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美债高企,为何美元走强?

美债高企,为何美元走强?

6月前

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近期网络上关于“美国登月是真是假”的争论闹得沸沸扬扬。其实这类“假新闻”(Fake news)过上几年就要闹一回,中科协和一些航天方面权威专家院士也多次辟谣,没啥好争论的。相信和争论这类问题的,就像郭德纲讲过的一个段子一样:比如我和火箭专家说,你那火箭不行,燃料不好,我认为得烧柴,最好是烧煤,煤还得精选煤,水洗煤不行。但凡那科学家拿正眼看我一眼,那他就输了。
这类问题倒是一个很好的智商鉴别器,怀疑倒还罢了,民众大多是从众的,三人成虎;要是笃信不疑还言之凿凿拿出所谓证据来争论的,直接拉黑即可,这伙人不是SA就是坏,有啥好辩的?道不同不相为谋,一别两宽,放下助人情结,尊重他人命运,认知决定命运,选择决定命运,有些时期是无法改变的,就像比赛到了垃圾时间,只能等待下一场赛事开启,重新洗牌、推倒重来。
这类假新闻并非简中网首创,而是海外舶来品。简中网由于众所周知的原因,很多内容接触不到不能谈,但海外信息有海外信息的问题。由于百无禁忌,以至于信息鱼龙混杂、泥沙俱下,要找到真实有价值的信息难度不啻沙里淘金,大量无效吸引眼球的垃圾信息、假新闻霸屏,如果三观未成形没有鉴别能力,很容易陷入信息茧房之中而不自知。这也是很多人出国留学后反而比国内更偏激的原因,其实是迷失在信息垃圾山中而不自知。
由于言论自由和对政府的不信任,西方阴谋论在极右翼民众之中相当流行。如911是美国政府所为,存在一个深层政府操控世界,共济会、犹太人罗斯柴尔德家族是幕后黑手等等。至于登月为造假的论断,在上世纪60-70年代登月刚成功时就出现了。
这些海外舶来品传入内地,不少人对此深信不疑,如写《货币战争》的宋鸿兵就坚信共济会之类的阴谋论。YI情几年,我们也可以看到美国极右翼红脖子反智反科学,宣扬阴谋论,如盖茨是幕后大BOSS ,推行疫苗是为了在疫苗中放置微型芯片,最终像老大哥一样控制全人类;东方大国的5G技术用来作为信号发射装置,等等。脑洞之大,可能得写科幻玄幻小说的作家才能构思出来如此离奇的情节。集阴谋论大成的“匿名者Q”宣扬存在一个深层政府操纵全球,西方各大国政要不过是深层政府的台前傀儡,一切危机和大事件都是深层政府的阴谋。
为何这轮反智言论层出不穷,在西方相当流行?一个关键的因素是因为世界是复杂的,并非非黑即白的线性关系,很多事物的结果是多种因素共同作用,哪怕是一个智者要解释清楚都很困难。而阴谋论则简单粗暴得多,凡是无法解释的则归于阴谋论,就像一个教徒,上帝是个筐,啥都往里装,不明白的就是上帝的旨意,美帝的阴谋。
大多数民众主要精力用于谋生,没有时间和精力去了解复杂的世界,越简单粗暴的观点越容易被传播,这是阴谋论流行的基础。
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对于一些简单的阴谋论例如登月是假之类比较好分辨,也是一个智商鉴别器,但有些相对复杂的则需要一定的专业知识了。例如:美国债务高企,美帝要完?美国用霸权维护美元地位、收割世界。美国利用美元潮汐,收割新兴国家?
要勘破此类观点,不仅需要经济学知识,而且还要有逻辑学知识和常识。诡辩者一个常用的套路就是把风马牛不相及的事情罗列在一起,其实两者之间根本没有因果关系。一个赌徒看见尼姑,赌博输了,他认为是尼姑导致赌博输了,这显然是不成立。一个人被毒蛇咬了一口死了,这才是因果关系。癌症病人接受治疗,结果死了。家属认为不治疗还好,治疗还去世得快,这也是不成立的。癌症是绝症,不接受治疗也会死,治疗才有可能延长预期存活期。
美国利用美元潮汐,收割新兴国家?美元在二战后呈现明显的潮汐周期,每次美元走强都会导致一批新兴国家出现困境,例如上世纪70年代拉美债务危机、90年代末东南亚经济危机等等。但是美元走强是美国国内政策所致,任何事物均有周期,农作物石油都有周期性波动,美元也不例外。出现问题的新兴国家主要是其内部经济问题,政府债务高企,企业借贷过多的美元债,内因才是这些国家遭遇困境的关键因素,即使没有美元走强,这些存在问题的国家早晚也会暴雷。就像阿根廷、委内瑞拉,美元弱势时期一样破产赖债。
第二个问题:美国用霸权维持美元地位,收割世界?确实美元是世界主要流动货币,在全球支付占比中,前三位的依然是美元、欧元和英镑,支付份额分别是47.37%21.93%6.57%
任何事物都存在顶端优势,作为全球第一支付货币,美元确实能够获得铸币税,但这种地位,并非靠军事霸权,主要是靠信用。军事霸权在美元地位上更多是防止其他挑战者以军事手段破局,而非强行推广。就像北风与太阳的寓言所说的,货币的使用要靠自愿。
明朝朱元璋为了推行交子,甚至规定商人不用交子结算要入狱甚至抄家杀头,但只过了几十年,交子还是全面崩溃,因为明朝搞的是无锚印钞,而且随心所欲想印多少就印多少,交子自然会像金圆券一般大贬值,贬值后的交子自然变成废纸一张。
杀头的生意有人做,亏本的生意没人做。所有的商家都拒收交子或者阳奉阴违,明廷也不可能把天下人都下狱,这种违背经济规律的政策哪怕是靠刀剑暴力也无法推行,因为违背了人性和民心。
阿根廷为何说要废止比索用美元?就是因为阿根廷比索毫无信用,普通的阿根廷民众一拿到比索第一件事就是换成美元。委内瑞拉和津巴布韦等恶性通胀的地方也是一样,美元是事实上的流通货币。
为何这些国家民众信任美元?虽然美元也有贬值,但相对世界主要货币而言,是贬值幅度最小的货币,美元现在还有分币在使用。德国在一战前经历过恶性通胀,俄罗斯换币都有好几次,每次清除3个零;日元在二战也经历过恶性通胀,只是没有换币,所以日元动辄以千、万计数;唯有美元和英镑币值数百年来相对稳定。
这个世界可谓是个草台班子桀纣并世,美国和英国ZF相对而言,吃相不那么难看,当然,你要拿理想国的标准来要求,也同样达不到。就像一场考试满分是一百分,英美也就是60分勉强及格,但很多其他的国家只能得1020分,甚至是个位数,蜀中无大将廖化作先锋,自然就成为相对不烂的苹果,获得民众的信任。很多人评论美国,只看到对方眼中的刺,看不到其他国家眼中的梁木,求全责备,得出的结论自然是以偏概全。
美元并非没有竞争对手,欧元曾经是美元的竞争对手,并且一度有取代没有成为第一支付货币之势头,但由于欧盟经济体决策低下,内部管制过多导致经济上被美国超越,欧元汇率也从超过美元跌至低于美元。至于英镑,殖民体系解体后,体量过小无法成为第一支付货币,其他的货币就更不用谈,都不能自由兑换,谈何国际化?
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最后也是最关键的问题美国国债快速增长,为何美元走强?确实这些年美国国债增长相当快,已经突破30万亿,超过美国一年GDP。但美国国债增长的同时,美国GDP也在高速增长,成为发达国家中唯一高速增长的国家,国债占GDP比例没有超过200%,在发达国家中居于中等水平。
发达国家中国债占GDP比例最高的是日本,2021 财年,日本的国债达到了 1241万亿日元(相当于9.55万亿美元、人民币34万亿元),占GDP226%,所以说日债是一大泡沫。但这也是发达国家之中比较,要是跟土耳其、伊朗、委内瑞拉等国相比,日本债务问题根本不是事。
再说美国以债为锚,美联储必须发行国债才能换来美元基础货币。作为世界第一支付货币,全球对美元的需求相当大,如果美国的国债规模不随着经济发展而扩张,那么全球经济就会陷入通货紧缩而进入萧条,所以美债必然会逐年增加,关键是控制增速和与GDP的比例,美国众议院至少还能起到一个控制美债的作用。
借债并不可怕,那些生意做大做强的,有几个不是负债经营?一国的负债也跟家庭类似,关键是看借债用来做什么?借债用来吃喝玩乐当下消费,自然是不好,早晚会迎来债务危机爆发,破产清算;而如果借债是为了今后的发展,提高未来的收入,那么适度借债是有利的。
美国国债是用来干什么的?看看美国这些年经济发展迅速,跟美国国债有一定的关联性。同时美国国债也受到投资者的追捧,是最安全的投资,没有之一。30多万的美国国债,绝大多数是美国国内民众持有,而非外国政府。个人投资者持有美国国债80%以上,美国本土家庭和个人,通过各种渠道,如共同基金、养老基金、储蓄债券等,持有了近75%的美国国债。
所以很多人说美国加息国债利息成本高,其实不然,这些利息大多数都是付给了美国本土家庭,同样能够促进美国经济增长。
美国国债包括贸易逆差问题不大的另一个因素,是全球的资本涌入美国,持有美国国债,带来了需求抵消贸易逆差。为何富人和资金喜欢去美国?同样是一个相对比较的问题,这个世界上并没有绝对安全,一切都是相对而言。
有人说美国也不安全,例如通过立法强抢TIKTOK,准备把俄罗斯寡头冻结的资金掠夺过来给乌克兰等等。但这都是相对的,美国抢TIKTOK,还通过立法,可以上诉,东方大国印度禁止TIKTOK,只是一纸禁令,上诉的机会都没有。印度还是投资关门打狗的代表,“印度赚钱印度花,一分别想带回家”;你以为印度是底线了吗?还有委内瑞拉之类的国家,政府没钱了对于资本直接国有化没收,对比之下,美国和西方国家虽然也有不尽如人意的地方,但相对还是安全,不然美国绿卡也不会一卡难求,走线去美国欧洲的络绎不绝,而没听说谁走线去俄罗斯、伊朗。
近期俄乌战争和以哈战争,类似冷战的对抗重现,导致资本避险情绪高涨黄金上涨,资金回流美国和西方国家,这些国家经济过热出现通胀,因而美国开启了加息过程导致美元走强,如果美联储不停止加息,美元像里根总统时期一般走出一个超级周期也未可知。


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来源:大江宁静

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