以史为鉴，美股将以“一声巨响”走完2024

2024年第一季度美国股市表现非常强劲，从历史表现来看，股市将以“一声巨响”、而非“一声呜咽”来结束今年。 

今年迄今为止，标普500指数已创下22个收盘新高，是1998年以来第一季度收盘新高数量最多的一次。

今年第一季度标普500指数上涨了10.2%，这是21世纪初以来该指数第四次在一年中的前三个月里上涨8%或更高，此前分别是2012年、2013年和2019年，当时该指数分别上涨了12%、10%和13.1%。 

道琼斯市场数据(Dow Jones Market Data)显示，自1998年互联网泡沫破裂之前以来，美国股市还从未有过这样的表现。总体而言，自1950年以来，标普500指数第一季度涨幅达到或超过8%只发生过17次。 

继去年上涨24%之后，第一季度标普500指数继续上涨让一些持怀疑态度的人认为股市涨得太高太快了。人工智能投资热仍是推动股市上涨的主要因素，这也让一些人担心另一个科技泡沫正在形成。还有一些持谨慎立场的人指出，“害怕错过”(FOMO)这种情绪是吸引更多资金进入市场的一个重要因素。 

不过，认为股市将继续上涨的理由非常有说服力。英伟达最近公布的财报表明，人工智能带来的乐观情绪并不只是炒作，此外，与2023年不同的是，今年推动股市走高的不仅仅是科技股，标普500医疗保健指数和标普500消费必需品指数也创下了2022年第四季度以来的最大季度涨幅；金融股和消费必需品股连续五个月上涨，创下2018年以来的最佳表现。 

还有更多理由能让多头振作起来。从1950年到2023年，标普500指数有16年第一季度涨幅达到或超过8%，其中只有1年在当年剩余时间里下跌，那是在1987年，也就是发生“黑色星期一”崩盘的那一年，在另外15年里，该指数在接下来三个季度里平均上涨了9.7%。也就是说，回顾大约四分之三个世纪，如果标普500指数在第一季度上涨8%或更高，接下来进一步上涨的概率接近94%。 

总的来说，这对今年目前为止股市展现出的动能来说是一个好兆头。不过，今年剩余时间里股市的涨幅很有可能不会像第一季度这么大。 

在上文提到的15年里（不包括1987年），标普500指数有10年第一季度涨幅高于接下来三个季度，其中包括2012年，当年第一季度上涨了12%，高于全年1.3%的涨幅。 

然而，2013年和2019年标普500指数最后三个季度的涨幅高于第一季度。 

更重要的是，除了发生过“黑天鹅”事件以外的年份，像今年这样开局如此强劲的年份里股市的表现很少让投资者失望。 

文 | 特蕾莎·里瓦斯

编辑 | 郭力群

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《巴伦周刊》(barronschina)原创文章，未经许可，不得转载。英文版见2024年3月29日报道“The Stock Market Had a Great Start to the Year. What History Says Happens Next.”。

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