这个业务在国内听着像骗子，国外却赚得盆满钵满

6月前

没错，这个业务就是“分时度假(Timeshare或 Vacation Ownership)”。

先来明确概念，分时度假，是把度假目的地的酒店、度假村、公寓或别墅的客房使用权，按每周（或天）为一个时段分解，并把若干年内每年固定时段的使用权销售给固定的消费者，消费者在约定的年限内，每年可在该时段到该住宿场所居住。而且，消费者所购买的时段还可以在同属于一个公司的任何一家酒店进行自由交换。

分时度假产品售卖的是使用权而非产权，和目前国内许多目的地、文旅项目售卖的产权式酒店产品的对比可以参考下表：

_	分时度假	产权式酒店
产权	无	有
相对价格	低	高
购买目的	旅游度假	投资+旅游度假

01 分时度假巨头表现

国际酒店集团基本上都有自己的分时度假业务线，其中有很都已经被分拆上市并独立运营。近些年来，主要酒店集团的旗下的分时度假业务的增长非常值得关注。

万豪度假俱乐部

Marriott Vacations Worldwide

先来看万豪度假俱乐部的表现，根据其2023年年报，公司截至2023年12月31日，营业收入47.27亿美元，同比1.52%，净利润2.52亿美元，

万豪度假俱乐部于2011年上市，拥有约70万业主家庭客户。值得注意的是，这个数字由万豪和凯悦的分时度假产品共同贡献，是的，凯悦的分时度假业务Hyatt Vacation Club目前隶属于万豪。

2018年时，万豪度假俱乐部收购了分时度假公司ILG，而凯悦的分时度假业务正是 ILG的一部分。2021年，万豪度假俱乐部又收购北美最大的分时度假公司Welk Resorts，收购完成之后万豪把 Welk Resorts 旗下的度假村重新命名为Hyatt Residence Club，一方面拓展Hyatt Vacation Club的市场，另一方面为自己创造的增长机会。

最新的消息是，万豪度假俱乐部宣布在城市推出首个分时度假系列，一般来说，分时度假产品都会布局在强度假属性的目的地，而万豪此番在城市的布局，恰恰证明了分时度假产品在不同的目的地有很强的潜力。

希尔顿分时度假俱乐部

Hilton Grand Vacations (HGV)

希尔顿分时度假俱乐部也是分时度假领域的领头羊之一。财报显示，2023年，HGV的收入为39.78亿美元，净收入为 3.13 亿美元。

HGV在过去三年中收购了两家公司，包括以15亿美元收购Bluegreen Vacations，以及2021年8月以14亿美元收购Diamond Resorts，从而提升了在分时度假业务领域的地位。目前集团拥有超过150个度假村和超过52.5 万的俱乐部会员。

Travel + Leisure Co.

财报显示，Travel + Leisure Co. 在2023年的净收入38亿美元，净利润3.96亿美元。

Travel + Leisure Co.又有比较复杂的收购往事。2017年，温德姆集团宣布分拆旗下Wyndham Vacation Ownership，将其与拥有RCI（分时度假的领军企业）的温德姆目的地部门Wyndham Destination合并后上市。

2021年，Wyndham Destinations宣布斥资1亿美元，从美国媒体集团Meredith Corporation手中收购拥有50年历史的旅游杂志品牌《Travel + Leisure》。交易完成后，Wyndham Destinations改名为Travel + Leisure Co.，并在纽约证券交易所以“TNL”为股票代码继续进行交易。

2024年年初，Travel + Leisure Co. 同意以4840万美元的价格收购雅高旗下的分时度假业务雅高度假俱乐部(Accor Vacation Club)，雅高向其出售了几十年来在亚太地区、中东、非洲和土耳其收集的二十几个分时度假村。雅高亚太区高端、中档和经济型酒店部首席执行官 Duncan O'Rourke 表示，这项交易符合其轻资产战略，增强现金流。

于是就有了如今的Travel + Leisure Co.，其旗下的分时度假品牌组合包括温德姆(Wyndham Destinations)、玛格丽特维尔(Margaritaville)、Sports Illustrated以及最近几个月收入囊中的雅高度假俱乐部等。

02 分时度假概念到底过时了吗

分时度假业务起源于20世纪60年代的欧洲，彼时地中海沿岸开发了大量海滨别墅，但大部分前往地中海沿岸度假的人群无力单独购买价格高昂的度假别墅，便出现了亲朋好友联合购买一幢度假别墅供大家不同时间分别使用的情况，这就是最早的“分时度假”。

这一概念在美国得到快速发展，1974年，一对美国夫妻创立RCI，提出了度假交换的概念，允许业主通过交换自己的住宅的时间来入驻不同的物业，为分时度假业主提供更灵活的选择的同时，也彻底改变了行业。随着旅游业的兴起和中产阶级的壮大，分时度假逐渐成为一种流行的休闲度假方式。

根据美国度假地协会(American Resort Deve-lopment Association)发布的报告，分时度假产品业主的平均年龄为39岁，这比人们想象中要低得多，因为分时度假自上世纪60年代创立以来，一直被认为是一种“过时”的模式——过去一些度假村开发商的激进的销售和营销行为损害了整个行业的声誉，但近年来，大型酒店品牌的介入，该行业的专业化得到了提升，更好的客户服务、更大的灵活性和独一无二的体验，符合当今旅行者的需求。

万豪度假俱乐部的CEO John Geller曾在2023年的采访中表示，“我们的首次购买者中有66%是千禧一代和X世代的消费者，这表明我们的产品对于那些表示要在休闲服务和产品上花更多钱来犒劳自己的受众非常有吸引力。”此外，由于近期的通胀压力，全球酒店业的日均房价（ADR）都普遍提高，分时度假住宿作为一种“预付费”的产品，与在高通胀时期临时预定酒店的花费相比，成本相对可预测。

不过以上都是美国的情况，早年间由于一些不良企业持续性地兜售、包装各种概念诱骗消费者，分时度假产品在国内受众脑海中的印象基本上经常与“骗局”挂钩。

如今，国际酒店集团的分时度假产品也是有“羊毛”可薅。