6月降息估计要黄了！

近期以来，业内各方多“押宝”加拿大央行会在6月5日的议息会上宣布今年首次降息，然而就在今天（5月9日），加拿大央行发布的年度金融体系审查报告中透露了三点重要信息：

1.未来几年面临房贷续签的房主还款额将大幅上涨，尤其是浮动利率的房主每月还款中位数将暴增60%以上；

2.加拿大人能够适应更高的贷款利率，各地的抵押贷款违约率仍低于0.5%，金融体系仍“富有弹性”；

3.租房者比房主日子更艰难，警告全国租房者财务紧张情况攀升；

种种迹象表明，加拿大央行6月降息恐怕要黄了。彭博社在报道中说，如果加拿大家庭能够应对长期较高的利率环境，特别是在经济衰退风险降低的情况下，那么加拿大央行立即或大幅降息的紧迫性就会降低。

加拿大央行表示，加拿大家庭可以承受较高的借贷成本。

图自：Financial post

央行在年度金融体系审查报告中表示，加拿大人正在“积极”适应更高的利率，金融体系“保持弹性”。央行官员表示，尽管加拿大约一半家庭的抵押贷款有所增加，但因为家庭的工资收入和储蓄有所增加，很多家庭调整了他们的支出模式。

加拿大央行高级副行长卡罗琳·罗杰斯在新闻发布会上表示：“有证据表明家庭可以灵活地继续以更高的利率偿还债务。”

之所以这么认为，央行表示，许多家庭和企业在疫情期间积累了流动资产，并且“越来越多”持有固定还款、很多浮动利率抵押贷款的借款人也在续签前一次性还款。

由于不存在普遍的金融压力，政策制定者有空间在权衡何时开始降低借贷成本时将注意力集中在通胀上。如果加拿大家庭能够应对长期较高的利率环境，特别是在经济衰退风险降低的情况下，那么立即或大幅降息的紧迫性就会降低。

由此来看，6月降息可能要黄了。

图自：The globe and mail

尽管如此，信用欠款大幅上升。

央行表示，信用卡和汽车贷款债务之类的非抵押贷款借款人日子并不好过，拖欠还款的比例已恢复或超过了大流行前的水平。

数据显示，略高于十分之一的加拿大人信用卡余额为限额的 80% 或更多，而 2021 年这一比例还不到 8%。

央行还指出，美国和加拿大股票和公司债券的金融资产估值“过高”，称它们“可能无法正确反映经济前景的风险，因此增加了价格无序调整的可能性”。

随着大流行时期“慷慨的贷款到期”，近几个月来企业破产数量急剧增加，利率上升和需求放缓是造成这种情况的主要原因。    

央行的官员们认为，中小型银行最容易受到商业房地产相关风险影响，约占贷款的 20%，但指出这些风险并不集中在金融体系的单一领域。

在新闻发布会上，加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）对对冲基金在政府债券市场进行现金期货基础交易表示担忧。这是一种在美国流行的交易，在加拿大也得到了发展，交易者利用债券和债券期货之间的价差获利。

图自：CBC

“为了让这件事有价值，你需要做很多事情，需要借钱，”麦克勒姆警告说，如果债券突然重新定价，追加保证金或平仓这些交易的需要可能“真正放大市场波动”。

央行在报告中表示，对冲基金和养老基金“显著”提高了回购市场的杠杆率，去年分别提高了 75% 和 14%。

另外，加拿大人是发达国家中负债最重的，房价上涨和借贷成本上升已将住房负担能力推至数十年来的最差水平。

加拿大央行在报告中表示，未来几年续签房贷的房主房贷月供将大幅上涨，尤其是选择浮动利率的房贷月供中位数将增加60% 以上。

去年7月以来，加拿大央行一直将政策利率维持在5%，这是近二十年来的最高点。此前，许多经济学家和交易员预计央行将在今年夏天开始降息，但利率不会降至疫情期间或之前的水平。

如若如此，那些准备续签抵押贷款的房主将面临月供的大幅增加。

图自：彭博社

央行估计，对于浮动利率抵押贷款持有者来说，房贷最大的增幅将出现在 2026 年，中位数将超过 60%。到 2025 年，每月抵押贷款付款的中位数增幅将超过 50%，而今年大约为 30%。

而选择固定房贷利率的房主，续签时的冲击就不会那么大。央行预计，2026 年支付中位数将增长 20% 以上，2025 年和 2024 年增幅较小。

6月5日，加拿大央行将会发布最新利率公告。彭博社此前调查的大多数经济学家认为央行将在这次会议上将基准隔夜利率下调至 4.75%，认为会降息的多达三分之二。

但今天这个报告出来之后，不知道有多少人动摇了呢。今年前三个月，CPI压力有所缓解，央行表示希望在降息之前看到通胀有所缓解。所以说，5月21日即将发布的4月CPI数据将会成为央行最终决定的重要参考因素。

信息源：Financial post、The globe and mail、彭博社等

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