一年涨了 700 亿美金市值，奈飞怎么做到的？｜亮马桥小纪严选

小纪有话说：

传统娱乐巨头正在输掉过去几年他们与奈飞打响的这场流媒体战争，AI 造成的好莱坞编剧罢工，成为 2023 年压倒骆驼的最后一根稻草。

近日，据《金融时报》等媒体报道，因为花费了大量资金内容在内容制作上，迪士尼、华纳兄弟探索频道、康卡斯特和派拉蒙等传统娱乐巨头的流媒体服务在 2023 年的损失达 50 亿美元以上。投资者们对这些巨头的流媒体业务的态度发生了 180 度转弯，从之前的看好已经转为期待后者尽快缩减规模或者将其剥离。

奈飞刚刚推出流媒体视频服务时，其与传统美国影视巨头们曾有一段相当长时间的蜜月期。迪士尼曾与奈飞有着将近 10 年的合作历史，一度在奈飞缺少原创能力的时代里成为其重要的内容供给方。但在 2019 年左右，随着奈飞原创能力的提升，加上影视巨头开始重视发展自己的流媒体订阅服务和 IP 的独家经营权，双方从有限竞合开始转为从内容到订阅用户的全面竞争。

奈飞在这个过程里损失惨重，市值从此前的 3000 亿美元高点，一度跌至不足 800 亿美元。尤其是在Disney+发展最快的 2022 年，外界一度预测几年内奈飞的订户数就要被迪士尼超越。

但在 2023 年形势突变，一方面，爆款内容不断的奈飞订户重回增长，涨价也让财务表现提升明显；相比之下，传统娱乐巨头却陷入困境。不仅流媒体业务亏损严重，电视和广告收入也在下降，还因为好莱坞罢工等问题而导致制作成本上升。

派拉蒙甚至可能考虑出售给 Skydance，后者是《变形金刚：巨兽之战》和 Apple TV 的《家庭计划》等作品的制作公司。同时还有传闻称，华纳兄弟正在探索与派拉蒙可能合并。

在 LightShed Partners 分析师 Rich Greenfield 看来，派拉蒙的出售谈判可以说反映了整个行业陷入「彻底恐慌」的状态。但在传统媒体巨头陷入困境之际，奈飞却成为了赢家。