A股市场的下跌，受多重因素影响，包括市场内在的调整需求、汇率调整、政策预期消化以及全球经济不确定等
文|《财经》记者 张欣培
编辑|杨秀红
在站上3000点近一个月后，3月27日，上证指数再次来到3000点之下。而3000点整数关口的再次失守成为市场焦点。3月27日，A股开盘后表现疲软，但总体相对平稳。不过在距离收盘半个多小时，市场突然开始杀跌。上证指数、深证成指、创业板指急速下跌。最终，上证指数下跌1.26%，再次失守3000点。深证成指下跌2.40%。创业板指下跌2.81%，失守1800点。中小盘指数跌幅较大。北向资金合计净流出超过70亿元。多位机构人士认为，当日A股市场的下跌，受多重因素叠加影响，包括市场内在的调整需求、汇率调整等。此外，政策预期消化以及全球经济不确定等，都将影响A股走势。“整体而言，市场的自我调整需求是主导因素。” 明泽投资基金经理胡墨晗认为。多位机构人士表示，下跌是“预料之中”。“从年前至今市场反弹幅度不小，底部获利较为丰厚。不过调整过后，依然是好的投资时机。” 巨泽投资董事长马澄表示。
3月27日，上证指数低开之后，一路震荡，区间跌幅相对有限。直到收盘前半个多小时，上证指数开始快速下跌。2点14分，上证指数跌幅为0.04%。但收盘时，跌幅已扩大至1.26%。深证成指、创业板指等重要指数均在当日午盘2点之后跌幅急速扩大。截至收盘，上证指数报收2993.14点，跌幅1.26%。深证成指报收9222.47点，跌幅更是达到了2.40%。创业板指下跌2.81%，失守1800点。科创50下跌2.50%。两市累计成交8888亿元。中小盘指数跌幅较大。中证1000下跌3.33%，中证2000下跌3.61%。万德微盘股指数下跌3%。大盘股跌幅相对有限。上证50下跌0.61%，沪深300下跌1.16%。Wind（万得）数据显示，两市超过4700只个股下跌，占比88%。仅有588只个股上涨。北向资金也出现大规模流出。Wind数据显示，3月27日，北向资金合计净流出72.50亿元，是今年以来净流出第二多的交易日。其中沪股通净流出17.64亿元，深股通净流出54.86亿元。板块方面，银行与家用电器是仅有的两个飘红的行业。银行板块逆势上涨0.42%，家用电器上涨0.16%。跌幅最大的则是计算机，以4.75%的跌幅领跌。传媒板块下跌4.05%。电子、国防军工、通信等多个板块的下跌幅度超过3%。（A股主要指数3月27日涨跌幅 数据来源：Wind资讯）
实际上，自2月6日以来，A股持续反弹，上证指数最高上涨到3090点。不过，这种趋势并未持续，在3月19日反弹至3090点高点后，股指开始震荡回调。针对3月27日A股下跌，黑崎资本首席投资执行官陈兴文认为，原因是多方面的。首先，市场在经历了前期的短期反弹后，部分投资者选择获利出局，这导致了市场的卖压增加。其次，人民币汇率的下跌可能加剧了资本外流的担忧，影响了市场对经济稳定和资产价值的信心。此外，短期内市场缺乏新的政策支持和资金流入，这使得市场难以获得持续的上涨动力。同时，国际方面，地缘政治紧张和全球经济增长的不确定性，进一步加剧了市场的谨慎情绪。这些因素共同作用下，A股市场出现了明显的调整。融智投资基金经理夏风光亦认为，A股调整主要基于两个方面的原因。第一是市场内在的调整需求。从成交量来看连续5天成交金额都突破了万亿元，市场的换手在加大，2月以来不少个股都出现了一轮不错的升势，翻倍的个股也不少，获利兑现的压力在增加。第二是人民币汇率出现了一定的跌幅。北向资金近一周有多次较大幅度的流出。目前市场上资金总体宽裕，更多的资金是在等待调整带来的配置机会。市场经过整理后，有望重新选择上行。在顺时投资权益投资总监易小斌看来，A股近期调整的原因是市场运行到3000点附近后，进一步上攻需要更多的政策和资金支持。“目前来看并非易事。而获利盘的堆积也需要时间或者空间来消化，波动率肯定就上升了。” 易小斌是说。“当前的市场情绪还可以，但是相对也是脆弱的。连续长时间的调整让市场如惊弓之鸟，信心的重拾还需要时间和空间。” 易小斌表示。易小斌预计，短期内市场还会反复震荡，一方面消化短线获利筹码；另一方面等待年报和一季报业绩的逐步明朗。同时，也需要经济数据来佐证。对于接下来A股走势，胡墨晗判断，尽管短期内市场可能会经历调整，但目前的下跌属于正常的市场调整，无需过度担忧。A股市场依然保持中长期上行的趋势。陈兴文也表示，展望后市，A股市场整体上保持乐观震荡上行、逐步回暖的战略预期，得益于国内经济的持续复苏和政策面的积极支持。资本市场的深度改革和持续扩大对外开放将继续吸引长期资金，也将持续提升市场活力。但他同时提醒，“投资者也需警惕各种风险。”
