雍禾医疗2023年营收同比增长25.8%：高端服务占比提升、多维创新领跑行业

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3月28日，“植发第一股”雍禾医疗发布2023年年报，公司实现收入17.77亿元，同比增长25.8%；实现毛利9.97亿元，同比增长14.3%，毛利率为56.1%。

在植发行业竞争日益白热化的背景下，这份答卷反映了公司作为中国规模领先的连锁毛发医疗集团的实力，也彰显了雍禾医疗的医疗和创新底色。一方面，公司进行了“好医生·一人一案”战略升级，强调好医生在毛发医疗服务中的重要作用，引领植发行业回归医疗本质；另一方面，公司在精细化营销和数字化领域积极探索，实现了品牌传播与客户体验的双赢。

年报显示，2023年全年，接受雍禾医疗服务的患者人数超13万人，较上年同期增长27.2%，在迈向毛发医疗服务这一千亿级市场的征途上，公司的价值正在逐步兑现。

门店下沉加速扩张

两大核心业务保持稳健增长

作为国内植发行业中首个且唯一登陆资本市场的头部企业，雍禾医疗深耕毛发医疗服务市场近20年，为客户提供涵盖植发、医疗养固、常规养护及其他配套服务在内的一站式毛发医疗服务，并形成了由专业植发品牌“雍禾植发”、医疗养固品牌“史云逊”、女性美学植发品牌“雍禾发之初”及医学假发品牌“哈发达”等组成的全产业链品牌矩阵。

截至2023年末，公司在全国72个城市拥有75家植发医疗机构，在北京、上海、广州、深圳拥有13家史云逊健发机构，是中国规模领先的覆盖全国的连锁毛发医疗集团。

值得一提的是，公司在2023年延续了快马加鞭的扩张风格，共净增16家门店，其中植发机构12家，养固机构4家。其中，为了在地理维度上实现迅速而广泛的市场渗透与扩张、驱动公司在服务品类和服务细分模式上实施高效且精准的拓展和创新，雍禾医疗的植发机构除了加速在二三线市场的布局，还新增了对西北地区如宁夏和青海的覆盖。

正是受益于广泛的全国医疗机构网络，以及植发医疗服务与医疗养固服务的内生协同效应，雍禾医疗的业务在2023年获得了稳定的恢复，全年实现收入17.77亿元，同比增长25.8%；实现毛利9.97亿元，毛利率为56.1%，领跑大多数业内公司。

从收入看，植发医疗服务和医疗养固服务是雍禾医疗的两大核心业务，2023年为公司贡献了98%的收入，均实现了稳健增长。其中，植发医疗服务的收入为13.54亿元，同比增长31.4%，在公司总收入中占比为76.2%；医疗养固业务实现收入3.88亿元，同比增长7.1%，在公司总收入中占比为21.8%。

从开支看，受集团组织架构升级及业务线扩张影响，2023年，雍禾医疗的一般及行政开支为3.74亿元，同比增长45.36%；由于公司进行拓展线上获客途径的阶段性探索，销售及营销开支为10.44亿元，同比增长36.20%。另外，雍禾医疗的研发开支为2927.9万元，同比增长58.31%。

重视医生价值

“一口价”带动销量，高端服务占比提升

雍禾医疗董事长、执行董事及CEO张玉曾表示，医疗合规将成为毛发医疗市场最大的挑战之一。只有以医疗为核心，留住好医生，并坚持产业化、规模化、特色化才能破局行业发展。

基于这一理念，2023年，雍禾医疗除了加速扩张，还进行了植发业务定价策略升级、医疗服务体系迭代升级、优化养护产品定价和分段管理三方面的升级，2023年服务患者人数超13万人，较上年同期增长27.2%。

具体来看，在植发业务方面，为顺应市场需求的变化，雍禾医疗将传统的植发计价模式升级为由毛囊种植区间和医生等级为依据的“一口价”定价模式，拓宽了植发手术服务的价格区间，大大提高了植发手术的可及性。

年报显示，公司2023年植发患者的平均消费较上年同期下降15.5%至人民币2.22万元，但接受公司植发手术的患者人数同比增长55.6%至6.11万人，其中接受业务院长服务的患者占比提高4个百分点，接受了“雍享”服务（包含雍享主任服务和雍享院长服务）的患者占比提高2.3个百分点，接受中高端手术服务的患者越来越多。

在服务体系上，雍禾医疗对接诊流程进行了全面优化，对SOP（标准作业程序）进行院内精细化部署、持续深化与精炼各个诊疗环节；同时，在治疗体系层面，集团实现了创新性的迭代升级，涵盖了皮上、皮下多元联合治疗方案，结合新型药物及产品应用，有力增强了治疗效率和临床效果，提高了患者的整体满意度。

另外，作为中国医疗养固服务行业的先行者，雍禾医疗除了在每个植发医疗机构中以“店中店”的模式设立了“史云逊医学健发中心”外，还在拓展史云逊独立门店数量，为患者提供专业的诊疗服务和定制化的治疗服务。2023年，针对养护市场对于消耗频次需求的改变，公司根据治疗效果达成的四个阶段完成复购链路设计，精细化管理患者的治疗过程。从效果看，全年接受公司医疗养固服务的患者人数同比增长24.4%至7.87万人。

多维创新领跑行业

未来将探索AI应用的可能性

根据弗若斯特沙利文的资料，中国毛发医疗服务市场预计以复合年增长率22.3%的速度于2030年增长至人民币1381亿元。目前，市场正处于高速发展时期，对各家机构的可持续发展能力提出更高要求。

雍禾医疗早已是行业中的佼佼者。根据中国科学院推出的《2023中国毛发健康生活方式蓝皮书》，公司在规模、女性选择率、品牌知名度、用户满意度、用户推荐度五个维度均位列榜首，领跑行业。其中雍禾植发用户的推荐度达到92%，雍禾发之初用户推荐度达到85%，超行业平均水平。

这离不开公司对医疗能力、品牌营销和智能创新的多维开拓，其中医疗能力是雍禾医疗提供高质量服务的重要基石。截至2023年末，公司拥有一支由1612人组成的专业医疗团队；为了保持产品和服务的创新性，去年6月，公司与北京大学人民医院共建了“北京大学人民医院&雍禾医疗毛发联合实验室”，并成立联合实验室专家委员会，以围绕脱发疾病的产品研发、诊疗方案和诊疗技术创新等方面展开合作。

品牌创新是雍禾医疗推动营销战略成功的关键因素。2023年，雍禾医疗对整个集团的品牌形象进行了全方位的战略升级与精准优化，在市场营销领域采取了精细化的策略布局，构建了一套跨平台的内容营销生态系统，策划了多个“出圈”项目，例如，与知名综艺节目展开战略合作、联合新华网启动“毛发森林公益计划”等。

另外，雍禾医疗在数字化和智能创新上的布局领先同行。2023年，公司不仅成功研发并部署运用了名为“禾帆”的核心业务系统（一期），还推出了雍禾毛发健康互联网医院小程序，计划在未来携手合作伙伴共同探索毛发垂直领域大语言模型及生成式人工智能创新应用的可能性。

而在迈向毛发医疗服务这一千亿级市场的征途上，雍禾医疗创始人、董事长兼CEO张玉的一句话是公司发展的最好注脚——“坚持长期主义的发展策略，深扎根，广布局，不求成于一时”。

（本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）

文/李杰

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