日本，快起来，讨债鬼上门了！

自从1971年布雷顿森林体系解体之后，金本位谢幕。

自此之后世界进入了债本位时代，本质是纸本位时代。

在债本位时代，美国是以国债作为保证金来发行美元。但与黄金不同，债务是人类自己发行的，基于人性本贪婪，所以在债务发行的问题上就很难有真正的节制，所以，债本位的美元本质上就是没有节制的纸本位。美元如此，其它货币都一样，源于美元是非美货币最主要的发行保证金。

从告别金本位的那一刻开始，全球货币开始放飞自我。

纸本位再次降临世界，即放大了人类本性中的贪婪，也唤醒了人们心底的恐惧。过去经常说，一套房子除了随着时间变旧之外，不会有其它变化，一吨铜、一桶石油也不会随着时间而改变，所谓的价格上涨不过是纸本位货币贬值的结果，房价、大宗价格不断上涨、泡沫不断放大是展现人性贪婪的过程，也是体现人类对纸本位货币恐惧的过程，这就形成了所谓的楼市泡沫、股市泡沫、大宗泡沫、茅台酒泡沫，等等。

所有的泡沫都来自于人性的贪婪和对纸本位货币的恐惧，这种贪婪与恐惧永远根植于人们的内心之中。就是这种恐惧让黄金永远沉淀在人们的内心深处并成为黄金文化，最终成为人类最后的救赎。

这其中，房地产泡沫对每个国家的破坏最为严重。

当今，几乎所有发达国家、经过快速发展之后的发展中国家都陷入了低生育率和老龄化，还有很多国家的总人口已经开始萎缩，这本质上就是泡沫不断膨胀的后果。通过抵押贷款极大地刺激了房地产泡沫，这本质就是寅吃卯粮的过程，进而让全社会背上数十年甚至一辈子都难以偿还的债务，更有些国家已经将还债年龄限延长到了80岁以上，再加上一些等级社会的内卷已经达到了匪夷所思的地步，生存的重压就让人们的生活彻底失去了乐趣，甚至失去了所有的希望，这是生育率快速下降和人口萎缩的最主要的罪魁祸首。

一边是泡沫和债务高速膨胀的列车，一边是人口老龄化和人口萎缩的陷阱、让全社会承担债务的能力不断下降，迎面相撞的时候，泡沫破裂。

泡沫破裂是什么？

一个家庭无法支撑债务的时候就是家庭破产，一个企业无法支撑债务的时候就是企业破产，一个国家人口萎缩无法支撑泡沫和债务的时候就是国家破产。

企业和家庭破产的模式就是拍卖资产以偿债，然后企业被注销，家庭失去财产和积蓄，这就是贫困化过程。国家破产之后，当然无法拍卖资产以偿债，而是走主权破产的模式。主权破产的核心就是通过货币贬值以稀释债务，甚至最终通过换币来注销债务，而货币贬值和换币的过程就是通胀不断恶化的过程，也就是对全民持续加征高昂铸币税的过程，持续加征高昂的铸币税就会导致全民的贫困化，体现为资产大幅贬值和储蓄购买力的基本归零。

2017年至2018年，土耳其房地产泡沫破裂国家破产，土耳其里拉立即开启了贬值之旅，从当时的土耳其里拉兑美元5:1贬值到现在的32:1，这就是土耳其的国家破产和贫困化进程。

有朋友说，通胀上涨工资也会上涨，我既没有资产也没有现金储蓄，对这个过程可以完全无感。当资产大幅贬值、储蓄购买力基本归零之时，全社会的购买力就会大幅萎缩，需求萎缩之时企业就只能降薪裁员，个人的收入就不可能跟得上通胀，而且就业岗位将更加稀缺，所以谁都不可能无感，相反，寒气会穿透社会的每一个角落、传导至每一个人身上。

日本在1992年楼市泡沫破裂，这也是总人口无法支撑家庭总债务的现象，也是国家破产。

但日本人还算是幸运的，它是典型的小政府大市场，国家财政并未跟随泡沫破裂而破产，反而持续通过政府举债抵御国家破产的冲击，让日本有了失去的二十年。

楼市泡沫破裂是过度透支未来的结果，政府举债不过是继续透支未来，但政府从来不能创造财富，这显然并不是解决问题的方式，而是将所有的问题聚集在一起，因此也就有了日本政府全球第一的高负债率。

当政府负债率不断之后，只要利率上升政府的债务利息支出就会快速膨胀，让政府难以运作下去，结果日本央行就只能下场通过购买国债的手段来压制国债收益率，而央行压制国债收益率的过程就是无度印钞向市场释放基础货币的过程，当然就会导致日元的加速贬值，货币加速贬值就是国家破产的后果——全民贫困化。

上述过程很好理解。居民是任何国家创造财富的主体，没有居民就没有企业，也没有国家，居民破产就是国家破产。政府并不能创造财富，政府举债救助银行和家庭，本质是政府替居民借债，最终的债务也需要居民来偿还，这就是贫困化的过程。用政府举债应对泡沫破裂表面看起来很牛X，但不过是障眼法，丝毫无法解决问题。

日本与土耳其相比，楼市泡沫破裂导致的货币贬值和贫困化进程可以迟到，但却不会不到。

日本贫困化进程是怎么表现出来的哪？

根据日本劳动省统计的数据，将物价因素考虑在内的人均实际工资在2023年同比下降2.5%，降幅比2022年同比减少1%的数值进一步扩大。如果以2020年的日本工资实际购买力水平为100来计算，2023年就只有97.1。这个实际购买力水平已经处于有可比数据的1990年以来的最低水平。也就是说，对于依靠工薪生活的劳动者来说，其生活水平已经退回了1990年之前。

日本劳动者真实购买力的下滑，生活水平倒退，说明讨债鬼已经上门，在失去二十年中还可以躺平的日本，需要赶紧起来还债了，这是必须面对的现实。

到这，一定会有朋友说，美国2008年次贷危机也出现了楼市泡沫破裂和国家破产，为什么可以通过三轮QE恢复过来？

首先，为了救助次贷危机，同样导致美国政府负债率的急剧上升，也只是将国家破产的压力暂时延后而已，这与日本政府的做法类似，未来也会面临偿债压力，这就是美元真实购买力的加速贬值。而美元加速贬值的方式就是进入高通胀时期，美元兑黄金的汇率加速下跌。

其次，虽然二战结束之后美国就进入了老龄化社会，但美国人口一直在增长，这是因为美国社会的内卷并不像东亚等级社会那么严重，所以生育率下滑的就比较慢，加上美国是基于海洋文化建立起来的移民社会，移民的不断涌入就补充了人口，当人口基数不断上升之后，全社会债务与人口萎缩的矛盾就可以得到缓解甚至最终得到解决，所以，美国楼市从2012年就开始复苏。

可对于等级社会，尤其是内卷十分严重的社会，生育率下降的更快，就会出现总人口的萎缩；等级社会本身就是一种封闭体系，本国民众也会从内心排斥移民，也就不具备通过移民补充人口的文化与人文条件；一旦社会进入老龄化和人口萎缩的状态就会导致消费不振，全社会就会失去经济活力，如果再加上类似日本政府这样的超高债务率，经济增长就会更加低迷，也就难以通过经济加速增长来化解债务。这些因素就会让贫困化进程不可避免地到来，这就是日本的遭遇。

或者可以这么说，从1971年美国开始实施纸本位，由于美债可以加速膨胀，美元就可以加速膨胀，这就为美元资本加速输出创造了条件。此后，美元资本开始加速流入亚洲地区，这极大地推动了东南亚和东亚地区的经济发展，该地区的腾飞基本都是在这一时期实现的；既然美元资本集中流入东亚东南亚等地，也就让该地区的资产价格泡沫尤其严重。

纸本位造成的货币泛滥刺激了世界各地的楼市泡沫，美国本身可以通过不断吸收移民来缓解泡沫破裂带来的国家破产的压力，但亚洲地区却无法做到，资本集中流入让泡沫更加严重，再加上等级社会的内卷，这就极大地打击了亚洲先发地区的生育率，并直接导致一些国家或地区的人口不断萎缩，最终出现泡沫破裂造成的国家破产和贫困化。

纸本位之后，可以加速输出的美元资本对亚洲来说就是很典型的“成也萧何，败也萧何”。

可惜，日本之外其它亚洲国家更加热衷于搞泡沫，日本楼市泡沫顶峰时期东京的房价收入比只有10倍左右，而亚洲一些国家动不动就达到二十倍以上甚至四五十倍，整个国家资源错配的情形更加严重，人口萎缩的也更快，最终的结果会如何？祈祷吧。

这个世界在很多时候并不需要很高深的文化，更需要的却是常识。通过寅吃卯粮不断吹大楼市泡沫，然后又是政府不断借贷应对泡沫破裂带来的冲击，但所有的这些债务最终都是要还的，讨债鬼总是要上门的，这就是常识。

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