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湖北老板卖杂物年入130亿

湖北老板卖杂物年入130亿

7月前

卖100元毛利有43元。

    
来源 | 市 界
作者 | 李丹 张继康
出品 | 资人说(touzirenshuo)


01

一年开了1000家店


过去的几天里,名创优品的投资人像是坐了趟过山车,还没从大涨的高兴情绪里缓过来,就迎面遭到了下跌的暴击。

3月12日,名创优品港股低开高走,股价从下午开始大幅拉升,盘中涨幅一度超17%,最终每股报收40.05港元,上涨15.58%,总市值一天增加68亿港元至506亿港元。

当天夜里,名创优品美股盘前延续了大涨的态势,但开盘后开始逐步走低,盘中一度跌超2%,最终以1.67%的涨幅收盘,每股报收18.22美元。

名创优品在纽交所的表现,天亮后传导到了港股。

3月13日,名创优品港股开盘就大跌,跌幅一度超8%,最终每股报收37.7港元,跌5.87%,总市值为476亿港元。

“一日天堂,一日地狱。”

一位投资人感慨,没想到市场对名创优品的亮眼业绩是有争议的。

也有人解释说,是因为大股东在减仓。

还有人提及,这是财报党撤出导致的。

从发布的财务数据看,名创优品新鲜出炉的成绩单十分亮眼。

3月12日中午,名创优品发布了2023年第四季度业绩:

营收38.41亿元,同比增长54%;

2023年下半年营收76.32亿元,同比增长44.9%;

2023年全年营收突破138亿,同比增长近40%。

当天的业绩会上,名创优品创始人、CEO叶国富难掩自豪:

“这一季度,我们创下了单季度营收历史新高”。

“2023年以来,每个季度,我都在向大家汇报‘创下新高’的各项数据”。

甚至于,介绍完业绩,叶国富还“共情”起了巴菲特。

巴菲特曾经说,虽然我已经90多岁了,但我每天还是跳着舞去上班,因为我太热爱我的工作了。

我打心眼里认同这句话,因为我太热爱名创优品这项事业了。

叶国富热爱的事业,简言之,即卖家居用品的名创优品和卖潮玩产品的TOP TOY。

2013年,名创优品成立,主要卖香薰、梳子、眉笔、保温杯等生活家居用品,2016年开始和Hello Kitty、漫威等IP合作。

根据叶国富的说法,虽然IP产品比非IP同类产品贵30%以上,但依然受追捧。

2020年,名创优品杀入泡泡玛特的赛道,推出了潮玩集合店TOP TOY。


目前名创优品的营收构成有两大来源:

一个是中国市场,一个是海外市场。

2023年第四季度其来自中国的收入为23.47亿元,同比增长55.7%,占总收入的比例为61.12%;

海外收入为14.94亿元,同比增长51.4%,占总营收的比例为38.8%。

2023年下半年,其来自中国的收入为48.43亿元,同比增加44.1%;

海外市场收入为27.89亿元,同比增长46.3%。

这意味着,名创优品在中国和海外市场的发展速度不相上下。

而促使其收入大增的一个重要原因是,门店数量在急剧扩张。

财报数据显示,截至2023年12月底,名创优品的门店总数为6413家,同比增长973家。

其中,有3926家开在中国,海外有2487家。

全部开在中国的TOP TOY门店数为148家,同比增长31家。

“2023年我们全球门店网络净增超过1000家,为我们有史以来最快的开店速度。”

叶国富称,虽然短期内全球业务扩张存在不确定性,但他们对全球化持乐观态度,计划在2024年到2028年期间每年净开900家到1100家新店。

叶国富之所以敢喊出这个目标,主要是因为他用的是轻资产的扩张模式,招揽加盟商来开店。

在其超6000家的门店构成中,直营店只有278家,占比不到5%,有高达95.76%的门店均为加盟商所开。

公司官网显示,加盟名创优品需要缴纳两笔费用:

一是特许商标使用金,1.98万元/年,一年一收;

二是货品保证金,一次性收取25万。

门店经营的开销由加盟商负责,每天营业流水的38%归加盟商所有。

截至2023年12月底,名创优品的门店由上千名加盟商所开,公司称其为合伙人。

其中,有579位已投资三年以上。

02

靠性价比杀了出来


收入双位数增长下,名创优品的赚钱能力也创了新高。

2023年第四季度,名创优品调整后净利润超6.6亿元,同比增长77%;

2023年全年其调整后净利润约23.6亿元,同比增长110%。

这意味着名创优品的利润增速再次跑赢营收增速。

拆解原因发现,主要是毛利率提高了不少。

名创优品首席财务官张靖京称:

“2023年第四季度公司毛利率达到43.1%,再次创下历史新高”。

而2022年同期,其毛利率为40%,净利润率为17.2%,较上一年增加2.2个百分点。

净利增长代表成本控制、运营效率的提升,毛利增长则意味产品的盈利空间变大,降本增效叠加盈利空间增强,就让名创优品变得既能赚钱,还能省钱了。

从降本的维度来看,名创优品一直在控制经营开支的增幅。

2023财年,名创优品的经营总开支为23.5亿元,同期微增4%,增幅创下了近四年内的最低。

而从盈利的维度来看,名创优品的毛利率则靠“三驾马车”拉升。

在财报中,名创优品表示,毛利率的提高主要受到三方面的影响:

海外市场毛利率提高;

品牌升级使得国内市场产品毛利率较高以及潮玩店TOP TOY毛利率的提升。

海外市场的增量无疑是推动毛利迅速增长的首要因素。

2023年第三季度,名创优品海外开店达到了126家,超过了前两个季度的海外开店之和,直接推动当季毛利率首次突破了40%的大关。

延续到第四季度,名创优品在海外又开出了147家门店。

在财报会上,张靖京也表示,毛利率主要归功于海外市场和TOP TOY收入贡献。

在国内靠性价比取胜的名创优品,出海走的是贵价路线,门店选址通常位于核心商业区,与奢侈品牌当邻居,面积还通常比国内的要大出两倍。

一套供应链两个价,靠汇率赚差价的名创优品,推动着海外门店毛利率的提高。

例如在国内店3元钱就能买到的手机挂件,在英国的价格直接翻了十倍。

“价格一样,就是结算单位不一样”,有在国外的消费者吐槽。

如果说海外市场是助推毛利增长的黑马,那么持续的品牌升级带来的产品溢价,则是名创优品在国内掌握的财富密码。

2023年初,名创优品推动品牌升级,由此踏上了联名狂人的道路,迪士尼、三丽鸥、宝可梦,再到如今大火的chiikawa,都有相关联名的产品推出。

有数据统计,名创优品已经与全球近100个IP合作,由此也为产品带来了充足的溢价空间。


一位常逛名创优品的雪球网友认为,它就是杂物领域的优衣库,货好,不贵,买起来没负担。

但同时,产品选择和设计又调性十足,看起来不low。

业内人士分析称,目前很多人将名创优品看作线下版拼多多,种类多,卖得还便宜,具有极高的性价比。

“名创优品其实就是革了传统零售的命,它的效率比传统商超、卖场等提升的不是一点半点。”

长期观察名创优品的雪球网友称:

传统零售企业的链路是:

工厂到经销商再到批发商最后是零售店;

而名创优品的链路是:

工厂到名创优品再到零售店,截掉了传统零售链条中的层层分销环节,通过增强供应链效率让同样质量的商品能卖出更低的价格。

就像优衣库、无印良品、山姆等一样,归根结底就是更高效了,而去海外,更是“降维打击。”

财报数据显示,目前名创优品门店有9500个可选的SKU,TOP TOY有8400个SKU。

而名创优品门店的平均售价只有十几元,平均客单价是37.6元;

TOP TOY门店稍微高一点,平均售价是62.5元,平均客单价是118.7元。

03

夫妻俩身家达385亿


名创优品的老板叶国富,1977年出生于湖北丹江口市,他的人生经历很是传奇。

叶国富19岁时,由于拖欠中专学费,被迫辍学,从而登上南下广州的绿皮车,先后干过钢管厂销售,卖过陶瓷配件、服装、化妆品,直到闲聊时听人提了一嘴。

“别看小饰品利润微薄,但很好卖,一天的营业额能到四五千元”。

于是乎,2004年底,一个定位“平民时尚”,名为哎呀呀的饰品店就此诞生。

根据中国连锁经营协会的数据,2014年巅峰那会儿,哎呀呀在全国开了3108家店。

其中8家直营,剩下3100家都是加盟,年销售额3.59亿元。平均下来,每家店每个月卖9625元。

再之后,哎呀呀走向落寞,原因众说纷纭。

有说“利润低、加盟商不赚钱”的,有表示“总部配货质量差、价格普遍高于市场”的,也有说其“受到电商低价冲击太大”的。

但于叶国富而言,哎呀呀绝非失败案例。

如今名创优品全球门店数近6500家,年营收上百亿元,靠的就是当年做哎呀呀时积累的资本和经验教训。

比如,有了早些年加盟商串货的前车之鉴,叶国富为名创优品设计了“类直营模式”。

加盟商只需要出店、出钱,然后坐等每天营业流水的38%到账。

至于门店如何装修、进哪些货、店长聘任,都由总部负责。

用叶国富的话来说,名创优品的“类直营模式”,学的是国际五星级酒店,品牌和管理都在总部手上。

“加盟商把自己当LP就行了,不需要懂经营”“要是不赚钱,不开就是了”。

截至2023年12月底的半年,名创优品也确实有58个合伙人退出了。

凭借总部对货品、门店的强掌控,以及不断累积的规模优势,叶国富夫妇的身价不断上涨。

2020年名创优品赴美上市,同年叶国富夫妇以290亿元的身家,名列《胡润百富榜》第168位。

2023年,夫妻俩身家达385亿元,排名也来到了第118位。


不过叶国富的富豪之路并非一帆风顺。

在名创优品赴美上市后,其市值一度缩水三分之二,两年后名创优品在港股双重上市,又遭遇做空,市值至今与高点相比还有不小差距。

在2020年、2021年两个财年,营收停滞不前。

叶国富本人也鲜少对外露面,低调了不少。

直到这两年,才有了拨开云雾之兆。

而现在业绩向好的大背景下,隐忧也在深处浮现。

通过最新的财报可以看出,虽然名创优品的总营收在上升,但单店收入并不稳定。

2022财年(2021.7.1--2022.6.30),名创优品的单店收入是220万,到了2023财年(2022.7.1--2023.6.30),这一数据下降到了210万。

2023年7月1日至12月31日,这一数据为120万,折算成年化为240万。

在销售开支方面,名创优品也有点刹不住车。

公司的销售及分销开支由2022年下半年的7.8亿增加至了2023年下半年的13.2亿元。

同比增长了约70%,创造了近三年以来的最高开支。

名创优品解释称,是受到业务有关人员、物流费、IP授权费用以及海外门店推广和广告开支等方面的增加。

就算是如今表现出强劲增长势头的海外市场,也有诸多挑战需要面对。

在国外,多位消费者都对我们表示海外名创优品的品牌吸引力并不强,价格没有优势,打着精品店的旗号,还会被本土的精品店分流。

此外,名创优品的优势正在被其他平台所蚕食。

“国内低廉的白牌供应链、海外市场的产品本地化、以及大牌衬托出来的‘性价比’,是名创优品在海外攻城略地的三板斧。

而Temu等主打低价的电商平台携国内低廉制造业及低价海运物流进军海外,正逐渐将名创优品的性价比优势追平”,产业时评人张书乐对我们表示。

他还称,“在不改变既有运营模式的前提下,名创优品确实只能用以空间换时间,才能有更充足的时间和资本去试错更多垂直细分新场景的可能”。

而当海外市场的空间也趋近饱和的时候,留给叶国富的第三次机会又在哪里呢?



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来源:投资人说

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