傍上AI，这几支美国电力公司股价已飙至历史新高！

随着数据中心对电力的渴求不断上升，电力行业正迎来由人工智能(AI)技术推动的新增长周期。在得克萨斯州和中大西洋等关键数据中心区域，电力需求的增长已经开始显著影响电力价格。

以Vistra Energy（VIST.US）为例，该公司在最近的财报电话会议中透露，得克萨斯州北部的远期电价自去年11月以来已经上涨了13%。Vistra的业务覆盖天然气、煤炭和核电站，特别是在得克萨斯州和中大西洋地区。基于这一价格上涨，Vistra预计到2026年，其调整后的Ebitda将超过60亿美元，这一预期比分析师在财报电话会议前的预测高出约24%，显示出公司增长速度的显著加快。

NRG Energy（NRG.US）也表达了乐观的前景，预计其在得克萨斯州的发电业务在未来几年的毛利润可能达到4.2亿美元，较2024年的预期增长27%。而作为美国最大的核电站运营商，Constellation Energy预计从现在起到2028年底，其调整后的营业利润将平均每年增长约10%，这得益于联邦核电税收抵免政策中的通胀调整机制。

Constellation的首席执行官Joseph Dominguez在财报电话会议中指出，数据中心客户的电力需求已经达到了20年来的最高水平。这种对即时可用电力的高需求甚至促使一些公司考虑使用碳排放能源。Vistra报告称，有潜在客户对购买其天然气发电厂的电力表现出兴趣。NRG则表示，一家数据中心客户希望在未来三年内将其现有设施的容量扩大三倍。

这三家电力公司的股价在发布财报后均有显著上涨，与Nvidia和Super Micro Computer一起，成为过去12个月标普500指数成分股中表现最好的五只股票。Vistra的股价在过去12个月中上涨了近273%，而Constellation和NRG的涨幅分别为173%和150%。

电力生产商的未来利润也将受到美国国家环境保护局(EPA)最近颁布的更严格碳污染标准的影响。这些标准要求对现有煤电厂进行昂贵的升级改造，并可能为新的天然气发电厂增加额外成本，从而提升现有核能和天然气发电厂的价值。Vistra的首席执行官Jim Burke在财报电话会议中提到，如果这些规定在法律诉讼中得以维持，现有资产将需要以更高的容量因子运行，以满足淘汰更多燃煤电厂后的能源需求。

AI发展带来的相关四波机会

在AI龙头英伟达（NVDA.US）这几天高位盘整之际，知名投行高盛本周很应景地推出了一份研究：如果将英伟达的强势大涨视作美股“AI热潮”的第一阶段，那么AI投资在英伟达之后应该还能再分出三个广泛的阶段。

　　

高盛总结称，美股AI炒作的第一阶段，是以“英伟达的繁荣”为特征。虽然这只股票自2023年来股价接近翻了6倍，但由于营收的暴增，所以英伟达的滚动市盈率与2023年初相比，变化并不算太大。

当然，高盛股票策略团队在这份报告里的重点并不在于英伟达，而是随着“AI交易”的逐渐延申，哪些行业、概念的上市公司有望成为资本市场的香饽饽。

　　

第二阶段：

AI基建/AI Infrastructure

　　

高盛指出，AI交易的第二阶段会波及与进一步开发人工智能技术相关的基础设施公司。

　　

根据高盛的框架，这个阶段的公司包括半导体、云服务供应商、数据中心REITs、硬件和设备公司、安全软件开发商和公用事业公司。高盛强调，虽然许多二阶段公司目前已经看到估值的扩张，但盈利修正方面却存在着非常大的差异。

　　

特别是公用事业公司（其实指的是电力股），高盛认为，人工智能发展带来的电力需求增加，以及潜在的费率增加，都会是对这个行业的利好。从过去一年的股价表现来看，美国的公用事业股大致处于微跌的状态。

　　

在这个阶段，高盛列出了93只符合“AI基建”标准的公司，其中包括ARM、台积电、思科，和几乎所有的电力公司。除了这些家喻户晓的大公司外，新思科技、芯源系统、科磊、维谛技术也被列入了名单。

　　

第三阶段：

AI赋能者/AI Enablers

　　

这个第三阶段预期的成分更重了一些。高盛强调，这部分行业和公司将从人工智能的发展中受益，但又不像服务器制造商、电力公司那样直接，而是通过商业化AI技术来增加营收。

　　

高盛解释称，到这一个人工智能的采纳周期里，软件和IT服务处在一个更好的位置上，许多公司的管理层都已经描述了自家产品，如何在未来更好地帮助他人使用AI。

在这一阶段，高盛列出31家美股上市公司，包括ServiceNow、Datadog等软件公司，以及Snowflake、MongoDB等IT服务公司。

　　

高盛特别指出，被纳入第三阶段篮子的股票，今年以来的回报率接近8%。虽然驱动这些股票上涨的因素不仅仅是人工智能，但这也显示出部分投资者已经开始交易第三阶段的股票了。

　　

第四阶段：

生产力提升/Productivity Gains

　　

AI交易的第四阶段，将属于那些能够通过采用人工智能实现显著生产力提升的公司。

　　

高盛指出，软件服务、商业和专业服务行业，在广泛采用AI提高劳动生产力方面具有最大的潜在收益。这三个行业的劳动力成本较高，且工资支出中有较高比例会受到人工智能自动化的影响。同时在刚刚过去的财报季中，在所有提到“AI提高生产力”的管理层表态中，有30%来自这三个行业。

　　

在这个阶段，高盛圈出了50家公司，包括括零售巨头沃尔玛、好市多，医疗保健公司因美纳、特尼特，以及正在和OpenAI打官司的纽约时报等。

Featured AI Company:

One Stop Systems（OSS.US）

来源：美股投资客

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