美债高企，为何美元走强？

7月前

近期网络上关于“美国登月是真是假”的争论闹得沸沸扬扬。其实这类“假新闻”（Fake news）过上几年就要闹一回，中科协和一些航天方面权威专家院士也多次辟谣，没啥好争论的。相信和争论这类问题的，就像郭德纲讲过的一个段子一样：比如我和火箭专家说，你那火箭不行，燃料不好，我认为得烧柴，最好是烧煤，煤还得精选煤，水洗煤不行。但凡那科学家拿正眼看我一眼，那他就输了。

这类问题倒是一个很好的智商鉴别器，怀疑倒还罢了，民众大多是从众的，三人成虎；要是笃信不疑还言之凿凿拿出所谓证据来争论的，直接拉黑即可，这伙人不是SA就是坏，有啥好辩的？道不同不相为谋，一别两宽，放下助人情结，尊重他人命运，认知决定命运，选择决定命运，有些时期是无法改变的，就像比赛到了垃圾时间，只能等待下一场赛事开启，重新洗牌、推倒重来。

这类假新闻并非简中网首创，而是海外舶来品。简中网由于众所周知的原因，很多内容接触不到不能谈，但海外信息有海外信息的问题。由于百无禁忌，以至于信息鱼龙混杂、泥沙俱下，要找到真实有价值的信息难度不啻沙里淘金，大量无效吸引眼球的垃圾信息、假新闻霸屏，如果三观未成形没有鉴别能力，很容易陷入信息茧房之中而不自知。这也是很多人出国留学后反而比国内更偏激的原因，其实是迷失在信息垃圾山中而不自知。

由于言论自由和对政府的不信任，西方阴谋论在极右翼民众之中相当流行。如911是美国政府所为，存在一个深层政府操控世界，共济会、犹太人罗斯柴尔德家族是幕后黑手等等。至于登月为造假的论断，在上世纪60-70年代登月刚成功时就出现了。

这些海外舶来品传入内地，不少人对此深信不疑，如写《货币战争》的宋鸿兵就坚信共济会之类的阴谋论。YI情几年，我们也可以看到美国极右翼红脖子反智反科学，宣扬阴谋论，如盖茨是幕后大BOSS ，推行疫苗是为了在疫苗中放置微型芯片，最终像老大哥一样控制全人类；东方大国的5G技术用来作为信号发射装置，等等。脑洞之大，可能得写科幻玄幻小说的作家才能构思出来如此离奇的情节。集阴谋论大成的“匿名者Q”宣扬存在一个深层政府操纵全球，西方各大国政要不过是深层政府的台前傀儡，一切危机和大事件都是深层政府的阴谋。

为何这轮反智言论层出不穷，在西方相当流行？一个关键的因素是因为世界是复杂的，并非非黑即白的线性关系，很多事物的结果是多种因素共同作用，哪怕是一个智者要解释清楚都很困难。而阴谋论则简单粗暴得多，凡是无法解释的则归于阴谋论，就像一个教徒，上帝是个筐，啥都往里装，不明白的就是上帝的旨意，美帝的阴谋。

大多数民众主要精力用于谋生，没有时间和精力去了解复杂的世界，越简单粗暴的观点越容易被传播，这是阴谋论流行的基础。

对于一些简单的阴谋论例如登月是假之类比较好分辨，也是一个智商鉴别器，但有些相对复杂的则需要一定的专业知识了。例如：美国债务高企，美帝要完？美国用霸权维护美元地位、收割世界。美国利用美元潮汐，收割新兴国家？

要勘破此类观点，不仅需要经济学知识，而且还要有逻辑学知识和常识。诡辩者一个常用的套路就是把风马牛不相及的事情罗列在一起，其实两者之间根本没有因果关系。一个赌徒看见尼姑，赌博输了，他认为是尼姑导致赌博输了，这显然是不成立。一个人被毒蛇咬了一口死了，这才是因果关系。癌症病人接受治疗，结果死了。家属认为不治疗还好，治疗还去世得快，这也是不成立的。癌症是绝症，不接受治疗也会死，治疗才有可能延长预期存活期。

美国利用美元潮汐，收割新兴国家？美元在二战后呈现明显的潮汐周期，每次美元走强都会导致一批新兴国家出现困境，例如上世纪70年代拉美债务危机、90年代末东南亚经济危机等等。但是美元走强是美国国内政策所致，任何事物均有周期，农作物石油都有周期性波动，美元也不例外。出现问题的新兴国家主要是其内部经济问题，政府债务高企，企业借贷过多的美元债，内因才是这些国家遭遇困境的关键因素，即使没有美元走强，这些存在问题的国家早晚也会暴雷。就像阿根廷、委内瑞拉，美元弱势时期一样破产赖债。

第二个问题：美国用霸权维持美元地位，收割世界？确实美元是世界主要流动货币，在全球支付占比中，前三位的依然是美元、欧元和英镑，支付份额分别是47.37%、21.93%和6.57%。

任何事物都存在顶端优势，作为全球第一支付货币，美元确实能够获得铸币税，但这种地位，并非靠军事霸权，主要是靠信用。军事霸权在美元地位上更多是防止其他挑战者以军事手段破局，而非强行推广。就像北风与太阳的寓言所说的，货币的使用要靠自愿。

明朝朱元璋为了推行交子，甚至规定商人不用交子结算要入狱甚至抄家杀头，但只过了几十年，交子还是全面崩溃，因为明朝搞的是无锚印钞，而且随心所欲想印多少就印多少，交子自然会像金圆券一般大贬值，贬值后的交子自然变成废纸一张。

杀头的生意有人做，亏本的生意没人做。所有的商家都拒收交子或者阳奉阴违，明廷也不可能把天下人都下狱，这种违背经济规律的政策哪怕是靠刀剑暴力也无法推行，因为违背了人性和民心。

阿根廷为何说要废止比索用美元？就是因为阿根廷比索毫无信用，普通的阿根廷民众一拿到比索第一件事就是换成美元。委内瑞拉和津巴布韦等恶性通胀的地方也是一样，美元是事实上的流通货币。

为何这些国家民众信任美元？虽然美元也有贬值，但相对世界主要货币而言，是贬值幅度最小的货币，美元现在还有分币在使用。德国在一战前经历过恶性通胀，俄罗斯换币都有好几次，每次清除3个零；日元在二战也经历过恶性通胀，只是没有换币，所以日元动辄以千、万计数；唯有美元和英镑币值数百年来相对稳定。

这个世界可谓是个草台班子桀纣并世，美国和英国ZF相对而言，吃相不那么难看，当然，你要拿理想国的标准来要求，也同样达不到。就像一场考试满分是一百分，英美也就是60分勉强及格，但很多其他的国家只能得10多20分，甚至是个位数，蜀中无大将廖化作先锋，自然就成为相对不烂的苹果，获得民众的信任。很多人评论美国，只看到对方眼中的刺，看不到其他国家眼中的梁木，求全责备，得出的结论自然是以偏概全。

美元并非没有竞争对手，欧元曾经是美元的竞争对手，并且一度有取代没有成为第一支付货币之势头，但由于欧盟经济体决策低下，内部管制过多导致经济上被美国超越，欧元汇率也从超过美元跌至低于美元。至于英镑，殖民体系解体后，体量过小无法成为第一支付货币，其他的货币就更不用谈，都不能自由兑换，谈何国际化？

最后也是最关键的问题美国国债快速增长，为何美元走强？确实这些年美国国债增长相当快，已经突破30万亿，超过美国一年GDP。但美国国债增长的同时，美国GDP也在高速增长，成为发达国家中唯一高速增长的国家，国债占GDP比例没有超过200%，在发达国家中居于中等水平。

发达国家中国债占GDP比例最高的是日本，2021 财年，日本的国债达到了 1241万亿日元（相当于9.55万亿美元、人民币34万亿元），占GDP的226%，所以说日债是一大泡沫。但这也是发达国家之中比较，要是跟土耳其、伊朗、委内瑞拉等国相比，日本债务问题根本不是事。

再说美国以债为锚，美联储必须发行国债才能换来美元基础货币。作为世界第一支付货币，全球对美元的需求相当大，如果美国的国债规模不随着经济发展而扩张，那么全球经济就会陷入通货紧缩而进入萧条，所以美债必然会逐年增加，关键是控制增速和与GDP的比例，美国众议院至少还能起到一个控制美债的作用。

借债并不可怕，那些生意做大做强的，有几个不是负债经营？一国的负债也跟家庭类似，关键是看借债用来做什么？借债用来吃喝玩乐当下消费，自然是不好，早晚会迎来债务危机爆发，破产清算；而如果借债是为了今后的发展，提高未来的收入，那么适度借债是有利的。

美国国债是用来干什么的？看看美国这些年经济发展迅速，跟美国国债有一定的关联性。同时美国国债也受到投资者的追捧，是最安全的投资，没有之一。30多万的美国国债，绝大多数是美国国内民众持有，而非外国政府。个人投资者持有美国国债80%以上，美国本土家庭和个人，通过各种渠道，如共同基金、养老基金、储蓄债券等，持有了近75%的美国国债。

所以很多人说美国加息国债利息成本高，其实不然，这些利息大多数都是付给了美国本土家庭，同样能够促进美国经济增长。

美国国债包括贸易逆差问题不大的另一个因素，是全球的资本涌入美国，持有美国国债，带来了需求抵消贸易逆差。为何富人和资金喜欢去美国？同样是一个相对比较的问题，这个世界上并没有绝对安全，一切都是相对而言。

有人说美国也不安全，例如通过立法强抢TIKTOK，准备把俄罗斯寡头冻结的资金掠夺过来给乌克兰等等。但这都是相对的，美国抢TIKTOK，还通过立法，可以上诉，东方大国印度禁止TIKTOK，只是一纸禁令，上诉的机会都没有。印度还是投资关门打狗的代表，“印度赚钱印度花，一分别想带回家”；你以为印度是底线了吗？还有委内瑞拉之类的国家，政府没钱了对于资本直接国有化没收，对比之下，美国和西方国家虽然也有不尽如人意的地方，但相对还是安全，不然美国绿卡也不会一卡难求，走线去美国欧洲的络绎不绝，而没听说谁走线去俄罗斯、伊朗。

近期俄乌战争和以哈战争，类似冷战的对抗重现，导致资本避险情绪高涨黄金上涨，资金回流美国和西方国家，这些国家经济过热出现通胀，因而美国开启了加息过程导致美元走强，如果美联储不停止加息，美元像里根总统时期一般走出一个超级周期也未可知。

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来源：大江宁静

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