，简单来说就是印钱，借钱，帮你花钱，这也就是所谓的安倍经济学，其实也就是日本版本的量化宽松，继续加大了日本央行购买ETF的力度。那么现在他一共持有了多少ETF呢，有人统计说已经差不多是50多万亿日元，差不多相当于2.6万亿人民币。所以日本央行已经成为日本股市当中，一股最强大的力量。不过从去年开始，日本央行买入ETF的速度明显放缓。未来会不会反向抛出呢，不知道。

但是，他这么搞也有一个问题，那就是持续的印钱，让日元开始了稳定的贬值预期，2012年差不多是80美元，而现在已经是145美元，也就是说日本股市这10几年的牛市，是以汇率贬值近一半为代价的。所以扣除掉汇率的影响之后，其实日本股市的回报率也就没那么高了。

那么大家可以想想到底是谁在承担背后损失，这种大水漫灌之下，承担最终损失的就是那些只知道存钱的日本普通居民，这十几年日本的利率几乎是0，存银行拿不到任何收益，然后汇率还贬值了一半，相当于眼看着钱蒸发了。如果你能持有股票资产，确实还能避免一些损失。获得大概扣除汇率影响后年化5%的回报。

未来中国会不会走日本的这条路呢？可能性很大，别看现在嘴硬头铁，一旦通缩持续下去，各地债务问题越来越大，必然走上放水之路。中国版QE，必然成为选择，或者干脆说，通胀是化债的唯一出路。别无选择，甭管他现在怎么说，早晚都得走上这条路。更何况现在股市已经得出了股息率的优势，发债才2.5个点，国企股息率都在5个点以上，发债买国企的股权，已经相当于无风险套利。所以到时候A股也一样会涨。这其实也是变相收割储蓄的过程。

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