单日暴跌80%，港股还有救吗？A股这次是真止跌吗？

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11月前

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边江| 作者

价值线导读

今日，港股乐华娱乐单日暴跌近80%，股价创上市以来新低，市值仅剩11亿港元，而在1月12日，乐华娱乐市值还在67亿港元左右。

仅仅1个多亿的成交额，就让乐华这家“中国娱乐经纪第一股”出现了断崖式暴跌，充分显示了港股的流动性困境，以及由此导致的该市场投融资功能衰退。

曾经的国际金融中心，“亚洲四小龙”，现在竟然沦落到这个地步……

从2024开年一路跌到现在的A股今天尾盘突然止跌企稳了，这次会是真的吗？

暴跌80%，港股流动性危机

A股今天最后收了红，但港股恒指依然大跌超2%。

乐华娱乐今日突发跳水，大跌近80%，股价创上市以来新低，市值仅剩11亿港元，而在1月12日，乐华娱乐市值还在67亿港元左右。

公开资料显示，乐华娱乐为中国知名的艺人管理公司。自2009年成立以来，乐华娱乐已经将公司打造成为包括艺人管理、音乐IP制作及运营及泛娱乐业务三大互补业务在内的文化娱乐平台。但该公司的收入结构相对单一、高度依赖于头部艺人管理。

据上海证券报报道，乐华娱乐暴跌或因基石投资者解禁前夕有人“提前跑路”。

乐华娱乐于2023年1月19日在港交所上市，目前上市即将满一周年。公司招股书显示，基石投资者购买的发售股份受到上市日期起12个月的禁售规定。

招股书显示，乐华娱乐上市时引入了多位基石投资者，分别为Sun Mass Energy（中国儒意全资控股公司）、猫眼香港、丁世家（安踏体育执行董事兼副主席）以及好赞资产管理有限公司，合计认购1990万美元。

中泰国际策略分析师颜招骏接受采访时称，分配结果公告文件显示，基石投资者的禁售截止日期为2024年1月18日，可能是有投资者知悉基石即将解禁，而提前沽售相关股份。

仅仅1个多亿的成交额，就让乐华这家“中国娱乐经纪第一股”出现了断崖式暴跌，这充分显示了港股的流动性困境，以及由此导致的该市场投融资功能衰退。

其实，哪怕是比乐华娱乐体量更大、质地更优秀的上市公司，在香港也拿不到多少流动性。2023年10月上市的极兔速递，算得上近年来港股屈指可数的“明星IPO”了，上市至今日均成交额也仅有5000万左右。“股王”腾讯，平均每天成交额也只有五六十亿，其中不少是靠公司不断的回购，相当于日均换手率千分之三。

对于整个港股市场而言，每天成交额能突破2000亿就算谢天谢地，突破3000亿就可以烧高香了。与其说港股是一个处于枯水期的湖泊，还不如说是湖泊干涸留下的小池塘。

香港本身没有制造业，也没什么科技新兴产业，经济结构中的大头是地产链，然后是港口物流贸易、旅游服务业以及金融业。港股的上市公司中不少是内地公司，所以港股的基本面不是由本土经济来决定的。而参与港股的资金也基本都是外来资金。

这一年多，港股的流动性被老美抽成啥样了……

如今，港股与全球资本市场之间的联系远远不如当年那么通畅了，而且问题也不太可能在短期内解决。

A股，这次已经熊了1000多天了

两点之前，A股各大指数一路下跌，上证、创业板指等又创了本轮新低。

而两点之后，市场整体迎来逆转反攻。

至收盘，三大指数集体翻红，深创双指此前一度跌超1%。板块上大金融再度活跃，证券、银行带头护盘；旅游、餐饮板块持续火热，华天酒店涨停；飞行汽车概念异军突起，山河智能等多股涨停。

回头来看，近两天空头肆虐的原因大概有：

1、期待中的降准降息没有来，因为上周有小作文提升了市场的预期，现在却没有等到……

2、期待中的IPO暂缓没有来。IPO常态化在发布会中官宣，北交所IPO预审核在小作文中筹备，存量的上市公司从“扇贝跑了，猪饿死了，仓库烧了”进展到了“被电诈了”，还在上演荒诞的平账戏码。

3、期待中的平准基金也没有来，国家队救市的力度大大弱于预期。

当前财政缺钱。国家队买买买的本金，可不是国企本身那一丁点利润和资产收益，而是财政拨款。结果疫情三年，财政收入增速骤降，2020年为-3.9%，是十年来最低，也是唯一一次负增长；2022年增速0.5%，仅高于2020年。而财政支出则是年年涨，2020年财政赤字达到10年来最高，6.28万亿元；2022年紧随其后，达到5.69万亿元。本金减少，意味着试错机会减少，国家队不得不慎之又慎。

这两天，一家研究机构发布了一条数据：

以史为鉴：近二十年五轮熊市，最长1219天、跌幅72.3%，平均649天、跌幅47.5%，本轮熊市已1067天，目前最大跌幅43.6%。（统计对象为沪深300）