特斯拉最新发布！透露这些关键信息……

中国基金报记者 冯尧

“踩线”完成全年180万辆交付目标的特斯拉，交出了一份低于预期的财报。

北京时间1月25日，特斯拉公布了2023年四季度及全年财报。在2023年，无论在营收增长还是利润增长方面，特斯拉均已明显放慢脚步。对于市场所关注的盈利指标，特斯拉再度不及预期，四季度毛利率已低至17.6%，录得2019年以来最低水平。

与此同时，特斯拉还试图降低市场对2024年的预期：“2024年车辆增长率可能会明显低于2023年。”

这家全球电动车先驱者目前正与成本作“斗争”，但其正接近现有车型成本下降的极限。按照规划，特斯拉“成本更低的车型”将于2025年下半年的某个时间节点投产。

毛利率逐季下滑

根据特斯拉所公布的财报显示，2023年，特斯拉总营收达967.7亿美元，同比增长19%；归属普通股股东的净利润为150亿美元，同比上升19%。

从上述数据来看，特斯拉已经放缓了业绩增长脚步。毕竟在2021年和2022年，该公司营收增速分别达到70.67%和51.35%。而上述两年的净利润增速更是达到127.51%和665.48%。特斯拉高速增长期已经告一段落。

和过去几年在全球各大市场保持高速增长截然不同，现在的特斯拉正面临需求疲软、利润萎缩以及更多的电动汽车制造商的挑战。

从第四季度来看，特斯拉当季总营收为251.7亿美元，同比增长仅3%，低于此前分析师预计的258.7亿美元。而特斯拉的四季度归属于普通股股东的净利润为79.28亿美元。虽然同比增长115%，但如果不按美国通用会计准则，上述指标金额为24.85亿美元，同比下滑幅度达到39%。

自2023年初以来，该公司毛利率逐季下滑，四季度也不例外。特斯拉四季度毛利率下滑至17.6%，录得2019年以来最低水平。此前市场对特斯拉四季度毛利率预期为18.3%。而在2023年前三个季度中，特斯拉毛利率分别为19.34%、18.2%和17.9%。

与去年同期相比，特斯拉四季度毛利率下降超过6.2个百分点。而盈利水平的每况愈下，也导致特斯拉2023年全年毛利率大幅下滑至18.2%，较2022年全年的25.55%下降7.35个百分点。

2024年增速可能明显降低

特斯拉将利润下降归咎于其车辆平均售价的降低，以及“部分受到人工智能和其他研发项目推动的运营开支的增加”。

在过去一年中，特斯拉一直试图牺牲利润保住市场份额。去年特斯拉在多个国家和地区开展降价促销。其中在中国市场，特斯拉Model 3成交均价较2022年下滑3.4万元至26.2万元；Model Y成交均价下滑近5万元，进入30万元以内。

在多项降价措施激励下，2023年第四季度，特斯拉交付量为48.45万辆，较第三季度43.51万辆有明显的提升。正是得益于降价走量，特斯拉才能在全年交付180.86万辆汽车，“踩线”达成180万辆交付目标。 

但业内普遍较为担忧，频繁且相似的措施只能取得短期效果。特斯拉此次披露业绩的同时发出警告：2024年，特斯拉的车辆（产量/交付/发货量）增长率可能会明显低于2023年。而且，该公司还提及，2024年特斯拉的储能业务和收入增长率将超过汽车业务。

而且特斯拉罕见地没有在财报中给出具体的交付目标。长期以来，这家公司平均年增长率在50%左右。此前分析师预估2024年特斯拉销量达到220万辆，比2023年增长约20%。

新品将于2025年下半年推出

特斯拉在财报中表示，该公司目前正处于两个主要增长浪潮之间：第一个增长浪潮始于Model 3/Y平台的全球扩张，而下一个增长浪潮将由下一代汽车平台的全球扩张引发。该公司强调，团队正在德克萨斯州超级工厂推出下一代汽车。

在财报电话会上，特斯拉CEO马斯克也透露，特斯拉在研发一款新的低成本汽车方面“已取得相当深入的进展”。马斯克同时称，特斯拉正接近“现有车型成本下降的自然极限”。

不过他并未透露更多信息，仅表示“按照目前时间表显示，特斯拉新品将于2025年下半年的某个时间节点开始投产”。

而对于Cybertruck皮卡，特斯拉也试图给市场预期“降温”。该公司透露，目前美国得州超级工厂Cybertruck皮卡年产能少于12.5万辆。“考虑到Cybertruck的制造复杂性，其预计该车型产能爬坡期较其他车型更长。”

Cybertruck此前于2023年三季度在得州开始试生产，超级工厂产能标识超12.5万辆。不过当时机构并不看好，认为Cybertruck作为功能多、复杂性较高的特殊产品，量产较为困难，25万辆/年产能目标在2024年无法实现，或需12~18个月才能贡献正向现金流。

谈中国车企与Optimus

值得注意的是，马斯克在电话会议中再度赞扬中国电动车企。他表示，中国的汽车厂商在全球范围内具有很强的竞争力。“如果取消贸易限制，他们将能够在国际市场上取得巨大的成功，甚至可能对全球其他国家的汽车制造商造成冲击。”

马斯克还表示，尽管特斯拉与中国竞争对手“没有明显的合作机会”，但特斯拉愿意让他们使用自己的充电网络，并许可自动驾驶等其他技术。

马斯克上述言论显出比亚迪等一众国产电动厂商在全球扩张的过程中，已经给特斯拉带来了巨大压力。

不过，面对汽车业务的竞争与瓶颈，特斯拉正试图将市场注意力引向其他业务领域。在2023年底，马斯克曾直言，特斯拉的定位是一家结合AI和机器人的技术公司，而非仅仅是汽车制造商。

而在此次财报电话会议中，特斯拉也提及Optimus人形机器人业务。该公司称，Optimus是一款极具革命性的产品，其潜力甚至超过了特斯拉其他所有产品的总和。“汽车AI领域所储备的技术为Optimus的发展提供了巨大的帮助。”

“尽管我认为我们有机会在明年交付一定数量的Optimus，但难以准确预期。我们会每隔几个月公布最新进展。”马斯克同时表示。马斯克认为Optimus难度在于应用方面，而Optimus最终可能成为公司最大的业务。

对此，机构的注意力似乎也正在转向。摩根士丹利表示，“电动汽车供需失衡可能会给特斯拉带来压力。但我们仍然看好人工智能、机器人。”