长协模式生变！事关全球最大锂矿，回应来了

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5月前

中国基金报记者冯尧

1月29日，澳大利亚矿业巨头IGO一则公告透露，该公司与天齐锂业、美国雅保共同拥有的全球最大锂矿山Greenbushes长协包销定价模式发生了更改，结算方式由按照上一季度锂盐均价计算，变为按上一月的均价进行结算。

记者随后与天齐锂业方面核实这一事项，得到肯定答复。在业内看来，锂盐价格快速回落的背景下，这一重要锂矿加快长协定价频率或引发其他锂矿与锂盐厂商跟风。

毕竟，在2022年12月之前，该矿长协包销定价频率还为半年定价一次。

上半年提货量低于预期？

IGO是一家专注于能源行业的澳大利亚上市公司，业务涵盖锂、镍、铜、钴等相关资源的开发和加工。

据其公告显示，该公司与天齐锂业、美国锂盐巨头雅保共同拥有的全球最大锂矿山Greenbushes长协包销定价模式发生了更改。

据悉，这一重要锂矿将采用发货月上一月的锂盐均价（M-1）来结算。之前的结算方式为采用上一个季度的锂盐均价来计算。记者随后以投资者身份与天齐锂业方面联系，这家锂业巨头也给出肯定答复。

不过在公告中，IGO提及，此次调整长协定价模式，主要是由于天齐锂业和雅保在今年上半年的提货量低于预期，矿山产量在此期间将略有减少。对于这一说法，天齐锂业方面并未明确答复，仅表示“这一说法为IGO方面观点，不代表公司态度”。

资料显示，Greenbushes矿位于西澳大利亚州，是目前世界上品位最高、规模最大和生产成本最低的在产锂辉石矿场。根据天齐锂业港股招股说明书披露，格林布什矿锂资源量约1310万吨LCE，锂储量约830万吨LCE，尾矿区域锂资源量约60万吨LCE，锂储量约40万吨LCE。

根据天齐锂业过往公告显示，Greenbushes矿由泰利森100%持有，而泰利森又是文菲尔德的全资子公司。文菲尔德有两大股东，分别是TLEA（51%，此前为天齐锂业全资子公司）和美国雅保（49%）。

2021年7月，TLEA引入战略投资者IGO。完成增资后，IGO持有TLEA49%股权，而天齐锂业持有剩余51%股权。

根据《股东协议》相关约定，泰利森出产的锂精矿目前仅供给泰利森的两个股东——TLEA和雅保，两个股东根据各自实际需要分别可获得约50%的年产量。而IGO并不享有精锂矿购买权。

两年前曾调整定价频率

事实上，在去年10月底，天齐锂业便在机构交流中提及Greenbushes长协定价模式。

当时，该公司表达了自身观点：市场部分锂矿商加快锂精矿定价频率，是基于其买卖双方合理的商业诉求和相关考量，其目的可能是为了使价格更加贴近市场动态变化，并尽可能匹配中游锂盐价格的波动频率。

过去一年来，锂盐价格出现大幅下滑。根据上海有色网，国内电池级碳酸锂最新价格（1月29日）跌至9.4万元/吨~9.95万元/吨。而在2022年底，这一价格还高达60万元/吨。

彼时，Greenbushes曾进行过一次定价调整。在2022年12月，该矿增加了一个参考指标、加快了定价频率，即由过去的每半年定价一次调整为每季度定价一次。

其每季度定一次价参考锂产品市场上四家报价机构（Fastmarkets、Benchmark Mineral Intelligence、S&P Platts和亚洲金属网）上一个季度的价格变动，再根据采购量给予TLEA和雅保一定折扣。

天齐锂业当时表示，未来泰利森锂精矿的定价机制是否还要调整，取决于对市场供需的观察考虑、市场相关信息参考、泰利森有关股东是否有诉求以及有关法律法规要求和协议规定等多方面的因素。

一位锂电上游厂商人士对记者透露，过去锂盐厂商选择较长的定价周期，更多为了保价、保量需求。但从2023年底起，已经有少量海外精锂矿调整长协定价频率。在该人士看来，在锂盐价格低迷且持续下跌的状态下，加快调价频率是大势所趋，接下来会有更多锂盐厂跟随这一趋势。

锂辉石精矿价格大幅下滑

值得注意的是，早在去年9月份，IGO在一份季度市场文件中便表示，"在2023财年下半年，可能有必要减少Greenbushes的产量。"

目前看来，澳洲首个减停产锂矿已经出现。就在1月5日，澳洲矿商Core Lithium宣布，已停止其Finniss业务，并对资产价值进行了大幅减记。Core Lithium是澳大利亚北领地唯一的锂矿商，去年12月就已宣布对其业务进行评估。由于市场环境“严峻”，该公司还暂停了拟建第二座矿山BP33的早期工程。

2023年第三季度，该公司的锂精矿C1单位成本为904澳元/t（人民币约4333元/t），而C1+权利金的单位成本为1067澳元/t（人民币约5114元/t）。考虑到运费等因素，估算Finniss的锂精矿售价可能已经小于矿山的现金成本。

多家机构分析认为，锂矿售价大幅下跌或为采矿停产主因。据了解，澳洲锂辉石精矿的价格在过去12个月里下跌了85%以上。其中，自2023年10月底以来下跌了50%。

业内普遍认为，考虑到全球电动汽车的销售低于预期，如果锂矿价格长期低迷，那么有可能出现额外的产能削减或延迟、新项目和产能的推迟等情况。

中邮证券认为，对于全球锂矿供应而言，低迷的锂价会导致将要投产的新矿速度减缓，并会冲击成本相对较高的在产矿，全球锂矿供应增速或开启下降通道。中信建投也认为，海外矿山对锂价下行更为敏感，减产行为或先于国内企业。

编辑：小茉

审核：许闻

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来源：中国基金报

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