疯狂的债市！创新高，告诉我们重要信息

A股一直在3000点附近徘徊，但有一种资产接连创新高，很多人没注意，它就是长期国债。

本周三，30年期国债期货（TL2406）报收106.910元，涨幅0.29%；10年期国债期货（T2406）报收104.030元，涨幅0.17%；5年期国债期货（TF2406）报收103.115元，涨幅0.11%。

你可能会说涨幅太小了，但看了走势图你会非常感慨。 

下面是30年期国债期货走势图

下面是10年期国债期货走势图    

下面是5年期国债期货走势图

仔细看图你会发现：

1、5年、10年、30年等长期限国债价格近几个月是单边上涨，接连创出新高。

2、期限越长的国债价格涨幅越大。

为什么国债价格持续上涨？这与宏观环境有关。

国债价格是与国债收益率成反比关系的，而国债收益率则与市场利率正相关。因此我们可以总结下以下关系：    

市场利率下降→国债收益率下降→国债价格上涨

最近1年，市场利率下降的幅度加大，存款利率已经有3波大的下调，贷款利率也有明显下调，带动了国债收益率下降。

以下是中国10年期国债收益率图

以下是中国30年期国债收益率图    

可以发现，10年期和30年等长期限国债收益率是一直下降的。

为什么期限越长的国债价格涨幅越大，比如30年期国债价格涨幅明显大于10年、5年等期限的？

因为理论上说，国债期限越长，久期就越长。久期的意思是同样的市场利率每下行1个基点，久期越长，债券价格的涨幅越大。

所以此番国债价格上涨反映了大家对未来的预期：市场利率仍会继续下降。 

对普通老百姓的影响是：存款利率和贷款利率会继续下降，房贷利率也会继续下降。

国债价格上涨还有一个原因是经济面临较大下行压力，资金会更多转向债券等避险资产。

这很好理解，最近2年大家都喜欢存款，2023年底，中国住户存款余额达到136.9万亿，1年增加了16.6万亿，远远超过贷款增速。主要是经济下行压力下居民预防性存款。

而国债和存款一样，基本是无风险的，大家热衷于存款，同样也热衷于买国债。

长远来看，随着人口老龄化加快+城镇化率增速放缓，市场利率将持续走低，这对于10年期、30年期国债来说其价格仍是会上涨的，只是过程可能有反复。   

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