万亿资管巨头出手！

中国基金报  吴娟娟

日前，全球知名科技股捕手、超长线投资机构Baillie Gifford（柏基）新设立中国权益投资团队（a dedicated China equities investment team）。这家总部位于爱丁堡的资管巨头从全公司遴选十名精兵强将组建这一团队，以更好地捕捉中国市场机遇，更好地服务现有和潜在客户。截至2023年底，柏基管理和作为投资顾问的资产规模合计2876亿美元，约折合20586亿元人民币。

专设中国权益投资团队

记者获悉，这一专注于中国权益投资的团队已于2024年1月31日成立。新的中国权益投资团队含十名专业投资人士。其中，两人来自爱丁堡，分别为Sophie Earnshaw 和John MacDougall；其他八人来自上海办公室，分别为Rio Tu， Louise Lin， Tony Wang， Freddy Zhu， Clark Ren， Doris Gu 和ESG分析师 Lin Qin。十人团队的负责人为柏基合伙人Linda Lin，她从上海调回了爱丁堡。

此外，新兴市场客户团队的Ben Buckler 和 Qian Zhang 将为中国权益投资团队提供支持。

产品管理方面，Sophie Earnshaw 和 Linda Lin将共同管理柏基中国成长信托和柏基中国基金。Sophie Earnshaw 已经管理了柏基中国基金超过10年，她自2020年9月起开始管理柏基中国成长信托。与此同时，柏基中国成长信托和柏基中国基金的原基金经理Mike Gush 和Roddy Snell 会卸任这两只产品。他们后续将专注于亚太和新兴市场策略。

据了解，柏基自1994年开始投资中国股票。它的首只中国基金于2008年发行。它通过数个不同策略布局中国。过去10年来，它替客户管理的组合中中国资产规模大幅增长。自1994年以来，它布局了中国内地超过100家公司。截至2023年底，柏基组合中投资的中国内地公司资产规模约251.68亿美元。

柏基对中国基金报表示，设立专门的中国权益投资团队将有助于协调动机、激励和责任，同时增进上海和爱丁堡之间的联系。这也将更好地融合全球视角和本土视角。尽管Linda Lin从上海调回到了爱丁堡，但是柏基表示，上海办公室并没有缩小。相反，从设立以来，上海办公室一直在扩容。截至目前，上海办公室投资专业人士就有七人。 

无论宏观环境如何，都有公司会创造大量财富

2019年12月，百年资管老店柏基首次决定在本部之外设立办公室时，它选择了上海。据了解，柏基是阿里巴巴早期的投资人，并在2018年投资了蚂蚁集团。此外，它还是美团和蔚来汽车等中国企业的早期投资人。

来自中国证券投资基金业协会的信息显示，目前，柏基在境内拥有证券私募管理人和合格境内有限合伙（QDLP）资格。前者从境内募资投向境内上市公司，其公司实体为柏基投资管理（上海）有限公司；后者从境内募资投向海外市场，其实体为柏基海外投资管理（上海）有限公司。 

基于过往的中国投资记录，不少海外投资者不仅通过柏基来捕捉中国机遇，而且通过柏基来了解中国科技企业、中国市场。

Linda Lin 近期在与新兴市场团队的Ben Buckler对谈时表示，在大型科技公司创始人眼中，政策已经朝着积极的方向变化了。2023年11月，柏基在爱丁堡办公室会见了某大型互联网公司高管，他传达了同样的信息。这对于大型科技、互联网公司来说是好事。它们将继续在中国的数字化过程中扮演重要的角色。

待信心恢复后，它们将有充裕的增长空间。目前这些公司的估值较低。一方面，对大型科技公司的信心增加，另一方面，柏基对金融领域持保留意见。谈及医疗保健，她则表示要对具体公司更具选择性。

Linda Lin介绍，问题的关键在于柏基是一家成长型管理人。宏观层面有些变化令人兴奋，中国与世界其他地区宏观经济周期和政策不同。但是，在她看来，更重要的是，无论宏观因素如何，总有公司会创造大量财富。这正是柏基应该保持关注的重点。她表示，柏基的投资组合概览呈现了一个更为积极的中国经济故事。

2023年四季度增持拼多多

“投资组合中的部分公司在2023年第四季度实现了非常强劲的收入增长，部分公司正迈向盈利之路。我们的A股策略在如下强劲增长的领域拥有敞口，包括国有品牌的崛起、未来能源转型、先进制造和自动化。对于柏基的中国策略而言（包括A股、港股、美国存托凭证ADR），我们持有部分平台公司，这些公司面临的宏观环境已经得以显著改善。”Linda Lin介绍道。

她进一步指出，在2023年四季度，柏基增加了对某互联网平台公司的投资，彰显柏基对其长期优势的信心。在汽车行业，柏基正在调整不同持仓公司的权重。这显示了其长期偏好——倾向于那些具有技术进步优势的本土品牌。

此外，还有一些更有趣的领域，柏基正在探索新的想法，包括人形机器人领域，这一领域在未来几年将带来巨大的供应链机会。

Linda Lin表示，柏基预计2024年中国经济将持续复苏。鉴于房地产市场正在企稳，目前市场预期低迷，估值处于低位，2024年中国股票表现有望为投资者带来惊喜。

根据美股持仓网站Whale-wisdom的信息，截至2023年12月底，柏基美股组合持仓市值为1260亿美元。美股组合的前五大重仓股为美卡多公司（自由市场）、英伟达、亚马逊、拼多多和Shopify。2023年四季度，柏基对拼多多增持229.21万股。

来源：Whalewisdom