礼来加入中国“减肥神药”竞争

6月前

行业分析师预测，五年内替尔泊肽或将超过司美格鲁肽成为销售额最高的减肥药。

5月21日，国家药监局官网显示，礼来（LLY）的重磅双靶点药物替尔泊肽注射液（穆峰达，Tirzepatide）在中国获批上市，用于改善成人2型糖尿病患者的血糖控制。替尔泊肽是全球首款葡萄糖依赖性促胰岛素多肽（GIP）和胰高血糖素样肽-1（GLP-1）受体双重激动剂，每周注射一次。

获批当日，礼来美股凭借替尔泊肽收盘报每股803.17美元，涨幅2.55%，总市值达7633.37亿美元。据悉，去年5月，礼来市值破4000亿美元，成为全球市值最高的药企，而此次市值再创新高，让礼来坐稳“市值第一”的宝座。

因减肥效果突出，GLP-1类药物一度成为减肥药中的明星产品。2023年，《Science》杂志也曾将其评为“年度十大科学突破”之一。

据统计，2022年全球GLP-1市场规模约为198.5亿美元。从目前来看，诺和诺德（NVO）和礼来两家公司在该领域占据了九成市场，相关适应症和市场规模也在不断扩展。摩根大通去年作出预测，到2030年，在礼来和诺和诺德“双寡头”的推动下，GLP-1类药物的年销售额将超过1000亿美元。

值得注意的是，有试验表明，在针对减肥降重上替尔泊肽所达到的效果要优于司美格鲁肽，具体数据显示，替尔泊肽5mg、10mg受试者体重平均降低7.8kg、10.3kg，司美格鲁肽1mg组平均降低6.2kg。

这意味着，此次获批让有“网红减肥药”之称的司美格鲁肽将在中国迎来新的竞争对手。更有行业分析师作出预测，五年内替尔泊肽或将超过司美格鲁肽成为销售额最高的减肥药。

作为礼来在GLP-1领域的明星药物，替尔泊肽于2022年5月获得美国FDA批准，适应症为与控制饮食和锻炼联用，改善成人2型糖尿病患者的血糖控制（Mounjaro），减肥相关适应症（Zepbound）也随后于同年11月在美国获批。

上市之后该药物的销量也十分可观，最新财报显示，礼来2024年第一季度实现营收87.7亿美元，较上年同比增长26%。替尔泊肽创收23.24亿美元，占总营收的26%。其中Mounjaro营收18.07亿美元，涨幅高达217%；Zepbound虽上市不足5个月，但一季度营收已实现5.17亿美元。非GAAP每股收益为2.58美元，较去年同期增长59%，远高于市场预期的每股2.47美元。

公司方面表示，得益于市场对减肥、降糖等药物的旺盛需求，礼来上调了年度营收和利润预期，预计2024年的营收在424亿~436亿美元，此前预计该收入在404亿~416亿美元之间，此外还将今年调整后每股收益的指导值从之前的12.2~12.7美元上调至13.5~14美元。

诺和诺德一季报同样亮眼，在拳头产品司美格鲁肽的驱动下，公司2024年第一季度销售额达到653.5亿丹麦克朗（约94亿美元），同比增长22%。司美格鲁肽相关产品创收422亿丹麦克朗（约60.81亿美元），占到总收入的六成左右。其中，注射用降糖药Ozempic销售额为278.1亿丹麦克朗（约40.07亿美元），同比增长42%；口服降糖药Rybelsus销售额为50.13亿丹麦克朗（约7.22亿美元），同比增长15%；减肥药Wegovy销售额为93.77亿丹麦克朗（约13.51亿美元），同比增长106%。

对比来看，诺和诺德2024年第一季度的销售额高于礼来，业绩稳步攀升，但礼来作为后起之秀仍不容小觑，替尔泊肽的销售额在短期内实现大幅增长。

面对来自礼来的步步紧逼，诺和诺德全球总裁兼CEO周赋德在5月21日召开的媒体沟通会上指出，这是两个经典的竞争者相互竞争的市场，公司对此表示欢迎。需要治疗的患者比可用产品更多，因此这是一种积极的竞争状态，公司习惯于参与竞争之中。

另外在旺盛的市场需求和激烈的市场竞争下，诺和诺德持续加注减肥药赛道。5月9日，公司宣布与Metaphore签署研究合作协议，利用其技术平台拓展开发两种肥胖症治疗方法。

目前，司美格鲁肽减重适应症已经于2023年5月向国家药监局递交上市申请，替尔泊肽紧跟其后，于同年8月在国内申报上市。有相关人士推测，两家药物今年均有希望在国内获批上市。最终谁能抢先登陆国内市场，也是业内关注的焦点。

根据弗若斯特沙利文预测，我国GLP-1药物的市场规模到2030年将超过500亿元。除了礼来和诺和诺德，国内企业也在GLP-1类药物上纷纷发力。据天风国际研报，截至2023年8月，共有106个GLP-1类减肥新药的临床试验项目，其中中国企业临床占比约40%，恒瑞医药、石药集团、信达生物、华东医药等都有布局。左有诺和诺德，右有国内药企，礼来在中国市场的发展未必会一帆风顺。

截至5月27日美股收盘，礼来报每股807.4345美元，总市值7673.86亿美元。

文 | 巴伦周刊

编辑 | 杜心怡

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来源：巴伦周刊

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