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如果说,现在是史上最好的一次投资机会,你信吗

如果说,现在是史上最好的一次投资机会,你信吗

9月前

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风险提示:本文为转载文章,所提到的观点仅代表个人意见,所涉及标的不作推荐,据此买卖,风险自负。

作者:管子说投资

来源:雪球

今年有很多大佬如林园李蓓说现在是10年最好的一次投资机会
而我要说10年或许都说少了现在或许是历史最好的一次投资机会
抓住了财富就会上一个大台阶错过了就只能等下一个康波周期了
而人生最宝贵的就是时间人的一生能赶上几次康波周期呢

01

为什么说现在是10年最好的机会

很多人看到指数的点位会说现在指数的点位只是跌到了2018年跟历史的其他时期相比指数点位比过去许多年份要高看起来并不足够便宜
这个观点其实是错的并没有搞懂股票实际代表的是什么忽略了它背后所代表企业内在价值的提升
以上证指数为例今天的3000点跟10年前的3000点能说是一个概念吗
要知道这中间差了10年的时间10年的时间也就意味着企业有了10年的利润积累比如上证指数的ROE大约为5.83%10年积累下来企业的利润相较于净资产就增加了1+5.83%^10-1=76%
如果是沪深300呢更恐怖因为沪深300所代表的企业盈利能力更强最新的ROE高达10.2%如果累积10年企业的利润相较于净资产就增加了1+10.2%^10-1=1.64倍
所以今天上证指数的3000点跟10年前的3000点完全不是一个概念因为企业的内在价值在提升

02

目前A股的资产价格到底有多便宜

我们选取代表A股最优质资产的3个指数来看沪深300中证500中证1000
考虑到企业盈利的波动性市盈率会随着盈利的变化有更大的波动因此选取市净率作为评价指标
1沪深300
从上图可以看出来当前2024-1-20沪深300的估值已经不能说是10年最低了而是自从2006年开始有统计以来现在就是最低估值敢相信吗
上一个能跟现在估值媲美的就是2014年大牛市启动之前A股的价格了这个价格差不多是从2008年史上最大的一轮牛市磨了6年才形成的而当前沪深300指数的价格比那个时候还要更便宜
2中证500
中证500当前2024-1-20的估值是自2007年有统计以来的 0.69%分位也就是说比历史上99.31%的时间都要更便宜也是位于几乎历史最低估值
与沪深300不同的是中证500上一次出现这么低的价格是在2019年跟沪深300的节奏是不同步的上一轮2019年-2020年的牛市并不是一个全面牛而是结构牛只有核心资产走牛了这轮牛市很多人是踏空了的
而当前中证500的位置也与沪深300一样同时逼近了历史最低
3中证1000
中证1000当前2024-1-20的估值是自2015年有统计以来的1.82%分位也就是说比历史上98.18%的时间都要更便宜几乎已经是历史最低值了真正的最低值应该是这周四2014-1-18当天因为护盘中证1000大跌之后V回来了这是中证1000有史以来的最低估值
同样中证1000上一次出现这么便宜的价格大概是在2019年与中证500节奏是一致的
而当前中证1000与沪深300中证500一道几乎同时逼近了历史最低值

03

是周期反转还是失去的20年

为什么说这是有史以来最好的一次投资机会因为各个指数几乎同时逼近了历史最低值这是第一次
最近我看网上很多人在骂基金经理其实客观来说这一轮投资者的惨痛损失可能并不是基金经理造成的而是A股系统性估值收缩导致资产价格的全面下滑
因为你不管是投资大盘股小盘股各种指数几乎都是同时逼近了历史最低位
这就导致投资者不管是自己炒股还是买基金公募也好私募也罢几乎大多都是亏损的
而这几年为数不多能跑出来的基金大多是因为对估值足够苛刻对未来足够保守所以反而抗住了这轮资产价格的整体收缩
到底是什么原因造成了当前这种系统性下跌我个人认为是2019年以来的融资过度造成的
尽管现在资产价格很低经济本身面临的问题加上整体环境的悲观让投资信心极其脆弱即使砸出了黄金坑却并没有多少人敢下场抄底为什么
前两天有人在群里发了一个观点我觉得很有代表性他说
估值确实可以反映市场到底是贵还是便宜但估值是基于历史的不是面向未来的如果未来企业盈利继续下滑低估值就变成了价值陷阱也就失去参考价值了
能有这个认识的朋友其实还是很有水平的一般人可能想不到这一层只会刻舟求剑并不真正理解估值的意义适用的场景
关于这次历史最低估值到底是会走均值回归黄金坑还是会像日本一样失去的20年价值陷阱
这个问题就关系到了投资的根本投资的所有逻辑推演到最终点必然是和国运捆绑在一起的
如果你对未来经济充满信心那当前的低点就只是经济周期的低点钟摆效应一样它会波动但一定会向均值回归那目前就是一个绝佳的投资机会因为错过了你可能再也等不到这样的价格了没有极致的悲观怎么有如此极致的价格尽管在这样的环境中保持信心很难
如果你对经济没有信心认为现在是衰落的开始虽然现在已经是历史最低但未来还会继续往下走估值当然也会不断再往下创造历史
有这种可能性吗不能说没有因为未来谁都无法预测
但如果真是这样你不投资就能独善其身吗你别忘了所有的金融体系是谁建立的钞票是谁印的背后是谁的信用背书
从理性的角度来说我个人认为这种情况也不会发生因为当前中国的资产价格与90年代日本的资产价格是在完全不同的周期位置我们是便宜到了历史极值日本当年可是泡沫的顶点
只要制度不摇摆不发生人祸我相信未来必然会是周期回归
但是同时也要看到投资是一件非常不容易的事情一是考验专业度二是考验人性
光有专业度还不行克服不了人性的弱点克服不了内心的恐惧克服不了从众心理很多时候机会来了也是抓不住的
在人人都恐慌的时候要保持镇定充满信心果决出手谈何容易
所以说财富是认知的变现诚然如此投资是很personal的事情别人只能辅助真正决策的永远得靠自己

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来源:雪球

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