新一轮涨价潮要来？

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新一轮涨价潮要来？

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7月前

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“上期所铜主力合约突破8.1万元/吨，达到2006年来的最高；伦敦金属交易所铜期货主力合约突破1万美元/吨，达到2022年来最高。”

文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道）

家电汽车涨价潮要来了吗？

四千元的彩电涨价近千元？

如此疯狂的涨价幅度，曾经发生在三年前，家电行业曾出现过一波涨价潮。

当时的美的冰箱，价格上调10%到15%；格力空调，董明珠本坚称不涨价，但在涨价潮中也一度放宽口风，说涨价“依据情况而定”。

就在今年家电旺季即将到来时，这股涨价周期或许又将重现，并可能波及到电子产品、新能源车等民生行业。

主要原因是，作为工业原材料的“铜”，最近涨得太疯了。

前段时间，不仅上期所铜主力合约突破8.1万元/吨，达到2006年来的最高；伦敦金属交易所铜期货主力合约也一度突破1万美元/吨，达到2022年来最高。

从此图可以看出铜价“水位”有多高

而铜期货的价格往往能反映未来的现货价格。

为了减缓成本压力，一些企业已经做好了“以铝换铜”的准备。

前段时间，小米汽车就因为在充电线束中，用铝线束来代替铜线束而引发争议。后来小米汽车在4月5日发布的答网友问中表示，目前绝大部分主机厂的充电线束等都采用铝导体方案。

可见如今，在狂打价格战的新能源车行业内，“铜改铝”的降本方案，已经是主流发展趋势。

还有一些对成本更敏感的企业，只能靠涨价来减轻成本压力。

如半导体行业的芯片封装环节，需要用到铜为原材料的铜柱凸块技术和铜箔基板。

在铜价大涨的背景下，半导体行业的深圳创芯微、浙江亚芯微、无锡华众芯微、南京智凌芯，以及山东泰吉星、深圳三联盛、宁波康强等多家半导体公司，都不得不进行调价，幅度最高达到20%。

而家电行业，使用铜的部件更多，以至于处境更为尴尬。

据媒体报道，一些家电中小厂家承受的压力巨大。比如某二线空调品牌，一边面临铜价疯涨的压力，一边又面临库存爆满，销售端低迷的压力。

再回看三年前家电行业的涨价潮，正是由于铜价暴涨引起的。当时现货铜的价格，从2020年3月的4371美元/吨低点，飙升到2021年2月9617美元/吨的高点，涨幅超过100%。

那么这次铜价上涨，是否又会让三年前的家电涨价潮，在今年重现呢？

“宏观之王”——铜

在回答这个问题之前，我们先得了解铜到底有什么作用。

铜号称“宏观之王”，因为它是各大工业产业的“工业筋骨”。

根据SMM数据，去年中国精炼铜消费量为1522万吨，其中电力领域对精铜的消费量占比是46.7%，接近一半，其次是家电13.8%，交通运输12.6%，机械电子8.3%和建筑8.0%。

更重要的是，中国的经济支柱产业——房地产和汽车也都极其需要铜。

先来说房地产。房屋的建设环节，需要铺设电线电缆变压器，建筑铜水管、散热器、燃气管，房屋竣工后的装修也需要布电线，每个环节都要用到铜。

再来看汽车。根据ICSG数据，一辆传统汽车需要用铜约23kg，而现在新能源汽车的用铜量更是传统汽车用铜量的3—4倍，一辆纯电动车用铜量约60kg，一辆插混汽车用铜量约83kg。

根据去年全国新能源汽车958.7万辆的产量计算，相当于去年新能源车生产就得用去64.1万吨铜。

这个需求量，可以直接吃掉一家世界级铜矿一年的产铜量。比如矿产企业巨头洛阳钼业，其拥有的世界级铜钴矿TFM，一年也只能产铜45万吨。

所以铜价上涨，很可能会大大提高各行各业的生产成本，掀起涨价潮，最后影响到整体经济情况。

在这个意义上，铜价的涨跌，能作为观察宏观经济的先行指标，“宏观之王”的称号，名副其实。

铜价上涨的原因？

那么今年铜价的暴涨，又是什么原因导致的呢？

一方面是金融原因。

本次铜价的上涨开始于去年10月，当时市场对美联储降息预期逐渐增强。低利率会刺激经济活动，连带影响对铜的消费。

其次是全球制造业PMI在稳步回升。当制造业的PMI较高时，意味着制造业对铜的需求会比较旺盛，从而刺激铜价上涨。

另外，由于铜价具有与美元指数（反映美元在外汇市场上整体强弱的指标）的负相关性，当美元指数下跌时，也会有利于铜价上涨。

另一方面是地缘政治等因素，海外铜矿面临供应紧张的局面，导致铜的短期供需关系出现变动。

比如2023年，10月下旬，世界第二大铜生产国——刚果（金）的卡车司机大规模罢工，其中全球第二大铜矿卡莫阿-卡库拉，一季度产量下降7.9%；11月上旬，巴拿马发生全国性抗议，世界最大铜矿之一、年产量占全球铜产量1.5%的科布雷铜矿，其运输港口被封锁，生产运营受到影响。

长期来看，铜价到2027—2032年都会有长期涨价的压力。

首先，全球铜矿的产能早就见顶。从2013年开始，全球铜矿产能达到顶部，2015年后一直处于较低水平。

其次，铜矿的产能利用率也在降低。

全球铜矿的品位在持续下行（品位指铜矿中铜元素占比），铜矿开采成本越来越高，导致铜矿的产能利用率在逐渐下降。2018—2022年，全球的铜矿产能利用率，从85.2%下降至79.8%。

在产能受限、产能利用率较低的情况下，目前全球关于铜的库存都颇为紧张。截至2024年5月7日，伦敦金属交易所（LME）的铜库存量为10.73万吨。

未来几年，铜将一直存在供需缺口。

有专家提到，2027—2032年，国内铜缺口将维持在800万—1000万吨左右。放眼全球，供需缺口也在逐渐放大。惠博资讯预计，2024—2026年全球精炼铜的供需缺口，分别为0.7万吨、10.3万吨、19.6万吨。

花旗银行认为，现货铜价在未来几个月还将继续走高，年底将达到每吨10000美元，并在2026年攀升至12000美元。

对中国的冲击

中国是制造业大国，也是用铜大国。

全球铜的主要消费国是中国、美国、德国、日本和韩国。去年中国的精炼铜消费量达到了1522万吨，占到全球铜消费量的56.2%。

但是目前中国铜的产能并不高，2023年，中国的铜矿产量只占全球8%。

这意味着，中国的铜资源高度依赖进口。去年我国进口精炼铜351.1万吨，进口铜精矿2754万吨，铜资源对外依存度超过70%。

在产能不高、需求极大的状况下，又遇到如今铜价高涨的局面，中国的家电、新能源车、电子产品等行业，势必会遭遇冲击。

比如家电行业中的空调产业。

在空调产品的物料成本中，铜约占到空调总成本的23%。而每台空调用铜量在5—8公斤，以铜价6万多元/吨计算，单台空调用铜成本为300—500元。

铜价从6万多元/吨涨到7万多元/吨，单台空调用铜成本会涨50—100元，再叠加铝、制冷剂等材料成本增长，单台空调产品的直接成本有可能增加超过百元。

从行业来看，伴随着大众的消费降级和消费理性化，如空调等家电产品已经遭遇了需求端的压力，如今又在成本端遭遇原料上涨的压力，接下来会面临更大的挑战。

涨价潮虽然是解法之一，能暂时把成本上涨的压力通过价格消化，但长期下去，很可能让消费端更加萎靡。

接下来，各大企业或许都要做好咬牙打硬仗的准备。

如何适当备货、不盲目加库存，如何在价格动荡间取得平衡，如何在更加激烈的市场竞争中找到良机，都是一个个需要用时间来回答的过程。

本篇作者 | 梅浩宇 | 责任编辑 | 徐涛

主编 | 何梦飞 | 图源 | VCG

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来源：吴晓波频道

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