沙特，偷偷“瓦解”OPEC

周末OPEC+决定，将2023年4月宣布的165万桶/日的集体减产协议延长至2025年底，将2023年11月宣布的每日220万桶的额外自愿减产协议延长一个季度至2024年9月底。

OPEC+将在2024年10月至2025年9月的一年时间里，按月逐步削减减产以稳定市场。

声明显示，OPEC+将在2025年实现3972.5万桶/日的产量，同意将阿联酋2025年的产量配额从现在的290万桶/日提高到351.9万桶/日。

OPEC发布的最新月报预计，2024年对OPEC+的原油需求为4320万桶/日，4月该组织的总产量为4102万桶/日。而代表全球主要消费国的国际能源署（IEA）则预计，2024年对OPEC+的原油需求量约4200万桶/日。

尽管OPEC+维持减产以期支撑油价，其减产幅度相当于全球原油供应量的约5.7%，但国际油价自4月突破90美元/桶后持续下跌，近期一直徘徊在80美元/桶附近，下跌约14%。这一价格低于大部分OPEC+成员国的预算平衡油价。

即便是生产成本较低的沙特也需要2024年平均油价达到每桶96.2美元才能实现预算平衡，较去年10月的预测高出21%。自去年下半年开始，沙特减产110万桶，承担了OPEC+中最大的减产规模以力挺油价，而产量的减少就需要更高的价格来弥补。

沙特阿美启动股票发行

一方面沙特领导下的OPEC+延续减产，另一边沙特靠着阿美进行新一轮融资。

据沙特交易所声明，沙特阿美启动股票二次发行，共出售15.45亿股阿美股票，约占公司已发行股份的0.64%。

发行价格区间设定为每股26.7沙特里亚尔至29沙特里亚尔。以此计算，阿美本次二次发行的募资规模超过100亿美元。

《沙特缺钱，但原油“增产-降价”螺旋失效了》中提到，过去每当中东产油国陷入财政困境，增产是一条传统捷径。但在阿美上市之后，沙特就有了另一个选项。

以量补价容易引发产油国的竞争性增产，进而引发“产量增加—供给过剩—价格下跌”的螺旋，对于当前本就过剩的原油供应而言，无异于雪上加霜。

图：2014年OPEC成员国试图通过以量补价的方式来弥补收入缺口，引发价格战

而出售阿美的股份融资能够将沙特庞大的石油资产进行货币化。

本次出售前，沙特政府仍直接拥有阿美公司约82%的股份，另外16%由其主权财富基金公共投资基金（PIF）持有。

一方面筹集的资金能够用来满足政府的融资需求弥补赤字，另一方面又避免了增产对原油供应的冲击，OPEC+的减产协议得以延续，可谓一石二鸟。

图：沙特预计2024财年赤字为790亿里亚尔，债务总额约1.1万亿里亚尔，并将以每年10%的速度增长。

OPEC内部分歧渐多

但对于其他成员国而言，就没有Plan B了。

微信扫码关注该文公众号作者