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小盘股是否就此一蹶不振?

小盘股是否就此一蹶不振?

7月前

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作者:黑貔貅俱乐部

来源:雪球

小盘股尤其是微盘股的重挫周末发布的新国九条是非常重要的导火索资金明显的害怕会有不少个股因为不分红等因素被ST甚至退市卖小微盘买估值相对低的国企央企板块自然成为了一个水到渠成的操作但是这是否意味着小盘股就此一蹶不振完全没有机会了呢也不尽然

市场上一次关于大小盘的剧烈分歧还是在21年初的时候当时大家的主要逻辑是注册制后上市的企业越来越多很多小票会逐渐跟港股一样变成仙股当时市场最主要的持仓是消费医药等漂亮50代表的蓝筹股而这一次大家担心的是分红在整个估值体系中占比权重更大不分红的企业会越来越边缘化等不到流动性的支持这种结论是否一定正确值得探讨但是的确反映出目前的市场生态

这里面有几个问题值得探讨

第一A股未来的几年内是不是会像港股一样大部分的交易量都集中在头部企业我觉得是很难的原因很简单港股是离岸市场其流动性太小了整个投资者参与度非常低这跟国内是没办法比的我们的投资群体是非常庞大而且参与者众多

再一个尽管我们最近几年发的新股多了一些但是其实这里面很多的个股哪怕是中小盘股很多都是细分领域的龙头其成长的空间还是很大的这跟我们国家的整个工业部门是非常完备的有关系哪怕再细分的领域上百亿需求还是有的这足以诞生几百亿体量的企业

第二目前市场处在低迷期成交量不够大盘股对小票的抽血效应比较明显其实我们很多科技指数比如科创100或者科创50 的下跌并不是今天才开始的只是今天更为明显的走弱目前市场如果仅仅维持在8000亿左右的成交量根本不可能起来大小盘同涨的行情只能是大家相互抽血

但是市场有好就有坏大盘股不可能一直涨而且市场也不太可能就一直差下去完全不放量只要市场的成交量出来自然的会有资金去蔓延到景气度更好的行业

第三市场有很多的资金不愿意买大盘股其逻辑是比较容易理解的目前地产的下行周期没有结束国内的总量经济没有看点那结构性的亮点核心依旧是集中在科创领域最主要的还是集中在中小盘股上这跟2012年国内地产下行周期中整个全市场的关注度都在创业板是一样的当时市场最主要的关注度也是在泛科技领域

而且任何企业都是从小到大成长起来的不太可能存在小盘股完全没机会上按照目前的情况只要公司有足够的成长性未来的空间足够大我觉得放到任何市场哪怕是非常成熟的美股市场资金一定是青睐有加

第四最近半年多到一年我们看中证2000此前因为量化资金推动涨的太多而其中很多个股的基本面估值太高这才有了春节前的经历流动性危机集中释放风险的下跌春节后反弹较大所以整体才走的弱与其把小盘股的下跌归结为小不如归结为贵更合适便宜了涨贵了下跌才符合基本的经济学规律

我不太认同很多人说的A股一定港股化实际上哪怕是美股大小盘切换的行情也有很多次并不是说盘子大的一直涨小票就没机会了实际上当年美国漂亮50破裂后科技板块的涨幅也是很大的我相信国内的市场也会是这样

目前国内资金集中持仓高股息这是内外因素共振的结果国内AI的科技创新还没有完全成长起来而经济复苏又相对缓慢利率中枢整体往下走这种流动性挤压下的小票杀估值非常快我是认为系统性的杀估值结束后诸如科创50或者100这一类企业一定会带来非常大的机会而在这之前就是等机会的来临


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